欧元区9月P600705股吧MI降至50.4不及预期，制造业走弱向服务业蔓延
2024-04-05 05:52:35 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自微信大众号“中金微观”，作者：张梦云、易峘。
欧元区9月归纳PMI指数从上月的51.9下降至50.4，明显低于商场预期的52.0。结合7~9月归纳PMI指数看，欧元区3季度增加在进一步放缓，咱们估计实践GDP环比增速将从2季度 0.2%的低位进一步下滑至3季度的0.1%乃至更低。增加持续放缓布景下，咱们也估计欧央行将在4季度再度降息10bps至-0.6%，而且QE每个月200亿欧元的购买额度也有必要上调至400亿欧元乃至更高[1]。
欧元区制造业缩短进一步加深：9月制造业PMI指数从上月的47.0下降至45.6。其间产出指数从上月的47.9下滑至46.0，显现欧元区工业产出将持续承压；新订单指数从上月的45.9下滑至43.1，下滑起伏较大，意味着产出下行压力或许还将持续。
欧元区制造业走弱正在向服务业延伸：9月服务业PMI指数从上月的53.5下降至52.0。鉴于制造业对欧元区的重要性，其持续处于缩短区间，经过对工作、顾客决心的负面冲击，均或许向服务业传导。9月服务业放缓是一个较为危险的信号，意味着欧元区增加不只没有稳住，反而面对加快下滑的危险。后续需求要点重视工作商场的状况。
德国持续是欧元区最大的连累。其9月归纳PMI从上月的51.7降至49.1，现已处于2012年10月以来最低；制造业PMI从上月的43.5降至41.4，不只低于2012年欧债危机时期低点，更是降至2009年6月以来最低。咱们估计德国实践GDP在2季度环比负增加后，3季度大概率继负增加，然后堕入技术性阑珊。
法国前期较强的向上动能也转为下降。法国9月归纳PMI指数从上月的52.9下滑至51.2。尤其是服务业指数从上月的53.4下滑至51.6。
归纳看，欧元区的下行压力持续加大，呼吁财务宽松接力。欧央行的宽松办法托底力度或许现已不行稳住欧元区的增加动能。欧元区对财务宽松的考虑需求推上日程。10月份欧盟国家将向欧盟委员会提交2020年财务预算案，到时将是先行推出小幅财务影响的窗口期，需求亲近调查。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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