中泰证券:超华科技(002288.SZ)铜箔招银络科技量价齐升驱动业绩大增,维持“增持”评级
得悉,中泰证券发布研究报告称,超华科技(002288.SZ)铜箔量价齐升驱动成绩大增。预期公司2021/2022年营收别离16.73/20.94亿元,归母净利润1.80/2.32亿元,对应2021-2022年PE 39/30,保持“增持”评级。
中泰证券指出,获益于铜箔商场量价齐升,公司2020年Q4净利润创前史单季度最高,其间Q4季度,归母净利润4558万元,同比添加738%。中泰证券称,中短期获益于铜箔需求及提价布景,公司有望进一步开展。
中泰证券首要观念如下:
事情:公司于2021年2月26日公告2020年年报以及2021年Q1成绩预告,其间2020年归母净利润为0.21亿,同比添加16%,估计2021年Q1归母净利润2500万元—3000万元,同比添加183.36%—200.03%。
点评如下:
公司于2021年2月26日公告2020年年报以及Q1成绩预告,其间2020年营收12.78亿,同比下滑3.29%,拆分Q4为3.57亿,同比添加18.20%,2020年归母净利润为0.21亿,同比添加16%,成绩大幅添加首要是2020年H2获益于5G、新能源轿车、IDC、轿车电子、消费电子等范畴快速开展,铜箔、覆铜板需求旺盛,特别铜箔加工费接连提涨带来营收、毛利率、净利润大幅添加。依据公司估计2021年Q1归母净利润2500万元—3000万元,同比添加183.36%—200.03%,工业供需严重有望进一步带动提价及成绩弹性开释。
新项目加快推动,铜箔产能快速添加。为掌握商场机会,公司2020年11月“年产8000吨高精度电子铜箔项目二期”已正式投产,依据公告,该项目投产后,公司铜箔产能已达2万吨,铜箔产能大幅提高67%。一起,公司还在梅州新开工了“年产600万张高端芯板项目”及“年产2万吨高精度超薄锂电铜箔项目”,加快推动锂电铜箔、高端芯板项目进展,特别是锂电铜箔范畴已成功开发了4.5μm锂电铜箔产品,产品竞争力增强,功能已满意商场高端产品的要求,估计2023年将带来较大产能开释。
经营性现金流明显改进,财务费用有望大幅下降。2020年跟着铜箔商场求过于供,公司在收付款环节掌握主动权,从而带动公司现金流状况大幅改进,依据公司年报,公司经营活动发生的现金流量净额为6,345.96万元,同比添加278.75%;中泰证券以为跟着公司后续非揭露推动,公司融资本钱和财务费用有望大幅下降,公司现金流状况将进一步优化。
危险提示:提价不及预期,下流需求不及预期:产能扩张放缓
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08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
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08:00美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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