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21世纪经济报导记者高江虹实习生顾思程北京报导

4月29日，医美概念股继续拉升，朗姿股份、世界医学涨停。没看错，以做女装发家的朗姿股份从2016年就开端发力医美赛道，成为首家跨界服装企业。如今，该公司近三分之一的营收来源于旗下医美事务。

从“衣美”到“医美”，朗姿股份的阅历提醒了传统服装企业转型的一种或许。

前瞻工业研究院陈述显现，2021年我国医美用户人数超越1800万人，同比增加19.27%，较2017年翻两番。自2018年起，我国医疗美容商场规划继续扩张，2021年约为2274亿元，较2020年增加15.10%。据《更美2021医美职业白皮书》猜测，2022年我国医美商场规划仍将保持高速增加，增速或超越16%，商场规划将到达2643亿元。

转型五年后，朗姿终究收效怎么？4月23日，朗姿股份发布2021年度陈述。陈述显现，朗姿2021年完成运营收入36.65亿元，同比增加27.42%，净赢利1.87亿元，同比增加31.97%。看似亮眼的增加率，实则因为2020年基数较低。而其雄心壮志打造的医美地图已暴露隐忧，虽然运营收入较上年上涨37.84%至11.20亿元，毛利率却不增反降。

“增收不增利”问题开端从服装事务转移到医美板块上。

女装事务缩水

成立于1999年的朗姿是一家包括女装规划、出产、出售及物流办理的企业，主攻中高端女装商场，旗下有朗姿、莫佐、莱茵、玛丽等品牌。2011年，朗姿成功登陆A股，成为国内第一家高端女装上市公司，扩张脚步自此加快。2014年，朗姿收买韩国童装上市公司Agabang，发力婴幼儿服装及用品商场。

2016年，朗姿正式进入医美职业，先是战略出资韩国医疗美容服务集团DMG，随后收买并控股米兰柏羽、晶肤医美两大国内医美品牌。两年后，在西安具有27年前史的高端医美品牌——高一生医美，其100%的股权被朗姿医疗收买。现在，朗姿股份已构成以时髦女装、医疗美容、绿色婴童三大事务板块为主的泛时髦生态圈。

不过，多元化的地图组合却让旧日传统女装事务的风头不再。

上市前三年，公司运营收入及赢利增加逐年趋缓，2014、2015两年成绩更是出现大幅滑坡。上市当年，朗姿股份运营收入同比下降10.44%至12.35亿元，净赢利跌落48.29%至1.21亿元。2015年继续走低，运营收入同比下降7.37%至11.44亿元，净赢利没有过亿。2016年转战医美赛道，当出于朗姿把控服装主业的无能为力。

朗姿进入医美范畴后，作为成绩支柱位置的女装事务有何改变？

2017年至2021年，朗姿时髦女装营收分别为11.10亿元、13.80亿元、15.12亿元、13.29亿元、16.92亿元，营收数据根本出现逐年攀升之势，可是占有营收总额的比重震动下行，分别为47.17%、51.86%、50.28%、46.21%、36.26%。

事实上，2020年度财报中朗姿已指出旗下女装品牌商场占有率低、优势不显着等限制，“虽然近两年略有提高，但尚处于品牌沉积、竞赛加重的展开时期”。与同为国内一线女装集团的和平鸟比较，朗姿女装的营收规划稍显单薄。此外，库存堆积也是其挥之不去的痛点。2016年至2021年，企业存货分别为6.63亿元、7.85亿元、9.53亿元、9.97亿元、9.30亿元和10.33亿元。即使2021年的女装成绩在近五年内可谓最佳，库存积压仍未得一点点缓解。

改弦更张进医美

朗姿股份于2016年正式进军医疗美容服务事务范畴，现已具有28家医疗美容组织，其间综合性医院5家、门诊部或诊所23家，首要散布在成都、西安、重庆、深圳、长沙、宝鸡和咸阳等区域。

在女装营收占比逐年走低的形式下，医美事务蓄势待发，正继续带来可观盈余。

2018年，朗姿医美完成营收4.80亿元，同比增加87.26%，兼并后为公司奉献净赢利0.28亿元，同比增加43.42%。2019年，医美板块营收达6.29亿元，同比增加31.27%，完成运营赢利1.07亿元，同比增加49.79%，奉献近50%的运营赢利。在一系列耀眼的成绩数据衬托下，朗姿作为传统服装企业的身份趋于淡化，更像是医美职业的资深玩家。

2020年朗姿服装成绩遭受疫情重创，医美事务却表现出强壮的耐性，不只在当年完成8.14亿元的营收，录得29.25%的增加，更带动公司完成归属于母公司所有者的净赢利1.42亿元，成为赢利奉献最高的事务板块。作为全国收入体量最大的组织之一，当年朗姿旗下的四川米兰柏羽单店收入即达3.93亿元，净赢利达6042万元。

值得注意的是，虽然朗姿医美运营收入次序攀升，可是其毛利率的改变并不与之同步。自2018年至今，医美职业毛赢利分别为59.90%、57.74%、54.33%、51.83%。“增收不增利”问题已非公司服装事务独有，在医美事务板块相同有所凸显。

有剖析指出，相较于医美职业上游高毛利产品，职业中游的医疗美容组织逻辑显着不同。医美组织为本钱密布性导向，需在医疗设备、场所租住、人才酬金上投入很多资金。尤其是后者，医师团队及其专业才能直接关心医疗组织的兴衰。因为职业获客本钱高，私营医美组织竞赛反常剧烈，导致赢利大幅缩水。

朗姿医美首要运营医疗美容组织生意，多聚集于职业中游事务，其性质决议毛利率不占绝对优势。如果说2016年朗姿初涉医美范畴占得先机，对手寥寥，然而在医美盈利逐步消失的当下，竞赛赛道上开端涌入很多淘金者。

转型压力犹在

当下，越来越多的企业开端瞄准医美赛道，成为转型大军中的一员。

比方，原属房地产职业的奥园美谷经过收买浙江连天美企业办理有限公司55%的股权转战医美范畴。连天美旗下有连天美、维多利亚两家医疗美容医院。2020年，连天美完成收入4.9亿元，净赢利9054.7万元。据奥园美谷2021半年报，在公司11.67亿元的营收规划中，医美事务占比13.33%。

同属纺织服饰范畴的金发拉比，也在近年跟从朗姿股份脚步转型医美。2021年4月，金发拉比以2.37亿元自有资金受让广东韩妃医院的36%股权。2020年，广东韩妃医院运营收入3.98亿，归属于母公司所有者的净赢利0.11亿，净利率2.76%，净赢利较朗姿股份、奥园美谷旗下的医美组织更低。据金发拉比2021年报，其首要赢利仍是来源于“拉比”、“下一代”及“贝比拉比”三大自主品牌产品的出售。此外，年报称，韩妃医美为公司参股企业，未到达控股或报表兼并规范，公司主营事务未产生严重改变。

现在日益苛刻的医美监管环境也让医美职业的掘金者一再感受到压力。2021年6月10日，国家卫健委等八部委联合发布《冲击不合法医疗美容服务专项整治作业方案》，从6月到12月联合展开冲击不合法医疗美容服务专项整治作业。同年11月，商场监管总局发布《医疗美容广告法律攻略》，要点冲击制作“容貌焦虑”的行为。

随同方针收紧，不难想见2021年今后医美职业境况如履薄冰。

怎么在躲避危险与获客投机之间求得平衡，继续从热度不减的医疗美容范畴分得一杯羹，在医疗美容最强监管力度的2022年，朗姿股份不能走错一步。

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