[七台河日报]私募股权基金的未来(私募股权基金是如何运作的)

股权出资啊。。看行情吧。。

私募股权出资活动在民间遭到追捧，有一个很重要的原因，是那些所谓独角兽公司的成功。

咱们许多出资者收到的私募股权宣扬材料，往往会列出几个让人血脉喷张的“致富神话”。比方XX公司在前期出资阿里巴巴，几年内赚了N倍。XX公司出资京东商城，X年内翻了几番。这样的出资报答，有几个人看了不会动心？

但恰恰是“看上去很美”的出资项目，却往往充满了各种圈套。在私募股权出资这个职业里，鱼龙混杂，什么样的项目都有。一个最遍及的忽悠术，便是“挂羊头卖狗肉”。

有不少私募股权基金公司，或许第三方理财组织，在推销自己的出资理财产品时，往往会挂上一个时下比较抢手的项目名称（比方嘀嘀打车、OFO同享单车、几年前的乐视网、国外比较盛行的SpaceX、等等）。

但问题是，这种打着时尚旗帜的理财产品，其终究出资的标的，或许和他们宣扬的项目没一点联系，或许项目中只要一部分资金投入到客户以为的出资方针中。特别是一些私募股权融资项目，其法令结构十分复杂，在基金之上还有各种SPV和母基金，连从业人员都觉得有些目不暇接，更甭说一般出资者了。

因而关于广阔对私募股权感兴趣的出资者朋友来说，第一条最重要的准则，便是细心研讨理财组织和基金公司宣布的宣扬材料，了解该出资实体以及具体的出资标的。被“挂羊头卖狗肉”的技俩诈骗的出资者，看上去犯得过错极端天真，可是在我国却有许多私募股权出资者上这样的当。因而值得咱们在这里向咱们提示一下。

出资者从出资一级商场上的公司取得超量出资报答，首要来自两个源头。

第一个源头，是我国一级商场和二级商场的差价。因为我国的A股是“批阅制”，因而公司假如得以顺畅上市，在买卖所上的那个“壳”，自身就有价值。一个相同的公司，在上市前的估值或许是20倍PE，到了上市今后，其PE摇身一变，瞬间上升到30~40倍。这样的比方很常见。

因而关于出资者和私募股权基金司理来说，进步其出资成功的要害，便是搞了解这个“监管套利”，赌对公司上市这一环。

当然，这样的出资办法也并不是彻底没有危险。首要，政府不断的活跃寻求股市变革，探究向“注册制”进化的或许，并且在不断完善公司的退市机制。其次，A股会时不时暂停IPO。比方最近的一次，是在2012年~2013年，停了整整一年。股市IPO暂停，关于寻求“一二级商场差价套利”的出资者，是一个严重冲击。

出资者从私募股权出资中取得出资报答的第二条途径，就来自于公司自身的内生性增加。对一级商场公司内生性增加的剖析，和咱们许多股民在股市中剖析上市公司基本面，进行挑股的进程是相似的。你能够选用从上而下（Topdown），或许自下而上（Bottomup）的剖析办法，找出你以为其价值被轻视的公司进行出资。最首要的差异，在于一级商场上的公司信息相对来说比较私密，因而需求出资者做愈加充沛和具体的尽职查询，搜集各种揭露商场上没有的信息来进步自己出资的成功概率。

咱们知道，作为个人出资者，一般来说他不太会去直接从事私募股权出资。大部分出资者，会经过购买私募股权基金，或许母基金（FOF），或许理财产品的方法参加私募股权出资。那么面临数以千计，琳琅满意图各种出资产品，咱们的出资者应该怎样选呢？

1）搞清楚理财产品的法令架构，了解该产品的出资标的。

2）搞了解该出资产品的费用明细。在不同的层面，申购费、管理费、成绩分红等费用各为多少？

3）搞清楚私募股权基金公司出资团队和出资人之间的利益冲突。

这种利益冲突包含：基金司理自己在项目中没有任何出资，项目即便亏了，基金司理自己没啥丢失。或许基金公司中担任该项意图团队在成绩分红中只能分到很少的一部分（比方1%~2%或许更少），那么该项目终究成功与否，和基金司理自身的收入联系不大。出资者们应该倾向于自己利益和基金司理利益绑缚的比较紧的出资项目，这样才更或许到达双赢的成果。

私募股权出资的特色之一，便是出资缺少流动性。绝大多数私募股权出资，都需求确定资金5年、7年、乃至更长。一起，许多私募股权出资关于所有权转让等事宜，规则的是十分呆板的，彻底不像二级商场上买卖股票或许公募基金那么灵敏。

许多人或许觉得7年，或许10年没什么，一眨眼就过了。可是当你需求用钱，被奉告自己的出资款还有X年才到期时，这才会了解到流动性的重要性。有时候你要买房，或许出国肄业，差的便是那要命的十几万，或许几十万。因而出资者们在进入私募股权出资前，需求慎重的剖析自己的财务状况，了解私募股权出资带来的流动性损失形成的出资危险。

整体来说，私募股权出资有其吸引人的当地，假如私募股权出资做的好，出资者能够取得十分不错的出资报答。可是，出资者也要留意私募股权出资职业中的那些圈套，认识到该出资类别的危险。用常识装备自己，用信息提高自己的抵抗力，是出资者们让自己变得更聪明的最重要途径。

期望对咱们有所协助。