[600501资金流向]基金净值如何计算出来的(基金净值 如何计算)
2023-12-28 08:25:23 来源：盛楚鉫鉅网
基金净值：
算法不同差异很大
陈嘉禾
“茴香豆的茴字，你知道有几种写法吗？”百年前鲁迅笔下的这个段子，随同了几代我国人的语文讲义。今日，在面临出资产品的净值时，许多出资者也没有搞清楚，看起来都是一个数字的产品净值，其实有不同的意义。而假如不能精确掌握产品净值和实在出资报答之间的联系，出资者就很难在不同的产品净值之间，进行科学、精确地比照。
净值的三种算法
关于“产品的净值有几种算法”这个问题，很多人的榜首反应是，产品的成绩还能有几种算法？1.5的净值不便是1.5的净值吗？其实，工作并不是这样简略。许多细节，埋在不同出资产品的合同条款中。
出资产品向客户收取的费用，首要分为三种办法。榜首种是最常见的，每年固定扣除必定比例的固定管理费。我国出资者最早触摸的公募基金，遍及采纳的便是这种扣除办法。第二种是成绩提成，便是报答到达必定比例今后，扣除报答率的一部分做为提成费用。第三种比较不常见，叫做“比例减缩法”，便是产品的报答不从净值里提取，而是扣除一部分的客户比例，充任成绩报答。也便是说，客户本来有100个产品比例，到了年末，或许就剩余98个了。这三种办法尽管不同，可是其本质是相同的，都是对客户收取的费用。
依照许多出资者简略的了解，产品的净值就应该是到手的钱。也便是说，净值=全体报答-费用。关于这种办法，咱们能够依据其“在收取费用后核算净值”的办法，将其称为“费后净值法”。可是实践上，产品净值的核算办法，并不只要“费后净值法”一种。
关于公募基金产品来说，客户见到的净值数据，往往便是扣除了管理费用今后的实践留存净值。客户依照这个净值换回，到手的钱便是这个净值。这种办法简略易懂，并且因为公募基金在我国市场资格最长远、触摸的出资者数量最多，因而绝大多数出资者触摸的都是这种“费后净值法”，也简略地将净值了解为自己的实践报答。
可是，关于目前国内绝大多数的私募产品、券商资管产品来说，采纳的绝大多数是“费前净值法”。也便是说，客户看到的、发布出来的净值，还没有扣除管理费用和成绩提成，而实践客户拿到的钱，要减去管理费用和成绩提成。这种算法，因为是发布在扣除费用曾经的净值，咱们能够把它叫做“费前净值法”。
愈加杂乱的是，假如简略说“费前净值法”，也不必定会得到最精确的状况，因为还有一种成绩提取办法，是“比例减缩法”。也便是说，费用的表现并不在净值中表现出来，而是不断减缩客户持有的比例。这种办法，很难说它的净值是“费前净值”仍是“费后净值”，因为它底子不从净值中提取费用，而是减缩客户的比例来提取费用。可是，“减缩比例法”起到的实践效果，和“费前净值法”是相同的。也便是说，客户看到的实践净值变化，并不等于实在的出资报答变化。实在的出资报答变化，需求在净值变化之上，再减去比例的变化。
算法不同差异很大
因为不同的出资产品在核算净值时，对是否在其间刨除收取的各种费用，存在不同的口径，因而出资者在比较不同的产品净值时，有必要考虑进这一要素，才干做出公允的比较。
举一个最简略的比如，假定两个出资产品A和B的净值，在1年中都从1增加到了1.2，这时候假如A产品是采纳“费后净值法”，B产品是采纳“费前净值法”，假如咱们只考虑20%的成绩提成、不考虑其它任何费用，那么A产品给出资者带来的报答便是20%，而B产品带来的报答则是16%。
这种不同核算办法带来的相同净值代表的不同实在报答率的不同，在短期看来好像只要几个百分点，可是在长周期里，因为复利的效果，则会被扩大到更大的境地。仍是以上面的比如来看，在1年里，两个出资产品的报答率差额只要4%(20%-16%)，可是假如把年限扩大到5年，A产品的实践报答是110%，B产品是149%，两者相差39%。假如是10年，A和B的实在报答分别是341%和519%，相差178%。而假如是20年，两者的实在报答则分别是18.5倍和37.3倍，相差将近19倍。
需求指出的是，出资产品的费用是在每年收取，仍是在客户换回时一次性收取，在长时间也会带来明显的不同，即便产品的净值相同。在上一个比如中，咱们假定的状况，是每年收取20%的成绩提成。可是，假如出资产品是在最终一年才收取20%的成绩提成、之前分文不取，那么关于20年的出资周期来讲，客户的实践报答，就会从18.5倍增加到29.9倍，多了11倍还多。
所以说，产品净值和出资者获得的实在报答之间，在不少状况下会有明显的差异。忽视这种差异的存在，出资者不只会无法获得料想中的收益，更重要的是在比较不同的出资产品时，会得到过错的定论。因而，留心不同出资产品的净值与实践报答之间的不同联系，在进行详尽的证券研讨时，是非常有必要的。
(作者系信达证券首席战略分析师)
来历:证券时报
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