宝龙地产集团财报分析（200003）

寶龍地產發佈公告，2129.4萬美元票據未能償還，違約後將會如何處理？

寶龍地產發佈公告，2129.4萬美元票據未能償還，違約後首先是應該主動償還對應的債務，其次是被列入對應的黑名單，再者就是被納入一箇危險企業的名單，另外就是如果沒有辦法償還就會被變賣資產。需要從以下四方面來闡述分析寶龍地產發佈公告，2129.4萬美元票據未能償還，違約後將會如何處理。

一、應該主動償還對應的債務?

首先是應該主動償還對應的債務，對於寶龍地產而言之所以需要清償對應的債務就是這樣子可以讓對應的一些寶龍公司的剩餘的得以保存，並且寶龍公司的經營發展纔不會受到一些嚴重的影響。

二、被列入對應的黑名單?

其次是被列入對應的黑名單，對於寶龍公司而言之所以會被列入對話的黑名單主要是這樣子纔可以是的寶龍地產更加重視自身的一箇債務情況，如果自身的債務情況出現了問題需要主動清償對應的債務，纔有利於企業的經營。

三、被納入一箇危險企業的名單?

再者就是被納入一箇危險企業的名單，對於企業而言之所以需要被納入危險的名單就是可以提防以後寶龍地產再次出現對應的而一些違約的情況，所以可以重點關注他們的一箇動向。

四、如果沒有辦法償還就會被變賣資產?

另外就是如果沒有辦法償還就會被變賣資產，對於寶龍地產而言如果沒有足夠的能力去清償對應的債務就需要主動去變賣一些資產或者被法院強制執行變賣一些資產纔可以清償對應的債務，這是非常必要的一箇手段。

寶龍地產應該做到的注意事項：

應該加強對應的合作事項，並且主動清償對應的公司債務。

4家房企數千萬的單子，普華永道不敢接了

房企年報季，審計師壓力大。

近日，REDD援引知情人士消息稱，普華永道計劃逐步退出民營房企的審計業務。“普華永道可能會對財務狀況較好的開發商出具保留意見或者無保留意見帶強調事項段，也可能直接拒絕簽字。”

一位在“四大會計師事務所”工作過的人士解釋道，“如果一家地產公司的財務信息披露大體上沒毛病，可其中部分重要信息沒有得到證據支持，或者支持力很低，需要raiseconcern，普華永道就不會籤無保留意見。”

當下，房企接連走向債務展期或違約。提供審計服務的會計事務所，如果不能及時提示財務風險，或將面臨來自監管和債權人的雙重壓力。

分手大戲

普華永道與房企的分手大戲，自1月開始上演。

1月27日，合生創展公告普華永道辭任。就分手原因，合生創展給出的說法是：“審計費用未能達成共識。”

在辭任函中，普華永道提請合生創展股東和債權人注意，其要求合生創展管理層就以下事項提供進一步的數據，包括：合生創展的若干股權投資及物業項目的會計處理，投資物業的估值。因未取得所需數據，無法完成審計程序。

3月，年報季到來，普華永道與越來越多的房企及其物企分道揚鑣。房企方面給出的原因多爲，審覈費用未談攏，或者疫情影響審計流程。

普華永道在辭任函中，多次提到了對房企銀行存款的審計。通常而言，房企會在財報中披露“貨幣資金及現金等價物”，而這其中有部分資金受限制，不能即時調動以用於償還短期債務。

3月21日，融信中國公告，普華永道會計師事務所已辭任公司核數師。

普華永道在辭任函中指出：（1）針對銀行回覆的詢證函中所述融信的個別銀行存款抵押，集團管理層須作出進一步澄清；(2)所要求資料的提供及銀行確認函的收發工作落後於計劃。

3天后，寶龍地產和寶龍商業雙雙公告，普華永道辭任公司核數師，委任開元信德爲新任核數師。

普華永道在辭任函中稱，已取得有關公司附屬公司兩筆存款的銀行確認，須公司管理層進一步釐清及與審覈委員會討論。辭任函還稱，疫情影響了多筆銀行及其他賬款結餘的確認進度。

在今年的財報季，據《21CBR》不完全統計，截至3月30日，普華永道已在越秀地產、港龍地產、美的置業、遠洋集團、碧桂園集團、新城控股、佳源國際控股、景瑞控股的年報上籤了字；已辭任世茂集團、融信、寶龍地產、合生創展的年報審計工作；仍負責審計的融創、雅居樂、德信宣佈推遲刊發業績。

值得注意的是，分手之前，普華永道與世茂集團合作了27個財年，與合生創展合作了18個財年，與寶龍地產合作了13個財年，和融信中國合作了6個財年。

審覈嚴苛

2024年10月15日，香港財務彙報局公告稱，就一房企2024年度賬目和2024年中期賬目的財務報表展開查訊。同時，對普華永道就2024年年度賬目進行的審計展開調查。

“在2024年年度賬目的核數師報告中，普華永道發表了無保留意見，沒有提及持續經營的重大不確定性。”香港財務彙報局稱。

收到來自香港監管機構的警告後，普華永道今年重點審查了房企的銀行存款、合聯營項目、少數股東權益，以及物企的貿易應收款項。

有固收業內人士公開表示，其從多名房企人士處獲悉，普華永道對於合營項目的並表口徑提出了更加苛刻的要求。

合營項目並表與否，是房企調節負債及利潤的利器。如果在項目投入及開發期並表，將提高房企的負債水平。如果在項目的銷售期並表，將提高房企的營收及利潤。

他寫道，過往，合營項目的並表條件較爲寬鬆，現在普華永道要求合營方出具放棄相關權益的確認書纔可以認定並表。

“不讓（處於銷售期的）優質項目並表，可能導致房地產公司的報表規模驟降，利潤驟降，槓桿飆升。這是房企不能接受的。”該名人士稱。

有機構投資者對《21CBR》表示，其從三個渠道獲悉，普華永道今年重點審覈房企的少數股東權益問題，要求出具函證說明，“沒有保底，沒有明股實債”。

“沒法出具函證，很困難。”該名投資者稱。

物業公司方面，普華永道的審計重點指向了貿易應收款。物業公司通常能接到關聯房企的單子，這保障了物企的營收及利潤。硬幣的另一面，房企可能拖欠物業費，進而形成壞賬。

3月22日，融信服務公告，普華永道會計師事務所已辭任公司核數師，公司董事會正在委任新核數師。

普華永道在辭任函中稱，截至2024年12月31日，融信服務應收融信中國及其合聯營公司的貿易應收款項結餘，同比大幅增加，“考慮到中國房地產行業自2024年下半年開始的市場及融資環境波動，可能存在潛在信貸風險”。

普華永道指出，尚未獲得足夠資料，用來評估該等應收款中，有多少預期信貸虧損撥備。

風險加大

四大會計師事務所幾乎包攬了頭部房企客戶資源。

截至2024年上半年，安永爲22家頭部內資房企提供審計服務，普華永道與18家達成合作，畢馬威和德勤分別是8家。

普華永道2024年報告顯示，其審計服務面向的客戶中，金融服務行業佔了38%，健康行業佔了29%，技術、媒體以及電信行業佔了29%，未提及房地產行業。

而在普華永道中國地區的官網上，“房地產”是其重點服務的行業之一。

有分析指出，審計師如果因出具不適當意見，被監管機構調查，白做之餘還要賠錢，簽字的會計師還可能遭受停牌處分。

“在某個產業密集暴雷的時刻，會計師事務所尤其需要管理風險。否則有可能變成下一個安達信。”協縱策略管理集團創始人黃立衝對《21CBR》表示。

此外，黃立衝表示，如果房企債務展期或違約，會計事務所有可能被債權人起訴，“這幫債權人虧損很大，他們告多一些人，可以減少點損失”。

黃立衝稱，一般審計機構與公司會在合同中約定，披露信息和資料是公司管理層的責任，審計機構沒有責任，“這不能防止別人上訴，如果被起訴，審計機構的品牌影響以及潛在的法律費用，需要自行承擔”。

“小公司支付的審計費用，一年一般是一兩百萬，大公司一年可能是五百萬或一千萬。但是一場官司打下來，光是律師費用，可能就要花兩三千萬，甚至三四千萬。審計公司退出地產行業，減少自身風險，我覺得是個理性抉擇。”黃立衝表示。

2024年財報，在4家地產老主顧身上，普華永道共收了3482萬元的審計費用，其中融信的審計費用771萬元，世茂的審計費用1300萬元，寶龍800萬元，合生創展611萬元。

普華永道並非地產行業的生意都不做，只是放棄了部分單子。這家精明的會計事務所，或許看到了，有些項目風險遠大於收益，賭上公司信譽簽字，不划算。

寶龍地產未償還到期的2129萬美元票據，這將會帶來哪些影響？

寶龍地產未償還到期的2129萬美元票據，帶來的影響首先是使得寶龍公司聲譽受損，其次是寶龍公司會主動承擔其一些公司經營的風險，再者是不利於合作方的長期合作，另外就是會使得員工沒有充足的工作動力。需要從以下四方面來闡述分析寶龍地產未償還到期的2129萬美元票據，這將會帶來哪些具體的影響。

一、使得寶龍公司聲譽受損?

首先是使得寶龍公司聲譽受損，對於寶龍公司而言自身的一箇聲譽是會受到損害的，因爲他們自身的一些債務沒有進行清償，所以後期會被對應的法院進行強制執行，這是非常危險的對於寶龍公司而言。

二、寶龍公司會主動承擔其一些公司經營的風險?

其次是寶龍公司會主動承擔其一些公司經營的風險，因爲對於寶龍公司而言自身的一箇經營情況現在存在一些阻礙，因爲對應的一些合作商會看到寶龍公司的負債情況而選擇放棄一些對應的合作。

三、不利於合作方的長期合作?

再者就是不利於合作方的長期合作，對於合作方而言之所以不利於長期的合作就是因爲他們自身的一些合作需要涉及到一些長期的利益，如果寶龍的履約能力存在問題就會被優先淘汰掉。

四、使得員工沒有充足的工作動力?

還有就是使得員工沒有充足的工作動力，對於員工而言之所以沒有充足的工作動力就是需要面臨被欠薪的風險，因爲目前寶龍地產欠下了一些外債沒有辦法償還，所以後期可能會涉及到公司的一些員工無法正常拿到薪資。

寶龍應該做到的注意事項：

應該加強一些的經濟建設，這是非常必要的一箇手段，同時應該及時清償債務。