布局MSCI策略指数
2018-09-05 08:38:06 来源：证券时报
“目前MSCI概念基金主要集中于宽基指数领域，基于MSCI的Smart Beta策略基金无论数量还是广度上都相对稀缺，随着未来A股纳入MSCI比例的提高，市场对于超额收益的追求会让更多的资金流入Smart Beta市场，这时产品的先发优势就会显现出来。”谈及布局MSCI系列指数的初衷，中金MSCI中国A股国际低波动指数发起式基金、中金MSCI中国A股国际质量指数发起式基金拟任基金经理朱宝臣作出上述表示。
以Smart Beta策略布局MSCI指数
随着中国A股纳入MSCI全球新兴市场指数，国内外投资者对A股的投资配置需求逐步上升，国内公募基金顺势积极布局MSCI相关概念基金，目前已经成立了20只MSCI概念基金和联接基金，中金基金更是“四箭齐发”，陆续申报了以Smart Beta策略运作的价值、质量、红利及低波动4种风格鲜明的MSCI概念基金。
谈及布局MSCI主题基金的初衷，朱宝臣认为，一方面，未来5年到10年有相对比较确定的资金来配置MSCI指数，基金可以获得相对确定的贝塔；另一方面，相对于MSCI指数，Smart Beta产品可以通过分散组合风险、优化选股逻辑来获得更好收益，有比较明确的风险溢价，通过主动投资来获取阿尔法。“价值、红利、质量和低波动都可能会给MSCI指数带来一定收益增强。”
目前指数基金领域的先发产品更易占据优势，导致“强者恒强”的局面。谈及如何在指数基金领域打造类似的龙头产品，朱宝臣认为，需要在产品设计、投资管理、投资顾问、运营效率等各个方面提高客户服务质量。
从当前市场看，被动权益类产品主要包括被动指数、指数增强和基于被动指数的分级基金，而作为布局指数市场的后起之秀，连续布局4只MSCI策略指数也成为完善中金基金权益类被动产品线的重要步骤。
朱宝臣称，“传统宽基指数基金和行业细分指数基金由于同质性强、先发优势明显、市场份额集中度高，中金基金在上述领域想要抢占市场份额，难度较大。我们考虑结合自身优势，充分调动在量化产品方面的丰富经验，在类宽基被动产品之外通过布局系列Smart Beta产品，完善权益类被动产品线。”
目前是布局MSCI策略基金好时机
2017年6月21日，MSCI正式宣布将A股纳入其指数体系，纳入比例为5%，分两步实施：第一步，以2.5%的因子纳入，2018年5月31日收盘后正式生效；第二步再次纳入2.5%，在2018年8月31日收盘后正式生效。
据中金公司研报测算，随着中国资本账户的开放，未来5年-10年MSCI将逐步加大对A股纳入的力度，纳入比例有望从当前的5%提升至50%，预计每年流入A股的资金规模大概在2000亿-4000亿元左右。
谈及MSCI系列产品针对的客户，朱宝臣认为，对于个人投资者，由于指数化投资工具仓位和风格策略较为一致，可作定投工具；对于机构投资者，由于指数投资可扩充效应，可以承接配置盘的较大量资金，也可以为FOF或有资产配置需求的投资者提供便利。
在朱宝臣看来，长期资金的流入叠加当前A股较低的估值，目前正是投资者布局MSCI策略指数的好时机。
“从现阶段来看，中国刚刚经历了外汇市场的较大幅度波动，A股市场也经历了前期的较大幅度调整，无论是估值水平，还是市场人气活跃程度都接近历史底部。经过政策的调整，市场底部正在逐步‘钝化’，从一个中长期的角度看，是一个布局指数业务的好时机。”朱宝臣称。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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