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东吴期货研究所策略早参|凌晨突发!美联储连续第十次加息,美油盘中深红马甲炒股软件跌超5%,节后大宗商品怎么走?

2024-03-05 03:43:17 来源:盛楚鉫鉅网

2023.05.04

黑色系板块:弱势格式接连

螺卷。钢材需求仍体现一般,4月螺纹需求跟去年同期疫情时分差不多,热卷需求接连回落,4月我国制造业PMI回到隆替线之下,需求回落起伏显着。欧元区制造业PMI下降也很显着,全体需求仍然不容达观,操作上主张逢高做空。

铁矿。节后钢厂补库完毕后铁矿供需根本面将会逐渐转弱,现在看供给全体同比坚持增量,需求高位回落,去库速度将会继续放缓,操作上主张逢高做空。

双焦。假日间钢厂未改动对双焦收购战略,仍以按需收购为主。而煤价的继续向下也使得焦企入炉本钱下降,导致焦炭虽提降五轮,但赢利仍较高,出产坚持高位,双焦根本面驱动仍向下。操作上继续逢反弹沽空。

动力化工:节内油价坍塌

原油。节内美国空缺职位数等多个经济数据不及预期,商场进一步反响阑珊预期。根本面昨日EIA周度陈述也乏善可陈,当时和未来的需求均指向疲软令后周期特点的油价继续大跌,咱们坚持节前偏弱判别,下方空间翻开程度取决于美国收储表态以及OPEC+有无进一步举动。

沥青。4月第4周沥青工业数据显现炼厂开工率和出货量环比走低,其间出货量下降较为显着,厂库社库库存纷繁上行,不过厂库相对方位仍然较低。周度工业数据坚持达观但边沿转差,本钱端支撑节内坍塌,估计今天大幅低开,全体心情偏弱。

LPG。节日期间海外原油价格下挫显着带动海气估值下移,当时本身根本面暂无杰出对立,PDH设备赢利有所收窄,然开工率尚有上升空间;调油道路需求安稳,对期价有必定支撑。操作上可寻求盘面较现货贴水走阔后逢低多单时机。

PTA。PTA在本钱原油走弱+微观失望心情以及加息落地影响,继续回调,叠加调油逻辑走弱,原油跌落带动下流石脑油和PX均开端下滑,本钱支撑显着缺乏。此外,聚酯减产声响不断升温,叠加适逢劳动节假日,纺织终端遍及放假3-5天,商场关于第二季度的需求表明失望预期。短期供增需减,偏弱格式并未改动,中期估值修正预期需在供需向好的前提下实现。战略主张:09合约逢高做空。

MEG。本周供给再度提负,其间以煤制设备提负最为显着。别的,与乙二醇出产密切有关的环氧乙烷与减水剂价格的快速回落也对乙二醇价格构成显着连累。商场遍及关于后市部分设备转产EO是否可以实在落地存疑。战略主张:EG作为底部较为清晰的种类,但反弹空间有限,09合约区间操作为主。

PVC。PVC本周回吐上星期悉数涨幅,盘面走赢利紧缩跌落,从头打响6000一线保卫战,现在来看6000仍然存在强支撑。本钱持稳,烧碱小幅走弱,后续本钱有抬升预期,可是供需方面没有供给清晰驱动指引。关于假日后市而言,根本面估计供给增量不变,企业检修重启加快,下流制品存在节前或许节后补库需求,价格估计底部坚硬看稳。战略主张:09合约区间操作为主,09合约逢高做空。

棉花棉纱。郑棉继续走强,屡创新高。不同组织最新数据均显现新年度新疆栽培面积降幅超预期,气候炒作窗口扩大,籽棉抢收预期进一步增强。此外美联储加息挨近结尾,下半年消费预期达观,坚持中长期看多观念,主张逢低布局09多单。

有色金属:微观压力加大

铜。微观与根本面共振,铜价承压运转。五一期间LME铜价小幅反弹后再度承压运转,近月结构转向Contango。微观面,美联储5月加息25bp尘埃落定,鲍威尔随后说话暗示本轮加息结尾到来,但微弱的服务业通胀使得短期内仍然看不到降息的或许。别的,美国债款上限的接近以及银行业流动性的继续恶化,加重了商场对下半年阑珊行将到来的忧虑。国内4月官方制造业PMI为49.2,低于隆替线。海内外均难言达观。根本面,音讯称此前刚果金被逼停留的20万吨铜将在本年继续流出,现在国内新增产能的投进也较为安稳,供给增量确定性较高。消费端体现平平,强消费预期根本失败,4月订单环比3月全体有所回落。估计铜价仍将承压。

铝。需求欠安,铝价偏弱运转。五一节期间LME铝价反弹后回落。供给端,云南降水仍然偏低,本年汛期估计降水总量较终年偏少,重视西南复产推延的或许。短期最大的对立点在消费端,初端开工全体仍低于从前水平,此前强消费预期根本失败。据Mysteel调研,本年下流出产放假较去年延伸,首要在于订单缺乏,光伏订单增量难以补偿地产以及轿车端订单的缺失。7成左右铝型材出产企业有放假组织,超对折放假时长在3天以上,去年近4成以上铝型材出产企业坚持出产。近期微观压力加大,叠加消费端的不景气,估计铝价偏弱运转。

农产品:重视黑海粮食出口协议商量

油脂。假日期间cbot豆油价格小幅反弹,并没有跟从原油价格跌落。首要由于商场忧虑黑海粮食出口协议续签存在疑虑。不过现在油脂根本面全体偏空,估计反弹空间有限。操作上仍可逢高做空。

豆粕。盘五一假日期间,美豆全体小幅上涨。国内方面,风闻收储进口大豆500万吨,叠加巴?出口量不及预期以及阿根廷作物预估还有下调空间,短期触底反弹。且下流油厂开机率缓慢提高,但五月份部分油厂停机检修,因而五月供给量或将不如预期宽松,短期仍是底部反弹趋势。中期则因巴西贴水较差,国内大量到港进口大豆,中期仍是坚持逢高做空的观念。

生猪。昨日2307合约跌落0.03%。部分二育进场,前期二育开端出栏,出栏体重呈现拐头痕迹。五一对消费有提振效果,散户关于五一有较强预期,扛价心情偏强。现货猪价全体转强。样本屠企日度屠宰量窄幅上涨。现在供给相对安稳较富余,下流端白条走货一般。估计近期盘面震动偏空。

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