[赵士林教授]基金对冲如何设置比例(基金如何做对冲)

前两天去访问了一家量化私募，最近在业界名声大噪，首要是做股指期货，代表性的产品为2021年10月份发布的，前史最大回撤3%点多，现在收益80%多。关于听惯了许多传奇买卖故事的人来说，觉得这点收益没什么值得夸奖的，而在组织等大资金的眼中，这可能是再好不过的出资标的了。尤其是本年许多量化对冲基金回撤相当大的情况下。

他们的战略思路首要是两块

1、日内回归战略

树立全商场动摇率模型，要点重视违背度因子以及商场危险偏好因子等，当标的指数日内违背度到达必定值后主动触发开仓条件，与此刻指数运转方向进行反向开仓，之后采纳有浮盈止盈部分、浮亏加仓，再有浮盈再减仓的操作，与网格买卖类似，每笔开仓独立设置止盈止损点位。

2、趋势跟从战略

该战略首要运用于较为显着的趋势行情中。经过关于当时商场驱动能量的判别，要点重视股指期货价格、成交量等因子，并综合使用这些数据做成特征值。当特征值满意必定要求时即触发趋势开仓条件，由程序主动开仓，止盈止损有用易员事前设置。除了价量因子之外，还会依据大额资金买入及卖出数据，剖析资金流向，借此判别涨跌趋势，建构趋势盯梢战略。

从这两块的战略来说，基本上就把商场里的一切走法都涵盖了，咱们做买卖的常说，接下来的行情不是上行，便是下行，要么震动。上行与下行是单边趋势，而价值回归战略做的便是震动行情。

遽然想起咱们刚做买卖时，在书本中学到的内容，一个人能不断坚持自己的一种买卖办法就能够获得成功。由于一个常见的新手圈套便是买卖完美综合症。比方某买卖者用A办法赚了一次钱，然后用A办法又接连亏本几回，所以在细心研讨调查后他发现了更好的办法，然后又由于亏本而抛弃，循环往复，他的买卖生计不是买卖的生计，而是一个寻觅完美办法的生计，这样的人在期货买卖者中应该不少。

而咱们即便挑选了一种买卖办法，比方趋势战略，他的买卖机遇必定很少，由于行情不可能一向会走趋势，留给自己的开仓机遇就会比较少。即便在买卖中能够赚到钱，它的卡玛比率也不会很高。而关于大都人来说，找到并坚持一种买卖系统，已经是殊为不易了，算是半只脚踏进了买卖成功殿堂。

量化关于散户来说过分悠远，且量化的更新迭代也是飞快，战略常常失效，失效后需不断批改改善。2021年国内最大之一的某方量化对冲基金，产品的收益回撤也是很大，买卖国际里明星并不重要，重要的是寿星，持久盈余。从片面层面来说，咱们来看一下趋势战略和震动战略的差异以及咱们怎么应对？

价值回归战略：价值回归战略的逻辑便是价格会围绕着产品的价值上下动摇，在动摇中，不断地回归价值自身。它的买卖包括套利买卖、对冲买卖、使用KDJ和RSI等摇摆目标买卖的买卖者。他们都是使用商场动摇呈现极值或许违背均值的时分下单，在商场回到均值邻近平仓。

乐意忍耐一次大的亏本，抵消数次的获利。比方在商场超买时分做空，但可能会在极点的情况下，呈现大幅跳空上涨而带来的大亏本，或许如套利，价格差由于逼仓等原因，形成价差超越前史动摇最大规模。

价值回归买卖者具有较高的胜率。

与趋势买卖者比较，价值回归的买卖者有更多的自在时刻，他们能够去休假歇息。而趋势买卖者有必要坚持买卖，在阅历接连的亏本后等候大的趋势呈现。

价值回归买卖不是去抓商场的顶和底，他们总是企图去捉住商场中不安稳的部分。可是假如趋势继续发展，则不安稳的假定便是过错的，有必要马上平仓认错。有必要忍耐较低的盈亏比。

趋势单边战略：对趋势买卖者来说，有必要有以下的心理准备：盈余回吐是常有的工作。让获利奔驰是趋势买卖者的座右铭，而获利回吐无可避免。新手在阅历几回盈余回吐之后，往往会去猜测高点或许低点，从而在大的趋势中丢了头寸，失掉可贵一遇的获利机遇。不用为起浮获利的回吐而悔恨，明显，这个是后见之明。

习气接连的小亏本。耐性和坚持是趋势买卖者的最重要的质量，接连的亏本后你有必要有耐性等候趋势的降临，并坚持自己的准则去买卖，不然，就好比你刚刚花钱出资装饰好了一家奢华餐厅，却抛弃了经营。

乐意买高卖低。趋势买卖者的胜率低于50%，由于趋势不常有，商场大大都时刻是无趋势的。95%的赢利来自5%的买卖。

从人道和成果的视点来考虑，关于大都片面买卖的人来说，挑选趋势买卖无疑成功率会更高一些，日内短线的杀进杀出几乎没有太多的赢利，手续费的本钱却高的吓人，在趋势买卖成功要素里很重要的一点在于等候机遇，如猎手匿伏猎物一般，静静调查，伺机而动。而假如想进步盈余率，就要缩小等级，拟定日内单边趋势战略。

战略是咱们征战疆场的兵器，咱们是挑选用刀、用弓仍是用枪，直接会影响咱们终究获得的是战果是一镇、一城仍是一国。关于大都买卖者来说，当然仍是要获得阶段性的成功才能让自己在这条孤单高低的路上坚持下去。