中泰国际：中教控股(00839)利润增长越南金融危机超预期，扩建校区带来增量
2024-04-01 06:56:19 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自微信大众号“战略考虑”，作者：陈怡。文中观念不代表财经观念。
赢利增加超预期；派息带来惊喜
中教(00839)发布1H20成绩：受新校园并表的影响，1H20公司学生人数同比增加23% 至18.2万人；收入同比上升41.6%至27.7亿人民币。全体毛利率57.6%，与1H19相等。若以相同校园基准比较，上半年毛利率为59.8%，（+200bps），证明运营功率继续提高。在本钱操控方面，1H20总运营开支（销售费用+行政费用）2.4亿人民币，同比上升20.6%，低于咱们预期。开支上升幅度小于收入增加幅度，再次证明公司的运营管理能力。1H20经调整净赢利4.9亿，同比增加32%。公司一起宣告每股派息0.134港元，派息率从30%提高至50%，高于商场预期，给商场带来惊喜。
扩建校区带来增量；独立学院专设将成为新的催化剂
广东白云学院新校区第一期已在2019年9月投入使用，第二期将于2021年9月投入使用，总共可包容26000人。松田学院的扩容也在继续推动，公司已与肇庆新区政府签订协议，政府向公司供给1500亩地，树立一个可包容30000名校园的新校园，估计未来分阶段投入使用。扩建为两所校园未来增加供给保证。近期独立学院转设的问题成为职业焦点。公司旗下有三所独立学院，公司正在与监管部门以及公办大校活跃参议转设细节。转设后校园将不需要向大校每年付出管理费，估计将有利提高盈余水平。
调升赢利；方针价14.30港元
教育部于4月10宣布住宿费退费预警，咱们预期公司将交还3个月住宿费，影响FY20E收入2%-3%。因为卫生事件期间停课，咱们预期FY20E配套服务费收入将下降16%。咱们别离下调FY20E/FY21E 收入4.7%/2.6%。但调升公司FY20E/FY21E净赢利8.5%/18.1%,以反映稳健的内生增加以及低于预期的运营开支。未来催化剂包含收买吞并、本年专升本扩招、独立学院专设。咱们保持25倍方针市盈率，新方针价14.30港元，对应25倍FY21E市盈率。评级由“增持”上调至“买入”。
出资危险
校园整合操作危险；2. 招生低于预期；3. 民办教育方针危险。
(修改：李国坚)
“盛楚鉫鉅网-财经,证券,股票,期货,基金,风险,外汇,理财投资门户”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
