长春高新常见的股票估值方法
2024-10-18 01:23:18 来源：盛楚鉫鉅网
這篇文章給大家聊聊關於常見的股票估值方法，以及市盈率的三種估值方法對應的知識點，希望對各位有所幫助，不要忘了收藏本站哦。
絕對估值法三種方法
絕對估值法也是常用的估值方法，主要有兩種方法：一是現金流貼現定價模型估值法；二是B—S期權定價模型估值法（主要應用於期權定價、權證定價等）。
現金流貼現定價模型估值法
貼現現金流模型是運用收入的資本化定價方法來決定普通股票的內在價值。按照收入的資本化定價方法，任何資產的內在價值都是由擁有這種資產的投資者在未來時期中所接受的現金流所決定的。由於現金流是未來時期的預期值，因此必須按照一定的貼現率返還成現值，也就是說，一種資產的內在價值等於預期現金流的貼現值。對於股票來說，這種預期的現金流即在未來預期支付的股利，因此，貼現現金流模型的公式爲：
V=D1（1+k）1+D2（1+k）2+D3（1+k）3+…=∑∞t=1Dt（1+k）t
式中：Dt爲在時間T內與某一特定普通股相聯繫的預期的現金流，即在未來時期以現金形式表示的每股股票的股利；k爲在一定風險程度下現金流的合適的貼現率；V爲股票的內在價值。
在運用上述公式決定一般普通股票的內在價值方面存在着一箇困難，即投資者必須預測所有未來時期可能支付的股利。通常使用無窮大的時期作爲股票的生命週期，由於未來時期的不確定性，在預測未來時期的股利流時要做一些假定。通常假設股利支付的增長率爲g，那麼t時點的股利爲：Dt=Dt-1（1+g）=D0（1+g）t。
用Dt=D0（1+g）t置換Dt，得出：V=∑∞t=1D0（1+g）t（1+k）t=D0∑∞t=1（1+g）t（1+k）t。
如果g=0，我們得到零增長模型：V=D0/k0；
如果g>0，我們得到不變增長模型：V=D0（1+g）k-g，k>g0；
如果g1≠g2，我們可以得到分階段增長模型，即多元增長模型。
在這個方程裏，假定在所有時期內，貼現率都是一樣的。由該方程我們可以引出淨現值這個概念。淨現值等於內在價值與成本之差，即：
NPV=V-P=∑∞t=1Dt（1+k）t-P
式中：P爲在t=0時購買股票的成本。
如果NPV>0，意味着所有預期的現金流入的淨現值之和大於投資成本，即這種股票值被低估，投資者可以購買這種股票。
如果NPV<0，意味着所有預期的現金流入的淨現值之和小於投資成本，即這種股票值被高估，投資者最好不要購買這種股票。
在瞭解了淨現值之後，我們便可引出內部收益率這個概念。內部收益率就是使投資淨現值等於零的貼現率。如果用k代表內部收益率，則有：
NPV=V-P=∑∞t=1Dt（1+k）t-P=0
所以：P=∑∞t=1Dt（1+k）t
由方程可以解出內部收益率k。把k與具有同等風險水平的股票的必要收益率（用k表示）相比較：如果k>k，意味着這種股票可以購買；如果k
B—S期權定價模型估值法
期權是一種金融衍生證券，它賦予其持有者在未來某一時期或者這一時刻之前以合同規定價格購買或出售特定標的資產的權利。期權的標的可以是一種實物商品，也可以是公司股票、政府債券等證券資產。
根據不同的分類標準，期權分爲不同的種類：按買賣方向劃分，期權可分爲看漲期權、看跌期權、雙向期權；按執行方式劃分，期權可分爲美式期權、歐式期權；按結算方式劃分，期權可分爲證券結算和現金結算；按複雜性劃分，期權可分爲標準期權和奇異期權。
B—S模型是Black和Scholes合作完成的。該模型爲包括期權在內的金融衍生工具定價問題的研究開創了一箇新的時代。該模型不僅在理論上有重大創新，而且也具有極強的應用價值。
（1）B—S模型的假設條件。金融資產收益率服從對數正態分佈；在期權有效期內，無風險利率和金融資產收益變量是恆定的；市場無摩擦，即不存在稅收和交易成本；金融資產在期權有效期內無紅利及其他所得；該期權是歐式期權。
（2）B—S模型的定價公式。Black和Scholes在1972年解出了歐式期權的經典定價公式，如下：
不分紅的歐式買權（以C代表不分紅的歐式買權的價格）公式爲：
C=SN（d1）-（Xen）N（d2）
式中d1和d2分別爲：
d1=Ln（SX）+（r+12σ2）tσt
d2=d1-σt
這其中，N爲正態分佈變量的籌資概率函數；S代表股票的當前價格；X代表期權的實施價格或稱執行價格（ExercisePrice），即允許期權所有者在該價格水平上購買（或者在賣方期權情況下賣出）股票；t代表期權的時效，期權的時效越長，期權的持有者就會接受到更多的信息，因而期權也就越有價值；r代表同期的無風險利率，σ代表股票價格的波動率（Volatility）。
不分紅的歐式賣權（以P代表不分紅的歐式賣權的價格）公式爲：
P=C+Xen-S
（3）無套利定價原則。這是衍生品定價的基礎原則。所謂的無套利定價原則，就是在一箇有效的市場中，任何一項金融資產的定價應當使得利用該項資產進行套利的機會不復存在。衍生產品的定價和套利策略密不可分，給定衍生品的一箇價格，只要能夠找到可以套利的策略，那麼該定價就不是合理的價格。如果市場不能夠再找到任何的套利機會，則說明該定價是一箇合理的定價。
我們舉個例子：
C=3t=1x=18d=0r=10%S0=20
這個期權的定價是否存在套利機會呢？我們可以構造如下簡單的組合：賣出一份股票，然後買入一份買權，多餘的資金買入相同年限的無風險債券。該組合初始投入爲零。
買權到期時組合的收益情況：
如果，St≥x，執行期權，獲得一份股票，該組合的收益爲：
（S0-C）×（1+r）-x=（20-3）×（1+0?1）-18=0?7
如果，St
（S0-C）×（1+r）-St≥（20-3）×（1+0?1）-18=0?7
式中C爲買入期權的價格，t爲期權的實效，x爲期權中鎖定的股票價格，r爲同期無風險利率，S0爲當前股票價格，St爲期權到期後的股票價格。
因此，無論股價朝哪個方向運行，我們的策略都可以獲得大於0?7的利潤。所以這個期權的定價明顯偏低。
點金箴言
絕對估值法的優點是，投資者可以將公司未來的收益體現到當前的股價之中；它的侷限性是，無法準確預測公司未來盈利的波動性。
市盈率的三種估值方法
市盈率的估值方法可分爲三種，即：靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率。
預測股價、對股價估值時，一般採用動態市盈率，其計算公式爲：股價=動態市盈率×每股收益（預測值）。
公司估值的常用4種方法
在投融資領域，公司估值常用四種方法，分別爲相對估值法、絕對估值法、成本評估法、收益評估法。
1.相對估值法：是用可以比較的其他公司的價格爲基礎，來評估目標公司的相應價值的方法。
2.收益評估法：是指通過估算被評估資產的預期收益並折算成現值，藉以確定被評估標的資產價格的一種評估方法。
3.成本評估法：是指按照投資成本進行計價的方法，通過求取評估對象在評估時點的重置價格或重建價格，在扣除折舊的基礎上，來估算評估對象的客觀價值的方法。
4.絕對估值法：是通過對上市公司歷史及當前基本面的分析，對未來反映公司經營狀況的財務數據預測，獲得公司股票的內在價值，它是一種現金流貼現定價模型估值方法。
文章分享結束，常見的股票估值方法和市盈率的三種估值方法的答案你都知道了嗎？歡迎再次光臨本站哦！
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