[山水水泥秘书被诉]中国量化基金有哪些(奇葩量化基金有哪些)

近来，一位香港基金司理向媒体泄漏：“现在A股商场的外资主力并非海外基金，而是在香港拿到车牌的两家内地量化基金巨子。它们在香港5倍杠杆**，运用多空战略，在A股商场频频操作。收益颇丰，并且回撤十分小，规划扩张速度也很快。”

内地组织跑去香港，然后通过途径变身成外资再来买入A股，看起来多此一举的动作，背面躲藏的利益却是极为可观。

1、底子起点：低利率

香港**很简单的论题早在2019年就传的纷纷扬扬。在其时，一则在香港证券与期货业务督查委员会官网挂出的监管函，在随后不久的媒体报导推进下，成功发酵。

里边内容指出：“现在香港**价格仅相当于内地一半的水平，香港的资金价格具有很大的优势，并且杠杆水平也可以做得比较高，不少内地资金透过香港进行**，再绕道回A股的状况也比较多。”

后边香港联交所行政总裁李小加出头解说：“以为在香港**是很简单的，动不动几十倍杠杆融资，其实并没有。香港的券商有很严厉的margin（保证金）办理，并且他们实时监控流动性份额。券商的资金也都是从银行借的，银行盯着，买卖所盯着，谁敢做这么高的杠杆融资？有些报导不谨慎。”后边，这些言辞渐渐停息。

可是现在，跟着外资越发成为A股商场不容忽视的力气，每天的流入、流出量比较以往多。在当时商场兴奋，上证指数继续创下6年来新高的布景下，“假外资”言辞又开端呈现。

从香港**本身来看，是存在比内地本钱低的优势：从曾经的低至3%—4%的资金本钱，最高可达10倍甚至20倍的杠杆倍数。

到现在以港股打新的孖展利率为例，年化利率仅在1%-3%之间。上一年6月，全球第二大游戏公司网易在港上市，各银行及券商推出新股认购和融资认购优惠，大新、招商永隆、中银香港等均豁免手续费，大新年化利率低至1.68%、其他银行和券商年化利率也底子在2%以下。

就开篇说到的两家私募基金买卖频率是一周悉数换一遍，资方配给量化基金的资金利率低于2%。就此次风闻事情而言，比较于内地6%-8%的利率水平，这或许是内地组织去往香港的中心利益驱动。

那么，低利率作为底子的起点，内地资金去香港**回到A股，尤其是量化基金采纳这种高杠杆买卖A股，依照逻辑来说，可能性是存在的。

所以，在前两天量化基金刚刚疑似被监管层“说话”后，又呈现这类的新闻，不得不说，量化买卖在商场，确实是一个好东西，也有显着的双面性。

2、量化基金不得不提的点：高频买卖

此前，有监管组织对量化私募做窗口辅导以及现场约谈，可能要求其下降频率并约束规划的商场风闻，随后部分量化私募开端劝客户换回基金，或许暂停募集了，也给传言添了“一把火”。传言分散后，九坤、幻方等量化私募进行了驳斥谣言，但风闻不会空穴来风，只是程度有所纷歧。

结合9月份的盘面来看，高热度板块呈现极点的行情，很多个股不是跌停便是涨停，引发高波震动。并且近两年相同如此，只不过动摇的职业没有像现在这么大，可是呈现忽然闪崩的个股盘面增多。

这一切，都指向量化买卖，尤其是它们其间的一个玩法：高频买卖。这是一种归于特别的程序化买卖。程序化买卖指依托计算机为技能东西，依照既定程序，高速、大规划主动履行的买卖，只需程序化买卖的频率超越必定程度，就成为了高频买卖。

在海外商场这是十分遍及的存在，十分简单诱发投机炒作行为，极易引起暴涨暴跌。比如在2010年5月6日，美国股市发生了“闪电崩盘”：当日4分钟之内，规范普尔500跌落了3%。当天道琼斯指数一度跌落1000点，相当于股票价值下降9%。宝洁等蓝筹股大起大落，或跌至每股1美分，或涨至10万美元。

所以，在欧美地区，对此类买卖有着十分严厉的条款约束，约束其过度频频的买卖可能对商场形成的晦气冲击。在2014年3月，欧洲议会通过《金融东西商场指令Ⅱ》，要求高频买卖公司从事自营买卖要通过监管部门的批阅，使用做市战略的高频买卖公司要与买卖所签订协议，买卖所要规则指令成交份额的上限，单只证券价格需设置最小报价单位，买卖所需树立定价调控机制，并对过度发送无效指令的行为进行赏罚。

反观国内，在本身商场敞开门槛继续下降，打开怀有鼓舞外资做多A股，量化买卖这个先进的买卖战略也是被国内组织引入。一方面，量化买卖系统，无论是触及所谓的高频买卖仍是其他，最大的优点是可以使商场躲藏的流动性得到开释，添加其流动性。

可是另一方面，虽然当时A股是T+1，可是仍然有高频买卖的土壤。有些组织还选用种种方法以此完成变相T+0、然后再利用电脑进行程序化高频买卖。可是，当时国内针对这些范畴的法规条款并没有出老练，只是T+1必定程度上约束了高频买卖在A股的动作，可是引起的动摇引发了监管层的注重，或许这也是这几年上头没有铺开T+0买卖的另一层原因。

回到这次假外资身上，百亿量化基金是暗地的高端玩家，在充分利用低利率杠杆买入A股的一起，大概率也是形成当时指数高波震动，个股极点行情的做手。

而监管层近期的疑似发声，足以看出保护商场合理次序，保护好当时杰出的商场环境的情绪。一起也是阐明，关于此类现象，合理法律法规的出台，或许在不久的将来，会呈现。