中金宏观：油价中国南车股票推高美国CPI环比，疫情压低核心通胀
2024-04-01 14:20:14 来源：盛楚鉫鉅网
本文转自微信大众号“中金微观”。
美国CPI环比增速加速，首要受油价上涨推动。1月份，美国CPI季调后(下同)环比增加0.3%，契合商场预期。1月季调后CPI环比涨幅较12月0.2%扩展;未季调CPI同比增加1.4%，和12月相等。1月汽油价格环比增加7.4%，较12月环比5.2%加速，在所有项目中涨幅最大。汽油提价带动能源价格环比上涨3.5%，也比12月涨幅2.6%加大。
中心CPI低迷，冬天疫情给文娱和机票等服务价格带来负面影响。中心CPI接连两个月环比零增加。机票价格接连两个月环比跌落，1月下滑3.2%，较12月跌幅-2.5%扩展。1月文娱价格环比下降0.6%，跌幅较12月-0.3%扩展。
1月穿着价格环比上涨2.2%，较12月增速0.9%加速，但穿着价格现在没有上升至疫情前水平。医疗价格1月份环比上涨0.4%，完毕了接连4个月环比跌落，肯定价格水平仍低于上一年3季度。
近期盈亏平衡通胀率快速上行不代表通胀预期大幅上升。2月9日美国5年期盈亏平衡通胀率(Breakeven inflation rate)升至2.31%，创八年新高。依据美联储DKW模型[1]估量，近期盈亏平衡通胀率上升首要是因为通胀保值债券(TIPS)流动性溢价大幅下降，该模型估量的预期通胀仅小幅上行。这类似于2013年景象，2013年美国通胀预期和通胀都没有大幅上升。
查询显现美国通胀预期较为平稳。上一年12月密歇根大学查询的12个月通胀预期为2.5%，较上一年5月份3.2%高点回落。1月份纽约联储查询的1年期通胀预期为3.1%，虽然较前期上升，可是和前史均值2.8%比较并没有大幅违背。此外，Bloomberg查询2021年和2022年美国CPI商场预期为2.2%和2.1%，仍相对温文。
往前看，美国通胀或许持续上升，疫情演化、疫苗接种、财务影响力度将是影响今明两年美国通胀的不确定性要素。年头以来，美国新冠疫情新增人数逐渐回落，加上疫苗接种推动，都有利于服务消费和价格上升。拜登总统上台后宣告了1.9万亿美元新一轮财务影响，虽然终究法案有或许调整，但影响推出后将再次提振消费需求。
考虑上一年油价跌落形成的低基数影响，咱们估计2季度美国CPI同比增速高点或许升至3%左右，中心CPI同比增速也有或许打破2%。
(修改：李均柃)
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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