积极关注5G带来的信息消费升级 3股掀起寻宝热

积极关注5G带来的信息消费升级

上周计算机板块(中信分类)下跌3.71%,涨幅排名位列29个行业中第6位,同期沪深300下跌5.15%。计算机板块跑赢大盘。

本周观点 本周,计算机板块表现低迷,前期领涨的云计算及自主可控细分板块开始调整,主要原因一方面是因为指数持续下跌,大盘整体表现低迷;另外一方面,政策密集出台后,政策驱动的刺激作用减弱,部分机构开始减仓。等待本轮调整后,我们建议投资者积极关注5G相关产业链,本次信息消费扩大和升级行动计划将加速5G建设和5G应用发展。

对比2013年8月8日,《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》出炉后,4G相关的移动互联网产业链迎来长达两年的牛市,本轮5G建设对于物联网等新兴信息消费业态的支持也毋庸置疑。由于5G产业链率先受益的是通信网络建设,计算机标的中建议关注和而泰,其收购的铖昌科技具备国内领先的射频芯片技术,可用于5G民用通信设备,此外其物联网布局也将受益于5G建设。

上海钢联本周跌幅较大,投资者咨询和关注较多,我们认为本次下跌与公司基本面无关,公司上半年业绩超市场预期,目前钢银10万左右的日成交量也符合预期。公司收购中钢联后,其在钢材定价方面的优势进一步夯实,未来数据业务将加速发展,本次下跌后迎来较好的布局机会,建议投资者积极关注。

本周重点推荐标的:易华录、上海钢联、中新赛克、新湖中宝。 2018年计算机板块迎来较多的政策利好催化,部分优质龙头兑现了高成长,我们对行业维持“推荐”评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。(国海证券)

易华录:数据湖业务进入发展期,公司业绩有望迎来高增长

易华录 300212

研究机构：渤海证券 分析师：王洪磊 撰写日期：2018-06-06

1、蓝光数据湖项目快速发展,公司战略符合国家意志:目前大数据市场仍处于巨头跑马圈地的阶段,虽然数据分析和利用技术发展较为缓慢,但现今数据掌控在哪个公司手上,未来就会出现无限的可能性。而不掌控数据源头的公司,在未来大数据竞争中将极有可能受制于人。当前,数据湖作为海量数据的存储中心,得到了政府的认可,随着政府数据的导入,数据湖的重要性将日益提升。虽然目前数据湖只是数据的载体,没有数据的所有权。但是政府公共数据走向开放是一个趋势,未来政府数据开放后,数据源头就在数据湖,易华录公司有望率先受益。

2、电子车牌市场有望爆发,公司竞争优势明显:随着城市拥堵压力的增大,相关政策有望加速出台,电子车牌市场将迎来爆发式增长。目前公司在汽车电子标识领域已具备全面的、成熟的解决方案,未来公司有以城市数据湖为基础,结合公司公安交通互联网数据平台在公安、交管、交通、环保、金融等领域打造政府综合大数据生态系统,为客户提供有竞争力的整体解决方案。

我们认为,公司充分受益于国家大数据战略的持续推进以及数据基础设施的大力投入,以数据湖为核心的相关产品、解决方案和运维服务业务将加速发展。

此外,随着国家电子车牌政策的逐步落地,电子车牌市场有望爆发,公司将充分受益。综上,我们看好公司未来的发展,预计公司2018-2020年的EPS分别为0.90、1.33和2.01元/股,首次覆盖,给予“增持”评级。

上海钢联:钢银规模持续增长,钢材定价优势加强

上海钢联 300226

研究机构：国海证券 分析师：宝幼琛 撰写日期：2018-08-20

钢银规模持续增长:今年上半年,钢银平台成交量为2659.66万吨,结算量为1255.46万吨,实现营收444.2亿元,与上年同期相比增长39.83%。其中,寄售交易服务收入320.18亿元,同比增长21%;供应链服务收入123.98亿元,同比增长133.69%。上半年其毛利率为0.47%,同期是0.33%。

数据咨询业务稳步发展,潜力巨大:今年上半年,公司资讯数据服务收入14,936.47万元,较上年同期增长38.25%。公司做钢铁资讯业务起家,其铁矿石指数已经被必和必拓采用,数据权威性无疑。若公司未来可获得独立国际定价权之后,数据业务盈利空间将呈数量级扩大,参考国际大宗商品数据巨头普氏能源,其每年取得超数亿美金的数据收入,其中80%来自佣金分成(期货等指数交割业务,大概每手0.6美金)。本次收购后,公司在数据业务上的优势更加突出,有望加速成为国际领先的钢铁指数供应商。

收购中钢联,加强钢材定价优势:报告期内,公司收购了中联钢,中钢联是由中国钢铁工业协会牵头,宝钢、鞍钢、武钢等十六家大型钢铁生产和流通企业共同出资组建,经过多年发展,构建了大宗商品资讯、数据、研究和电子商务四大服务平台,尤其在铁矿石研究及钢材价格指数方面优势突出。本次上海钢联收购中联钢有利于公司弥补铁矿石研究领域短板,进一步增强钢材定价方面的优势,协同效应显著。

盈利预测和投资评级:维持“买入”评级,公司做钢铁资讯业务起家,其铁矿石指数已经被必和必拓采用,数据权威性无疑,并且公司大平台已经做大做实,寄售交易量快速增长,供应链金融业务开始贡献利润,作为稀缺的典型大平台+大数据公司,我们持续看好公司发展,预计公司2018-2020年EPS为0.95/1.86/2.8元,对应PE估值为58/30/20倍,维持“买入”评级。

风险提示:(1)业绩不达预期的风险;(2)平台业务进展不及预期的风险;(3)资讯业务进展不及预期的风险;(4)公司与普氏能源相关业务不具有完全可比性,相关数据仅供参考。

中新赛克:业绩持续景气,网络可视化龙头腾飞

中新赛克 002912

研究机构：华鑫证券 分析师：徐鹏 撰写日期：2018-08-20

网络可视化市场高景气,公司业务攻城拔寨。网络可视化的前端硬件设备(基础架构)主要用于数据获取、解析和移交,包括宽带网产品和移动网产品。智研咨询发布的《2017-2022年中国网络可视化市场深度调查及未来发展趋势报告》显示,全球网络可视化市场预计在2020年将达到47亿美元,2014~2020年之间的年复合增长率达30.6%。政府和运营商可视化需求强劲,带动公司业绩迅速增长。2018年H1公司网络可视化产品营收2.31亿元,同比增长45.55%,具体到宽带网和移动网产品,分别营收1.31亿元和1.00亿元,同比分别增长29.06%和74.62%。上半年公司成长动力主要来自于两个方面:1)宽带网产品增长主要得益于政府和运营商的重视与需求提升,数据流量增长以及固网扩容及通信制式的升级。宽带网产品的发展和流量呈现正向关系,互联网接入流量迅速增长,对带宽需求逐渐增加,国家固网扩容工程及时填补需求:自15年起全球主流电信厂商开启100G骨干网络建设,同时随着、云计算、大数据、人工智能等对网络传输速度有较高要求的产业技术不断成熟发展,400G建设也不断加码,公司宽带网产品景气度向上。2)移动网产品增长,是由于公司对4G\5G移动通信的广泛应用部署,使得产品下沉到各区县,以及政府对移动网设备形态的逐步升级和犯罪形态的多样化均促进了产品销量增长。5G时代的来临,更进一步刺激移动互联网的接入流量,使得可视化市场升级换代,带动公司移动网产品放量。

业绩持续增长,高毛利率体现公司战略规划的正确。公司毛利率水平明显高于同行业其他公司,主要得益于:1)公司与其他厂商主要客户不同,公司客户大多来自于政府,而其他同业公司的客户主要来自运营商。公司依靠先发优势,与政府保持长期友好的合作关系,产品并受到政府的认可,从而铸造了较高的壁垒,其他厂商难以撼动。2)公司采取以直销为主,经销为辅的销售方式,直销方式为公司带来更高的毛利率的同时,也让公司更加了解客户的需求。较高的毛利率水平,是公司在产品结构和销售策略上长期精细布局与规划的结果。

网络内容安全与大数据运营产品表现亮眼,公司加快向后端市场进发。2018年上半年网络内容安全产品营收2722.16万元,同比增长2900.34%;大数据运营产品营收126.87万元,同比增长30.21%。公司从前端主要提供硬件设备的网络可视化企业逐步向后端一体化解决方案提供商延伸,市场范围也从十亿级的硬件市场扩大至百亿级服务运营市场。如若公司打通整个大数据产业链,则可对标美国Paantir,享受千亿大数据分析市场发展红利。

盈利预测:我们预计公司2018-2020年归属于上市公司股东净利润分别为1.95、2.68和3.51亿元,对应EPS分别为1.83、2.52和3.29元,现价对应2018-2020年PE分别为53.4、38.8和29.6倍。考虑到公司网络可视化行业龙头地位,随着5G到来和互联网流量高速增长,公司传统主业将迎来突破性的发展。同时公司将视线对准后端市场,面向大数据服务运营市场发展,有望迎来价值重估。我们首次给予“审慎推荐”评级。

风险提示:网络可视化行业发展不及预期的风险;业绩进展不顺利的风险;行业竞争加剧的风险;产品毛利率下降的风险。