[国投瑞银中证资源指数]于洋基金怎么样(于洋重回富国基金)
导读
?基金司理标签:中大盘、生长股、医药、选股型
?富国基金成立于1999年,2019年三季度公募基金办理规划2,769亿元(其间非钱银基金规划1,813亿),非钱银公募规划排名职业10/137。
?于洋,2015年参加富国基金,现在共办理基金数4只,在管基金总规划58亿,包含偏股混合型和灵敏装备型。
?富国精准医疗成立于2017年11月,基金司理自2017年11月起任职,类型为灵敏装备型,现在规划20.60亿,个人出资者占比68%。
?成绩优异、危险操控才能强:任职以来累计收益64.39%,排名前0.2%,相对中证医药卫生指数的超量收益75.38%,回撤大幅低于指数。
?成绩继续性较强:分年度看,任职以来每年获得正的超量收益,长时刻坐落前5%;分季度看,自2018年以来的7个季度中,相对指数的胜率为85.71%。
?从装备偏好来看,仓位在75%-92%之间动摇;市值上,长时刻偏好中大盘股;职业上,会集在医药职业,2019年上半年装备小部分食品饮料、电子元器件。
?从行为特征来看,换手率低于职业,2019年为2.87;持股会集度较高,前十大重仓股占比69%,持股只数为22只。
?从风格来看,基金司理继续偏好中大盘生长风格;偏好装备流动性强、高生长的股票。
?依据绩效归因成果,选股才能明显,特别在2018和2019年表现杰出。Brinson模型显现,超量收益首要来自于选股。
?选股才能强,相对职业超量收益杰出。2019年中期的前10大重仓股中,有8只获得了逾越职业、大盘的收益率。
一、基金公司
富国基金办理有限公司成立于1999年,是国内榜首批十家基金办理公司之一,由海通证券有限公司、申银万国证券股份有限公司、江苏证券有限责任公司、福建国际信托出资公司、山东省国际信托出资公司一起建议建立;经过十年多的开展,富国基金不仅在我国资本商场的演进中积累了丰厚的出资办理经验,并且不断将外方股东的先进理念和办理技能融入到公司经营办理的各项实践中,为出资者供给专业化的基金出资理财服务。富国基金的首要事务包含一起基金(含QDII)、企业年金基金、全国社保基金、特定客户财物办理等。
到2019年三季度,富国基金旗下办理基金141只,财物办理总规划2,769亿,排名17/137。其间,非钱银基金规划1,813亿,占比65.47%,排名10/137。
二、基金司理
2.1基金司理简介
于洋,硕士,出资司理年限1.97年。
历任榜首创业证券股份有限公司医药职业剖析师、华创证券有限责任公司医药研究员、安信证券股份有限公司医药职业首席剖析师。
2015年11月起参加富国基金办理有限公司,任高档职业研究员。2017年10月起任富国新动力灵敏装备混合型证券出资基金基金司理。2017年11月起任富国精准医疗灵敏装备混合型证券出资基金基金司理。2018年2月起担任富国医疗保健职业混合型证券出资基金基金司理。2019年3月起任富国生物医药科技混合型证券出资基金基金司理。
2.2办理产品概略
基金司理现在共办理基金数4只,在管基金总规划58亿,包含偏股混合型和灵敏装备型。其间办理时刻最久、规划最大的基金为富国精准医疗,自2017年11月17日办理至今,规划20.60亿。
三、富国精准医疗
3.1基本状况
富国精准医疗(005176.OF)成立于2017年11月16日,是富国基金旗下的一只灵敏装备型基金,于洋任职日期为2017年11月17日。到2019年6月30日,基金规划为20.60亿。
基金2019年2季度末规划为21亿。持有人以个人为主,占比68%。
3.2产品成绩
基金获取超量收益才能杰出:到2019年9月30日,自基金司理任职以来获得累计收益64.39%,年化收益30.48%,完成逾越中证医药卫生指数的收益75.38%,超量收益安稳。与同类基金比较,基金收益率排名职业前0.2%。基金最大回撤28.08%,大幅低于中证医药卫生指数的最大回撤41.65%。
成绩继续性强、收益胜率高:分年度看,自任职以来每年均有超量收益,大都年份排名同类前10%,其间2019年表现特别杰出;分季度看,季度超量收益明显右偏,胜率高,在任职以来的7个季度中,有6个季度获得了正的超量收益,胜率85.71%。
3.3装备偏好
3.3.1大类装备
仓位在75%-92%之间动摇。
3.3.2市值装备
长时刻偏好大盘股:咱们对基金实践持仓股票进行分类汇总,分类规则为:挑选一切股票的前6%(约200只)为大市值,前15%为中等市值(约排名200-500),后85%为小市值。从持仓市值来看,长时刻偏好大盘股。
3.3.3职业装备
从肯定装备份额来看,近3年首要装备的是医药职业,2019年以来装备了部分食品饮料和电子元器件。
3.4行为特征
3.4.1换手率
2019年中期的基金年化换手率测算为2.87,职业中位数为3.71。
3.4.2持股只数与会集度
持股会集度较高,近期呈下降趋势:2019年中期前十大重仓股占比69%,除掉新股后持股只数为22只。
3.4.3职业会集度
职业会集度极高:医药职业占比维持在95%以上。
3.5依据净值的绩效归因
3.5.1择时选股才能归因
选股与择时才能剖析一般用来剖析基金出资才能,经过将基金收益率与商场基准比较较,能够将基金的收益归因于择时和选股两部分。选用的模型为T-M模型和H-M模型。
基金司理选股才能明显。
3.5.2基金风格归因
RBA前期以Sharpe模型为代表。Sharpe于1992年结合财物因子模型(Assetclassfactormodel),提出收益率剖析法,其首要思路是建立一系列的风格基准指数,使用多元线性回归办法、以最小化残差平方和为方针,经过样本基金对风格指数的回归,得到基金在各财物风格上的近似份额。
3.5.2.1风格归因
咱们挑选巨潮风格指数,包含小盘价值、小盘生长、中盘价值、中盘生长、大盘价值和大盘生长等六个类别,及中证全债指数作为基准,进行基金的风格剖析,剖析时刻频率为季度。
基金司理长时刻偏好中大盘生长风格。
3.5.2.2风格安稳性
继续安稳的偏好中大盘生长风格:最近7期的风格归因成果中,42.86%的时段首要装备中盘生长风格,均匀装备份额为41.31%;28.57的时段首要装备大盘生长风格,均匀装备份额为16.71%。基金司理的风格偏好安稳。
3.5.2.3风格装备与风格内选股才能
进一步,咱们将基金相对成绩基准的超量收益分解为风格装备带来的超量收益与风格内选股带来的超量收益:
基金司理风格择时在2018年第4季度和2019年第2季度带来正的超量收益,其他超量收益首要是由风格内选股带来的。
3.6依据持仓的绩效归因
3.6.1barra风格归因
咱们参阅BarraCNE5模型界说的10个风格因子,详细界说如下表所示。咱们依据基金中报和年报发表的悉数持仓,进行基金的Barra风格归因,当因子露出为正时,咱们以为基金偏好该类风格;当因子露出为负时,咱们以为基金会躲避这类风格。
富国精准医疗在动量、流动性、生长性、动摇性因子上有长时刻继续的露出,这表明遍及偏好装备曩昔表现优异、流动性强、高生长的股票;在规划、价值、杠杆、盈余等因子上继续有负向露出,这表明遍及偏好装备高估值及低杠杆的股票。
3.6.2Brinson成绩归因
咱们选用改善的Brinson成绩归因模型,依据基金中报和年报发表的悉数持仓的职业装备份额,比照同期基准指数的职业装备,剖析基金的大类财物择时、职业装备以及选股才能。
基金司理的首要超量收益由选股带来,职业装备和择时奉献的超量收益较少。
3.6.3个股装备及收益
精选个股,大都重仓股票超量收益杰出。
从前史持仓来看,自2018年起呈现在前十大重仓股频率最高的股票为长春高新(6次)、同仁堂(6次)。
从均匀持有收益测算,持有逾越4期的基金重仓股共8只,其间6只获得正收益、2只获得负收益,7只获得了逾越职业指数的涨幅,表现了基金司理优异的长时刻选股才能。
从个股收益状况来看,长春高新、康泰生物、华兰生物等均获得了可观的肯定收益及相对职业的超量收益,而同仁堂等个股据测算有必定的负收益。
2019年中报表现了基金司理极强的选股才能:进一步,咱们对2019年中报的重仓股进行剖析。前10大重仓股中,有8只获得了逾越职业、大盘的收益率,基金司理选股才能极强。
注:文中陈述节选自兴业证券经济与金融研究院已揭露发布研究陈述,详细陈述内容及相关危险提示等详见完整版陈述。
证券研究陈述:《基金司理揭秘系列之五十七:富国基金于洋》
对外发布时刻:2019年10月14日
陈述发布组织:兴业证券股份有限公司(已获我国证监会答应的证券出资咨询事务资历)
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本陈述剖析师:
钟晓天
zhongxiaotian@xyzq
S0190518060003
于分明
yumingming@xyzq
S0190514100003
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中国8月CPI年率2.3%,预期2.1%,前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%,预期4.0%,前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI:主要受食品价格上涨较多影响】从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%,涨幅比上月扩大2.3个百分点,影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看,CPI上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均,CPI上涨2.0%,与1-7月平均涨幅相同,表现出稳定态势。
08:00【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示,第二季度经济扩张速度明显快于最初估值,因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%,高于1.9%的初步估计。经济数据证实,该全球第三大经济体已重回增长轨道。(华尔街日报)
08:00工信部:1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元,同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观:通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期,但这些因素对整体通胀影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价,短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近,年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院:8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示:2018年8月,国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%,其中智能手机出货量为3044.8万部,同比下降 17.4%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会:中国8月份广义乘用车零售销量176万辆,同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作,今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦:日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整,以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。(日本静冈新闻)
08:00澳洲联储助理主席Bullock:广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫,只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦:9月很可能加息 】美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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