600136蓝科锂业参股公司

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本文概要：1、严峻音讯：上海机场、王府井、江特电机、科达制作严峻音讯：上海机场、王府井、江特电机、科达制作

答： 《松塔 财经 》 最及时有用、中立客观的 财经 公告和揭露消息解读。

1、上海机场

上海机场又爆雷：估计2021年亏本16.4亿元-17.8亿元，再次不及组织预期。

【概述】

松塔 财经 得悉，上海机场（600009.SH）1月24日公告，估计2021年亏本16.4亿元-17.8亿元；浦东机场2021年旅客吞吐量及飞机起降架次完结状况低于年头预期，国内多地发出疫情约束了国内航线事务量的康复添加，受限于全球疫情状况，世界航线事务量仍受较大影响，公司各项事务展开和客户运营受疫情继续影响冲击较大，运营方面继续承压。

【科普】

机场的收入分为航空收入和非航收入。航空性收入包含起降费、停场费、旅客服务费、安检费等，这些费用都是由政府规则收费规范，现在我国的机场根本都是政府出资兴修，加之机场联系到物资人流工作，是经济发展的重要一环，运营类似于公益性项目。航空性收入根本不奉献赢利，处于出入大约平衡的状况。

非航收入包含广告、租金、零售扣点等，定价比较商场化，根本上非航收入越高的机场，其毛利率也越高。非航收入的添加首要由几方面决议：流量的数量、旅客消费浸透率、商业合同条款。旅客人数越多，广告收入、零售收入和租金天然也会越多。

【解读】

上海机场的成绩体现比组织猜测的还要差。Wind数据显现，最近20家券商对公司2021年归母净赢利猜测均值为-14.36亿元，添加率-13.4%。上海机场成绩预告为-16.4亿元至-17.8亿元，低于券商预期。上海机场2021年相较2020年亏本扩展。

上一年上海机场已暴过一次雷。2021年2月1日，上海机场开盘一字跌停。2021年1月29日晚间该公司发布的成绩预亏公告是跌停的源头。上海机场估计2020年全年亏本12.1-12.9亿元，而在2019年则是盈余50.3亿元。

成绩体现欠安的首要原因是新冠疫情暴虐导致航班和客流量大幅削减，然后影响公司的租金收入、广告收入和零售收入。

国内航班量方面：受疫情影响，2月的春运航班量较疫情前显着下降，3月份开端国内航班量上升，直至7月份都完成同比正添加。可是，重要的暑运旺季再次遭到国内疫情打断，8月份开端航班量再次大幅下降，暑运提前结束。之后国内疫情缓解，全体操控也较好，但航班量一直未再大幅上升，比较20年和19年均是同比跌落，该状况继续至21年年底。

世界航班量方面：月度的世界航班量比较19年均跌落超90%。四季度以来，国外疫情有所加重，对此我国以“内防反弹，外防输入”的疫情防控政策为辅导，对世界航线进行严厉控制，因而世界客运商场的康复水平仍旧较为低迷。上海机场、白云机场由于世界航班占比高，受影响更大，康复更慢。

对上海机场而言，更严峻的冲击是“从前的赢利中心”免税事务形式的根本变化。免税店租金占上海机场非航事务比重很大，2019年免税店租金收入为52.10亿元，而非航收入为68.61亿元，占非航收入的75.9%、总经营收入的47.6%。

免税事务形式始于2018年9月，上海机场与日上上海签定《上海浦东世界机场免税店项目运营权转让合同》，估计在7年内累计为上海机场带来410亿元的保底出售提成。免税收入也实打实在曩昔数年间成为上海机场的重要资金来源。2017~2019年，日上免税公司向上海机场付出的免税店租金别离为25.55亿元、36.81亿元和52.1亿元，占2017~2019年经营收入比重别离为23.3%、39.53%和47.6%。而跟着疫情的冲击，世界客流的骤减，2021年1月29日，两边发布了一份《补充协议》，调整了原有的协作形式。在新的协议中，上海机场的免税收入仅与世界客流量挂钩，补充协议对上机2020-2021年的成绩构成了极大的影响。

西部证券剖析师以为，在疫情常态化与本乡病例重复下，上海机场事务仍有承压。若疫情安稳，国门敞开，世界客流复苏顺畅，可推进免税事务重回生长，然后带动成绩添加。

【相关企业成绩近况】

上海机场2021年三季报经营收入27.47亿元，同比削减20.8%；归属于母公司股东的净赢利-12.51亿元，同比削减69.65%。

2、科达制作

公司2021年净利同比预增282%-301%。

【概述】

松塔 财经 得悉，1月24日，科达制作（600499.SH）公告，估计2021年归母净赢利添加7.38亿-7.88亿元，同比添加282%-301%，扣非后成绩预增9297%-9796%。参股公司蓝科锂业陈述期完成碳酸锂产值约2.27万吨，销量约1.92万吨，完成的净赢利与上年同期比较有大幅上涨。

【科普】

科达制作包含建材机械、锂电资料为两大中心事务。

科达制作的锂电资料事务为石墨等负极资料，一起切入上游的碳酸锂事务。

锂电池工业链上游为原资料资源的挖掘、加工，首要是碳酸锂的出产，上游原资料在中游构成锂电资料，首要为各类化工产品，包含正极资料、负极资料、电解液、隔阂等。锂电资料应用于下流的锂电池等。

【解读】

科达制作2020年归母净赢利为2.84亿元，估计2021年归母净赢利添加7.38亿-7.88亿元，即估计2021年归母净赢利可到达10.22~10.72亿元。契合组织预期。最近7家组织对科达制作2021年归母净赢利的共同猜测值（即算术平均数）为10.49亿元。

科达制作的亮点在于锂电池事务的碳酸锂和负极资料。

碳酸锂是新能源上游的黄金赛道，未来长时间景气。

跟着新能源 轿车 的遍及和浸透率的不断提高，碳酸锂需求日益添加。依据上海钢联数据，截止2022年1月18日，均价打破35万元/吨。

民生证券以为，估计未来全球锂资源供给严重将长时间继续，高锂价中枢将是未来职业常态。当时锂价下，板块估值性价比凸显，掌握资源自给率高+成绩完成高两条主线。

负极资料未来远景宽广，但当时处于价格博弈阶段。

依据隆众资讯：

截止至2021年12月31日，我国负极资料年产达87.98万吨，较2020年同比添加26%。负极资料出货量超70万吨，未来新增/扩能近50家，算计添加超300万吨。现在电芯商场全体缺货的状况仍旧难以改进并且将会继续存在，负极资料系石墨化加工费用高位，提价志愿较强，而下流高价采货志愿较弱，价格多方博弈中。

中商工业研究院发布的《2022年我国锂电池负极资料职业商场远景猜测及出资研究陈述》（下称《陈述》）显现，我国锂电池负极资料商场规模由2016年的64.6亿元增至2020年的140.2亿元，年均复合添加率为21.4%，猜测2021年我国负极资料商场规模可达159.1亿元，2022年其商场规模将进一步到达176.3亿元。

【相关企业成绩近况】

2021年第三季度，科达制作单季度主营收入23.63亿元，同比上升27.03%；单季度归母净赢利3.49亿元，同比上升377.42%。

3、江特电机

公司2021年净利预增2343%-3041%，不及组织预期。

【概述】

1月24日，江特电机（002176.SZ）公告，估计2021年净利3.5亿元-4.5亿元，同比增2343.03%-3041.03%。陈述期内，碳酸锂事务外部环境继续向好，下流需求添加，其出售价格同比较大起伏上涨，公司碳酸锂事务产销量较上年同期大起伏添加，其经营收入及盈余才能均有较大起伏的添加。

【科普】

江特电机主营事务包含特种电机、锂电新能源系列产品。

碳酸锂从锂矿中提取，是锂电池工业链最上游的原资料。

【解读】

江特电机成绩大增，但不及组织预期。公司未来或长时间获益于碳酸锂商场的高景气。

最近2家组织对江特电机2021年归母净赢利的共同猜测值（即算术平均数）为5.74亿元，江特电机自家估计2021年完成净赢利3.5亿元-4.5亿元，不及组织预期。

2018-2019年，由于归母净赢利别离亏本16.60亿和20.24亿，江特电机一度沦为ST概念股。可是到了2020年，该公司成功扭亏为盈，完成盈余1433万，并于2021年4月份吊销退市危险警示。

在碳酸锂范畴，江特电机掌握上游资源，有足够资金和技能扩张产能。其具有两条锂云母制备碳酸锂产线合计年产能1.5万吨、一条使用锂辉石制备碳酸锂年产能1.5万吨的产线、一条使用锂辉石年产能1万吨氢氧化锂产线及0.5万吨碳酸锂产线（建设中）。2021年公司碳酸锂产值方针为2.72万吨。

跟着新能源 轿车 的遍及和浸透率的不断提高，碳酸锂需求日益添加。依据上海钢联数据，截止2022年1月18日，均价打破35万元/吨。

民生证券以为，估计未来全球锂资源供给严重将长时间继续，高锂价中枢将是未来职业常态。当时锂价下，板块估值性价比凸显，掌握资源自给率高+成绩完成高两条主线。

【相关企业成绩近况】

江特电机2021年第三季度经营收入6.65亿元，同比增34.77%；赢利总额3.04亿元，比上年同期添加27473.62万元，同比添加932.38%；归属于上市公司股东的净赢利6812.79万元，同比增265.99%。

4、王府井

公司2021年扣非归母净利估计康复至2019年水平。

【概述】

松塔 财经 得悉，1月24日，王府井（600859.SH）公告，估计2021年净赢利12.39亿元到13.99亿元，调整后同比添加266%到313%。

陈述期内，首商股份期初至兼并日的净赢利计入公司当年的非经常性损益，并相应调整兼并财务报表的前期比较数据；受公司持有的买卖性金融资产股价上涨影响，导致公允价值变化损益较上年同期大幅添加。

假如不考虑并表首商股份等“非经常性损益”，王府井2021年扣非归母净赢利为8.58亿元到10.38亿元。

【科普】

王府井是全国闻名的百货商城运营商。

【解读】

王府井2021年成绩大增，首要仍是由于2020年受疫情影响，基数较低。

2019年，王府井扣非后归母净赢利为9.2亿元，2021年王府井估计扣非归母净赢利为8.58亿元到10.38亿元，即2021年王府井相当于康复到了疫情前的盈余水平。

2020年，王府井扣非归母净赢利为4.08亿，同比大降55.7％。

2021年10月26日晚间，王府井发布换股施行的提示性公告，公告显现，王府井将以1：0.3058的换股份额，吸并首商股份。

王府井和首商股份都是北京国资委部属的国企，两者的控股股东都是首旅集团，也由于这层联系两者也存在必定的同业竞赛。兼并首要是为了资源整合处理同业竞赛。

【相关企业成绩近况】

2021年第三季度，王府井单季度主营收入23.22亿元，同比下降1.03%；单季度归母净赢利1.09亿元，同比下降43.5%。

免责阐明

信息和数据仅供参阅，不能作为出资决策的参阅要素，不构成任何出资主张。

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