国铭铸管医药和医疗器械股票主动撤回IPO

因国铭铸管股份有限公司（简称“国铭铸管”）及保荐组织自动向上交所提交了撤回发行上市请求，依据相关规定，上交所于近来停止该公司发行上市审阅。此次IPO，国铭铸管原计划募资约7亿元，近六成征集资金拟用于弥补活动资金及归还银行告贷。《经济参考报》记者注意到，陈述期（指2019年至2021年及2022年1-6月，下同）内，国铭铸管的资产负债率较高，归纳毛利率逐年下滑。

原材料价格走高

据招股书介绍，国铭铸管首要从事球墨铸管研制、出产和出售，是我国球墨铸管职业知名企业。财务数据显现，陈述期内国铭铸管的运营收入别离为36.01亿元、40.62亿元、50.58亿元和22.51亿元，其间2020年和2021年别离同比添加12.80%和24.52%；同期归母净利润别离为1.16亿元、2.12亿元、1.67亿元和0.42亿元，2021年同比下滑21.10%，呈现增收不增利的状况。

在盈余才能方面，陈述期内国铭铸管的归纳毛利率别离为17.52%、14.23%、10.04%和8.74%，逐年下滑。《经济参考报》记者注意到，现在公司毛利率首要受原材料价格和公司产品价格等要素的影响。而在国铭铸管本钱结构中，原燃料占比较高，陈述期各期占比别离为89.27%、85.48%、88.55%和90.10%，其间，首要原燃料铁矿石、焦炭占比较高。

陈述期内，国铭铸管铁矿粉的均匀收购价别离为697.61元/吨、790.98元/吨、964.00元/吨和933.85元/吨；球团矿的均匀收购价别离为942.71元/吨、1027.25元/吨、1537.87元/吨和1259.37元/吨；块矿的均匀收购价别离为769.61元/吨、805.55元/吨、1053.98元/吨和1069.14元/吨；焦炭的均匀收购价别离为1831.41元/吨、1825.52元/吨、2815.84元/吨和3219.02元/吨，2021年收购价格大涨。国铭铸管坦言，未来若该等原燃料价格继续上涨，且公司无法及时将价格上涨压力传导至下流，则或许对公司经运营绩形成晦气影响。

别的，记者还进一步注意到，国铭铸管的存货金额较高。到陈述期各期末，公司存货账面价值别离为3.99亿元、3.59亿元、3.53亿元和7.71亿元，占各期末总资产比重别离为12.86%、11.34%、10.11%和18.59%。到陈述期各期末，公司存货余额中的原材料别离为1.68亿元、1.49亿元、1.07亿元和1.07亿元；库存商品为1.39亿元、1.12亿元、1.60亿元和5.34亿元。

国铭铸管表明，2022年4月下旬以来，受下流职业需求疲软等要素影响，生铁价格在短期内呈现较大起伏下降，呈现了商场价格低于公司库存生铁可变现净值的景象，公司对2022年6月末的生铁计提贬价预备682.25万元。若未来遇到办理不善或许客户需求产生严重变化，则或许添加公司存货贬价的危险。

盈余才能面对应战

从产品结构来看，国铭铸管的首要产品为球墨铸管和生铁。陈述期内，公司球墨铸管的运营收入别离为18.31亿元、23.93亿元、30.62亿元和12.96亿元，别离占当期主运营务收入的53.63%、62.49%、63.50%和61.96%；生铁的运营收入别离为15.83亿元、14.36亿元、17.60亿元和7.96亿元，别离占当期主运营务收入的46.37%、37.51%、36.50%和38.04%。

在首要原材料价格呈现大起伏上涨的状况下，其首要产品价格也呈现上涨。陈述期内，其球墨铸管的单位价格别离为4636.96元/吨、4464.29元/吨、4995.42元/吨和5373.01元/吨；生铁的单位价格别离为2514.98元/吨、2555.15元/吨、3543.64元/吨和3664.49元/吨。但即使提价，国铭铸管首要产品毛利率仍在下滑。陈述期内球墨铸管的毛利率别离为30.27%、27.59%、19.50%和19.17%；生铁的毛利率别离为4.44%、4.35%、4.17%和0.53%。

和同职业上市公司比较，国铭铸管在盈余才能方面的优势并不杰出。在招股书中，国铭铸管共列举了新式铸管、青龙管业和龙泉股份等3家上市公司作为可比公司。陈述期内，国铭铸管主运营务毛利率别离为18.29%、14.81%、10.27%和8.83%，而同期青龙管业毛利率别离为35.06%、26.10%、26.37%和25.83%；龙泉股份毛利率别离为20.75%、25.39%、23.92%和14.32%，这两家上市公司的盈余才能均高于国铭铸管。新式铸管陈述期内的毛利率别离为14.03%、13.00%、10.17%和8.24%，各期均低于国铭铸管。不过从经运营绩的视点来看，陈述期内新式铸管的运营收入别离为408.90亿元、429.61亿元、533.01亿元和269.61亿元；归母净利润别离为14.97亿元、18.12亿元、20.07亿元和10.64亿元，要远高于国铭铸管。

资产负债率较高

此次IPO，国铭铸管欲募资69935万元，别离用于国铭铸管智能化晋级改造项目和弥补活动资金及归还银行告贷，其间弥补活动资金及归还银行告贷拟投入4.2亿元，约占募资总额的六成。国铭铸管表明，公司建厂投产阅历时刻较短，建厂初期投入资金较大，受限于融资途径，公司首要依靠债务融资进行资金筹措，导致公司资产负债率水平较高。通过弥补活动资金和归还银行贷款能够有用改进公司资产负债结构，有利于公司久远稳定开展。

《经济参考报》记者发现，国铭铸管的资产负债明显高于同职业可比上市公司。陈述期内，国铭铸管的资产负债率别离为74.42%、69.85%、69.31%和73.17%；同期青龙管业的资产负债率别离为42.51%、39.68%、41.95%和41.59%；龙泉股份的资产负债表别离为35.88%、29.20%、29.99%和30.36%；新式铸管的资产负债率别离为54.90%、54.59%、50.66%和51.61%。

在偿债才能方面，陈述期内国铭铸管的活动比率别离为0.85倍、0.98倍、1.05倍和1.08倍，速动比率别离为0.66倍、0.80倍、0.88倍和0.79倍；而同期其上市公司均匀活动比率别离为1.38倍、1.55倍、1.52倍和1.53倍，速动比率别离为1.09倍、1.19倍、1.20倍和1.17倍，高于国铭铸管。到2022年6月末，国铭铸管资产负债表中的短期告贷为5.99亿元、一年内到期的非活动负债为2.15亿元、长期告贷为1亿元。

在“公司首要竞赛下风”中，国铭铸管坦言，通过在球墨铸管范畴的深耕开展，公司凭仗牢靠的产品质量、完善的服务在商场中已逐渐树立了杰出的品牌形象。结合公司的开展战略规划，公司仍需求加大投入来进一步扩展出产规划以及拓宽出产产品线，但是公司融资途径单一，资金无法及时支撑公司开展战略的快速落地。公司所在职业对资金要求较高，技能研制、产能扩张、产业链整合等运营活动都需求雄厚的本钱实力，公司的开展时刻较短，不论是在规划仍是在资金方面都存在必定距离。