光大证券：中国生物制药(01177)18年业绩基本符合预期，新产品放量可炼石有色期
2024-04-04 04:54:35 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自微信大众号“医心医意要健康”。
中心观念
全年成绩根本契合预期。公司完成收入208.9亿元，同比+41.0%；归母净利润90.4亿元，同比+316.7%（扣除收买泰德一次性收益影响，调整后归母净利润为28.4亿元，同比+37%）；调整后每股盈余22.98分，同比+23.2%，根本契合预期。不考虑泰德产品并表，估计全年收入同比+18.9%，增加主要是因为新产品放量拉动增加，估计安罗替尼6~12月奉献近13亿元收入。
新产品拉动抗肿瘤线产品高增加。抗肿瘤产品收入31.9亿元，同比大幅+99.6%，占收入15.3%。新产品安罗替尼估计6-12月奉献近13亿元收入，新适应症（软组织肉瘤）取得优先审评资历，有望于19年上半年获批。跟着商洽进入医保乙类目录、更多适应症获批，安罗替尼有望成为公司抗肿瘤条线重磅种类。其他产品布局全面，地西他滨、伊马替尼、达沙替尼收入同比+27%、+38%、51%。新产品中硼替佐米18Q3获批估计全年奉献约1亿元收入，19年有望稳健增加；来那度胺19Q1获批估计19年有望奉献超3亿元收入，推进肿瘤线产品持续快速增加。
肝病产品增加疲软、心脑血管产品稳健增加。公司肝病产品完成收入64.2亿元，占公司收入30.7%，同比削减1.9%，增加乏力。中心产品恩替卡韦系列产品中润众增加2.8%。公司心脑血管产品完成收入27.4亿元（扣除泰德并表影响，收入约为17.7亿元，同比+16.1%），厄贝沙坦/氢氯噻嗪片、瑞舒伐他汀钙量增价减，同比别离增加23.6%和15.7%。
研制标杆，逐渐进入收获期：公司是港股医药板块研制标杆，全年研制投入20.9亿元，占总收入10%且悉数费用化。公司现在具有八大研制渠道：抗肿瘤、抗病毒、镇痛、呼吸感染、生物药、心血管、微循环和现代透皮贴剂渠道。在研产品497件（约有40个处于报产阶段，重组凝血八因子、布地奈德等大种类有望于19年上市）。全体来看，公司研制实力微弱，潜力种类很多，创新药和仿制药偏重，估计19~21年每年有望上市近10个新产品。
保持买入评级：考虑到带量收购等方针影响，下调公司19-20年的EPS 别离为0.24/0.28元（原为0.31/0.39元），新增21年EPS为0.32元，同比增加-66.2%/14.2%/17.5%。公司质地优异，是国内榜首队伍研制型药企，研制渐进收获期，保持 “买入”评级。
危险提示：药品带量收购危险，投标价格压力，批阅方针危险。
“盛楚鉫鉅网-财经,证券,股票,期货,基金,风险,外汇,理财投资门户”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，客服邮箱，稿件内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同
其观点或证实其内容的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00
