腾讯(07月3日新股申购指南0700)吹响产业互联号角，游戏业务终迎大反弹

如果说《平和精英》的上线是一颗“定心丸”，那么腾讯(00700)2019年的一季度报便是一管“兴奋剂”，令人振奋不已。

据了解，2019年一季度，腾讯收入为854.65亿元，同比增加16%，非通用会计准则下(即除掉投资收益)的净利润为209.3亿元，同比增加14%，高于17家券商估计的中位值203.76亿元，超出商场预期。

不过，因为全体收入平稳，5月16日，腾讯股价从盘中飘红转为跌2.25%，商场体现撕裂。但若能读懂一季度报，便能对腾讯有更为一致、明晰的知道。

吹响工业互联网“冲击号角”

早在2018年的成绩会上时，腾讯就曾表明将在本年一季度发布一个新的事务板块，果不其然，一季度成绩陈述中新增了“金融科技及企业服务”板块。

该板块首要由两大服务构成，即付出、理财及其他金融科技服务，以及云服务和其他面向企业服务。2019年一季度时，“金融科技及企业服务”的收入为218亿元，同比增加44%，占总收入的份额为25%，是腾讯当时最微弱的收入增加引擎。

关于“金融科技及企业服务”的独自列报，并不让人不意外，但该改变背面的实在含义，或许商场并不了解。

如果说2018年9月腾讯向外界宣告发动战略晋级，时隔6年后再次对安排架构进行革新，新建立云与才智工业工作群(CSIG)平和台与内容工作群(PCG)是打响进军工业互联网的榜首枪，那么“金融科技及企业服务”的独自列报，便是在商场监督下，吹响了猛攻工业互联网的“冲击号”。

事实上，腾讯在“金融科技及企业服务”上的堆集已满意深沉，无论是微信付出、小程序、仍是云服务，都处于抢先位置。而“金融科技及企业服务”的中心在于，与合作伙伴赋能商家，打通线上线下，完善新零售。

从2017年1月9日上线至今，微信小程序已发明逾越5000亿元的商业价值，与微信付出相同，微信小程序也是衔接线上、线下的要害桥梁。2018年时，微信小程序已到达230万个，微信付出的日均总付出交易量超10亿次，经过微信付出及小程序，腾讯为数以千万的商家供给了付出解决方案，并为商户带来长尾客户。

而腾讯在新零售中扮演的人物，仅仅渠道，做好衔接、东西和生态三件事，为用户和商家供给包含二维码、微信付出、大众号和小程序在内的一系列底层根底设施，构成一个完好的底层闭环，并为很多合作伙伴供给个性化的职业解决方案，共同完成对用户的服务。

而线上线下的打通，对商家的赋能都需求强壮的云服务做支撑，腾讯云已展露头角。2018年第四季度时，腾讯云以5.8%的商场份额逾越Google成为亚太商场中的第四名，掩盖全球25个区域，运营53个可用区。在我国商场中，腾讯云四季度市占率16.5%。

且线上线下的打通不仅仅局限于零售职业，医疗、政务、教育等其他范畴均会被触及，腾讯在新零售职业的布局，可延伸到整个工业互联网。因而，从当下看未来，即便堆集如此深沉的腾讯，也仅处于工业互联网的初期，巨大的蓝海商场等候其进一步发掘。

95后用户增厚TO C事务堡垒

在吹响工业互联网的“冲击号角”，以打通线上线下为中心，经过TO B形式进行无鸿沟工业拓宽新国土的一起，腾讯并未懈怠原有的TO C事务，从一季度陈述中能看出，TO C事务的根基越加结实。

据了解，微信及WeChat的兼并月活泼账户数同比增6.9%达11.12亿，一举打破11亿整数大关。尽管C端流量盈利萎缩，但微信凭仗其强壮的交际特点，仍旧在吸收着长尾客户，稳步增加。

与此一起，QQ的智能终端月活泼账户数增加至7亿，QQ空间的智能终端月活泼账户数同比增4%，环比增7.4%，且年青用户在QQ渠道的活泼度有所提高，95后的QQ月活泼账户数录得同比双位数增加。这说明，腾讯对95后用户流量依然有极强的把控。

而95后正以惊人的生长速度和巨大的人群规划，逐步成为奉献消费的主力人群，他们有较强的消费需求，乐意花钱买高兴，更重视经过消费完成交际价值，是判别消费新趋势的重要参阅。

“把握了新生代用户，就把握了流量的未来”。而腾讯的QQ则经过其差异化的交际特点，成为了把握95后用户流量的要害进口，与微信在用户年纪阶级上互为补充。

底层用户流量的丰厚度则是上层的变现根底，腾讯现在已构建了包含视频、游戏、直播、音乐等在内的文娱生态系统，经过多场景满意单用户的多层次需求，以此完成增值服务。

2019年一季度时，腾讯的增值服务付费账户同比增加12.5%至1.66亿，仍坚持快速增加。跟着腾讯对95后用户流量的堆集，消费需求旺盛，购买才能更强的他们将为增值服务事务注入新生机。

由此可见，在向工业互联网建议冲刺的一起，腾讯的TO C事务堡垒也越来越巩固。

游戏事务将迎大反弹

不过，本年的最大亮点，或许还要数游戏事务，腾讯以超预期的游戏收入渡过了《影响战场》不能变现的漆黑时间。

2019年一季度时，腾讯网络游戏的列报收入为285.13亿元，同比跌落1%，超出商场预期。微跌首要是因为一季度的游戏流水大部分来源于《王者荣耀》，但该游戏的收入承认周期比较长。事实上，网络游戏的流水收入同比上升10%，可在之后连续承以为收入。

细分来看，手游收入为212亿元，同比跌落2%，首要原因是新发布游戏的削减。而端游收入同比跌落2%至138亿元，端游收入虽下滑，但较2018年比较已明显好转，在《英豪联盟》加速推出皮肤造型、《地下城与勇士》提高人物等级上限并促销后，收入环比增加24%。

展望2019年，腾讯的游戏事务将开端大反弹。手游方面，5月8日“吃鸡”体裁手游《平和精英》上线，并开端收费。据国金证券数据显现，上线榜首周，《平和精英》DAU到达7000万，现在稳定在5000万以上水平，《影响战场》的用户并未丢失。

其估计，在本年剩余的月份中，《平和精英》能完成15-20亿元的流水，全年流水估计150亿元以上，仅次于《王者荣耀》。而《王者荣耀》在一月份发布更新后，付费用户数及收入均同比增加。且本季度末推出的《完美世界》手游已敏捷成为我国收入最高的智能手机游戏之一。

与此一起，《指尖江湖》、《权力的游戏》、《龙族梦想》、《龙之谷世界》、《任务招待》、《地下城与勇士》等精品手游估计在年内上市。

端游方面，《英豪联盟》、《地下城与勇士》经过更新、玩法晋级后，流水已有所上升，边沿压力大减。若《堡垒之夜》可以上线，有望奉献新的收入增量。

一季度陈述发布后，各大投行组织也表明晰对腾讯的观点，中信证券、花旗、富瑞、野村、交银世界、德银、申万宏源均给出“买入”评级，小摩给出“增持”评级，目标价高看至470港元，较现在仍有近30%的增加空间。

事实上，无论是在工业互联网、仍是原有的TO C事务，腾讯抢先的商场位置众所周知，凭仗着深沉的堆集，腾讯有望在蓝海的工业互联网商场中强者恒强;而以交际为枢纽，把握95后流量进口的TO C事务堡垒则越来越牢不可破。

作为国内乃至全球的头部互联网企业之一，腾讯仍旧值得等待，毕竟在《影响战场》不能变现的漆黑时间，也这般沉着的走了过来，有道是“悲观者正确，乐观者成功”。