会员破亿广告业务却遇挫，爱奇艺（IQ.U顺络电子S）能否打破盈利困局？
2024-04-07 16:25:33 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自微信大众号“美股研讨社”。
摘要
爱奇艺（IQ.US）具有1亿用户，抢先于两大竞赛对手优酷和腾讯视频。
虽然爱奇艺的会员服务收入增加敏捷，但它一直在与爱奇艺自己的广告收入竞赛。
爱奇艺的内容本钱依然很高，在不久的将来要改变这种局势并不简单。
咱们对爱奇艺未来的体现持慎重达观情绪。
爱奇艺: 1亿注册会员
北京时间6月22日清晨5点13分14秒，我国商场抢先的在线文娱服务网站爱奇艺公司在其官方微博上宣告，其注册用户总数超越1亿
这被以为是一个适当大的成果，由于它是三大在线视频渠道中第一个到达这一里程碑的，其他两个是腾讯的视频和阿里巴巴的优酷马铃薯。
* : 2016年12月，该公司泄漏其付费用户已到达3000万。值得注意的是，在新年期间，该公司与阿里巴巴旗下付出渠道付出宝联合运营的一个活动中，就增加了700万用户。 但是，从那时起，优酷马铃薯就没有更新过这个数字。
依据腾讯2019年第一季度的 ER，其视频渠道的订阅用户数量简直与2018年第四季度相等，而爱奇艺的数量在同一季度增加了11% :
通过三到四年的指数增加，我国的在线视频商场现已进入了一个成熟期，估计会员和收入增加都将放缓。爱奇艺的增加优于其首要竞赛对手的现实证明了它的竞赛力。
会员 vs 广告
虽然爱奇艺坚持了会员的增加，但收入增加却没有跟上，这意味着每个会员的收入实际上在下降:
这再次标明，整个在线视频商场正在进入一个转折点，渠道的收入增加变得越来越困难。 更深化地研讨爱奇艺的收入结构或许有助于更好地了解这种状况。
有四个首要的收入来历:
会员服务;
网上广告服务;
内容分发;
其他收入;
内容发布和其他收入现已占到总收入的18% ，而且适当安稳。 但是，会员服务和在线广告服务在最近几个季度呈现出不同的趋势:
自2018年以来，会员服务收入一直在稳步增加，到2019年第一季度，贡献了总收入的49.3% 。 这一范畴的收入增加首要是由于用户数量的微弱增加。
但是，自2018年以来，在线广告服务的收入份额一直在下降。 到2019年第一季度，这部分收入仅占总收入的30.3% 。
不幸的是，在发明收入方面，这两个部分的利益有些抵触。用户乐意订阅并按月/年付费成为会员的一个首要原因是，在渠道上观看视频时跳过了广告。付费会员越多，预期的广告浏览量就越低，导致广告收入惊人。
内容本钱上升
很明显，爱奇艺现已将他们的战略重点从广告搬运到了会员制上。 这很好地解说了为什么与其他两个渠道比较，它在招引更多会员方面取得了成功。 但是，天下没有免费的午饭。 为了取得更多的会员，爱奇艺付出了昂扬的价值，这便是内容的本钱:
在所有本钱项目中，内容本钱是最大的组成部分。2015 - 2018年，这一份额分别为69.5%、67.1%、72.6%和77.8%。假如咱们假定收入本钱相对安稳(约110%) ，跟着收入的增加，净亏损也将成份额增加。由于商场竞赛剧烈，咱们以为爱奇艺在下降内容本钱的一起不或许坚持客户的增加。
投资者注意事项
咱们对爱奇艺在生成有招引力的视频内容和招引更多客户方面的才能适当达观。其创纪录的会员数量增加便是一个有力的依据。与此一起，咱们适当慎重，由于咱们在近期内看不到任何财政改进的痕迹。爱奇艺有必要为会员增加坚持高内容开销，这使得它盈余的空间十分有限。
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