唐恩都乐(DNK油价走势图N.US)与星巴克(SBUX.US)：餐饮行业的“红与黑”

得悉，单单比较星巴克(SBUX.US)与唐恩都乐(DNKN.US)两家公司的话，星巴克与唐恩都乐的事务基本面非常类似；两家公司都担任售卖当时市道盛行的咖啡以及软饮料，店内菜单上也有纷乱多样的小食可供顾客挑选；可是在当时的餐饮职业中有且只要一家具有显着逾越商场潜力的公司：星巴克。

毫无疑问，公共卫生事件给星巴克以及唐恩都乐带来了事务运营上的困难，虽然商场关于当时态势下，两家公司何时可以康复成绩的正常添加模棱两可；可是长时间来看，一家公司的市值以及股价体现与收入以及赢利添加休戚相关；从这个视点切入的话，星巴克毫无疑问现已处于抢先方位。

唐恩都乐：有心无力

假如需求证明公共卫生事件关于唐恩都乐最风险的时间现已曩昔的话，公司的股息派发刚好可以证明这一点，本年早些时候，唐恩都乐公司管理层宣告中止股息派发以保证公司可以在公共卫生事件的困难时期坚持足够的流动性；可是跟着公司宣告2020年第二季度成绩，公司一起现已康复正常的股息派发进展，这毫无疑问增强了投资者关于公司未来远景的决心。

可是公共卫生事件的负面影响仍未彻底散失，估计本年唐恩都乐将至少封闭800家成绩惨白的线下门店；可是即便公司近年来在职业中坚持着积极进取的开展战略，可是公司的营收添加依然乏力；这首要在于唐恩都乐实施特许运营形式，其首要收入来历是加盟费用以及租金，而并非出售额。由此导致公司曩昔三年内的年化营收添加率缺少4%。

可是唐恩都乐并非没有可取之处，作为一家实施特许运营的公司，每股收益添加是公司的亮点。虽然2020年的公共卫生事件使餐饮职业进入“凛冬”。但从2015年到2019年，该公司摊销后的每股收益率到达168%。这使得该公司可以保持安稳的股息派发增量，而公司曩昔5年的股息派发增幅超越了50%。

可是现在公司面对的要害问题是营收添加缺少动力，这一缺点关于招引价值添加型投资者而言是丧命的；可是另一方面也就意味着股息投资者很喜爱这样一只股票。现在该股的增值起伏与股息派发添加大体一致，收益率安稳在2%的水平线上。因而公司价值趋势很可能将会持续保持。

别的一个问题是，公司的股息派发添加率缺少10%，这种添加起伏缺少以跑赢商场，这是该股不被看好的另一大原因。

星巴克：我国商场的“别出心裁”

与欧美餐饮商场的惨白运营不同，星巴克在我国商场的体现可谓是“雨后初霁”；相同遭到公共卫生事件的负面影响，星巴克在我国总计约有4400家门店遭到冲击；本年2月，我国商场同店出售额同比下降78%，可是依据最新数据，这种下降趋势仅仅暂时性的；星巴克方面在9月15日摩根大通举行的相关论坛上表明，星巴克我国商场8月份营收与去年同期相等，这也意味着星巴克在我国商场的出售行情现已开端复苏。

星巴克方面指出，星巴克在公共卫生事件下的影响下，全球的同店出售额都较为惨白：全球同店出售额下滑40%，交易量下滑51%；美洲区域同店出售额下滑41%，同店交易量下滑52%；除美洲外，其它区域的同店出售额下滑37%，同店交易量下滑44%。这一体现，略高于华尔街的预期，考虑到公共卫生事件的严重影响，分析师此前预期星巴克全球同店出售额的跌幅为42%。

而另一方面，在我国，由于公共卫生事件操控杰出，从本年3月起，星巴克我国的同店出售额就开端逐步康复。早前星巴克曾表明，整个二月星巴克我国同店出售额下滑78%，销量最低时下滑90%到达最高值，但到三月最终一周，同店出售额下滑起伏已收窄至42%。

从当时局势来看，我国商场的事务康复速度现已超出星巴克预期。依据星巴克第二季度财报显现，我国商场同店出售额下滑已收窄至19%。

我国商场关于星巴克的重要性显而易见，但在本年的特别情况下，我国商场关于星巴克的成绩无疑是“救命稻草”。美国和我国是星巴克当时最大的两个商场，截止本年第二季度，这两个商场的门店数量占到星巴克全球门店数量的61%。早在6月份，星巴克还发公告称，计划在未来18个月中永久封闭北美的400家门店；

眼下，星巴克全球已有97%的门店从头投入运营，我国门店99%现已康复运营，可是我国商场关于公共卫生事件下的星巴克而言明显已是重中之重，我国的咖啡商场的潜力依然有待发掘，人口消费基数大、咖啡文明及相关认知在我国商场仍有巨大提高空间等都是星巴克垂青我国商场的原因。

虽然遭到公共卫生事件的影响，但到2020财年第三季度，星巴克在我国净增了300多家新店。该公司还计划在第四季度完毕前再添加约200家门店，这将使其在我国的门店总数到达约4600家，假如星巴克的新店计划得到执行，那么这将使我国一举超越美国跃居成为星巴克的榜首大商场；别的这些门店均为星巴克公司一切。由于与特许运营形式比较，公司自有门店对收入添加的奉献比重显而易见。

试想，星巴克在北美的门店总数约为一万家，虽然如此，美国和加拿大的人口总计只要我国人口总数的一个零头，这种体量上的巨大优势预示着星巴克在未来巨大的添加潜力。

此外，星巴克在我国的扩张战略也呈现了起色。该公司现在有10家星巴克门店专门用于为顾客供给移动订货、外卖和送货等服务。这种精简批量的运营形式好像与我国顾客产生了共识，并将成为星巴克我国未来开展战略的重要组成部分。

现在星巴克正在加快翻开我国商场的推行途径；据悉，星巴克现已与阿里巴巴(BABA.US)达到战略协作，星巴克将经过阿里巴巴旗下的使用支撑顾客在线对星巴克产品进行预订和付出；这一战略简化了顾客之前有必要下载名为“Starbucks Now”的使用程序才干在线订货星巴克产品的繁琐程序。这关于星巴克在我国商场的推行途径战略来说至关重要。

简而言之，星巴克在我国正在打造一种异乎寻常的商场战略以及落地计划，这好像现已预示着星巴克将在未来我国商场将迎来巨大的成功。

估值

最终从两家公司的P/E的估值以及股息的视点切入：

虽然添加远景利好，可是根据市盈率的视点，现在星巴克的股价溢价依然要小于唐恩都乐，长时间股息收益率两家公司相相等；所以关于星巴克而言，投资者不用像唐恩都乐相同，价值以及添加只能挑选两项目标的其中之一，由于星巴克两项目标的归纳添加远景都非常可观，因而关于星巴克和唐恩都乐来说，星巴克无疑是更好的挑选。