（易方达深证100etf）腾讯股东年夜会怎样参与

股票市场是一个需求长时间持有的市场，投资者需求有耐烦以及毅力，一直学习以及调整本人的投资战略，能力正在市场中取得长时间的稳固报答。上面，本小站将率领各人一同意识腾讯股东年夜会怎样参与，心愿能够帮到你。

多个谜底解析导航：

我怎样能力见到马化腾呢，肯定是要能说患上上话的那种。

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IPO常识引见

优质答复：IPO常识引见年夜全

IPO = Initial(初次)Public(地下)Offering(募股)= 初次地下募股，它代表着一家公司从齐全私募股权走向公募股权的转机点。通常，IPO 以及上市代表同一个意义。

甚么是 IPO

假如一家公司想要正在地下市场上，通常来讲也就是股票市场上进行募资流动，它起首应该成为一家上市公司。从这个概念上了解，上市就是 IPO，IPO 就是上市。IPO 代表着这家公司，从公有的、隐秘的状态，也就是其经营状况(比方营收、盈余、外部利益调配、董事会席位变动以及股东增减等)没有需求大众知晓的状态，变成地下的状态，也就是上述状况需求对大众开放知晓权的状态。

公有(私立)公司能够领有股东，但通常数目较少。处于公有状态的公司没有受证券羁系机构的羁系。正在中国，羁系机构是证监会(中国证券监视治理委员会)，正在美国的话则是证券买卖委员会(Securities and Exchange Co妹妹ission，SEC)。处于公有状态的公司能够随本人(治理层、股东)的情意进行金融流动，而处于地下状态的上市公司则需求向羁系机构提交请求，失去审批之后才能够进行金融流动，比方披露财政陈诉、增发股票以及回购股票、调配股利，乃至公有化退市。

然而，IPO 并非从这家公司的股票正式正在股票买卖所开端买卖起算的。现实上，IPO 通常需求 IPO 各方，包罗公有公司、IPO 承销商、羁系机构等进行长达数个月(通长三到四个月)工夫的来回商量、审批和金融流动以及运作才能够实现。也即象征着，IPO 的过程，从这家公司股票开端买卖的三到四个月以前就曾经开端了。

为何要 IPO

IPO 很简略，就是为了赚钱——给公司的股东赚钱。IPO 关于公司以及公司股东来讲目的很单纯，次要是为了正在地下市场上融到更多的钱来经营以及倒退，或许经过 IPO 发售手中持有的股权来完成套现，普通来讲只有这两个目的。正在阿里巴巴本次 IPO 傍边，除了了软银以外的其余次要机构股东以及集体股东都进行了肯定水平的套现，此中雅猛将发售所持有一切股票傍边的 1/5，套现近数十亿美圆。外界普遍评估雅虎「赚短线熟长线」，但关于手里当今曾经没有多的雅虎来讲，如斯规模的套现也是没有患上已而为之。

当然，IPO 关于一家公司来讲，也是证实其外行业以及市场上的存正在感以及位置的一件事。

关于公司的成立以及壮年夜做出了严重奉献的人(一般为公司高管)，只有经过 IPO，这些高管手中持有的股权才能够被依照股票价钱换算成现金。因而，IPO 关于这些人来讲是一种鼓励政策，代表着公司关于持股工钱公司做出奉献的最高表扬。

IPO 之后，股票也能够被用作收并购行为傍边的领取形式。(当然，正在公有状态下公司也能够应用股权来领取收并购，但如上一个章节所说，如今进行这类金融流动需求通过羁系机构的审批。)

怎么启动 IPO

通常来讲，一家公司假如要 IPO 普通会抉择一家或几家投行(投资银行)作为承销商。当然，公司齐全能够本人运作 IPO，但事实中这类事件素来没发作过——投行正在金融市场上的经历以及运作才能过重要了。

承销商投行能够独自工作，或许一起合作，但通常一切的承销投行傍边将有一家作为主承销商。

一切的承销商将凑集一系列银行以及机构投资者来扩散发卖工作。经过扩散发卖工作，承销商也扩散了危险。预备上市的公司选定了承销商之后将会以及这些投行签署承销协定。承销协定傍边根本曾经定下了公司行将刊行几何股票，召募几何资金，投行赚几何钱等详细细节。

美股的几年夜投行各人根本看旧事也都晓得了：高盛、年夜摩、巴克莱、美银美林、瑞信、德意志银行、摩根年夜通、花旗银行等。此中巴克莱就是本次阿里巴巴 IPO 的做市商，但巴克莱其实不正在阿里巴巴 IPO 的承销商之列，属于阿里巴巴特地选定的做市商。做市商的意义就是正在纽交所外部调和场内买卖员，衔接阿里巴巴以及市场上的其余银行、独特基金等投资人进行双向报价工作的人，通常也是年夜型投行。

而后呢

当预备上市公司以及承销商签署承销协定之后，承销商草拟并将向羁系机构递交上市文书。

上市文书傍边蕴含不少无关于该公司的首要细节，比方公司的财政报表以及治理层状况、有否任何可能招致状况呈现的法令成绩，和本次上市融资的相干状况，比方融资的用处，和公司正在上市前的股权状况。

羁系机构将会严格审查上市文书中所说起的'状况，确保一切该呈之状况已呈，已呈之状况失实。

接上去，假如羁系机构以为上市文书不成绩，能够准予上市，则会以及公司一同敲定一个 IPO 工夫。同时，承销商将会草拟一个用于让社会大众理解预备上市公司的一切财政细节，和包罗本次 IPO 的股票刊行量、订价、已有股东能否预备发售股票套现、套现几何等成绩的谜底——招股书。

承销商怎样挣钱

以前提到过，承销商会担任为 IPO 刊行的绝年夜少数股票找到买家。其实，承销商正在预备上市的公司正式登岸买卖所、其股票正在地下市场开端买卖以前就曾经「买下了」一切的股票。之后，投即将以两头商的身份，将这些股票依照市价转卖给其余机构投资者、或许股票掮客人所代表的散户投资者，而这两头的差价就是承销商的利润空间。

虽然如今像阿里巴巴这样体量的公司上市绝年夜少数状况城市找到多家投行作为承销商，但投行之间的竞争依然是非常强烈的。就像招招标的进程同样，承销商正在给预备上市公司进行报价的时分，除了了声明本人可以提供的效劳有如许的业余以外，还要思考本人预备正在这一单傍边赚几何。而最初「中标」的投行通常正在提供效劳业余性以及「佣金」的多寡上找到了均衡。

甚么是 IPO 路演

并非公司设定了股票总刊行量，设定了大略的刊行价钱，就有买家追上门要买了——关于预备上市的公司来讲，他们需求承销商协助本人把招股书和其余一切的需求出现的材料推介给潜正在的投资者，连阿里巴巴这样的公司都没有会破例——这个进程就叫做路演(Road Show)。

为何叫路演由于通常这个推介会要正在一到两个礼拜外在寰球各地演出多场，餍足全世界各地投资者，比方美国、香港、新加坡、欧洲等首要投资者的需要。整个进程就像明星参与巡回上演同样，根本就是上车睡觉，下车上演。称其为路演非常失当。

路演通常来讲是为了年夜型的机构投资者预备的，比方养老基金、互惠基金、其余投行和公募畛域的基金预备的，较少有散户投资者会前来。

阿里巴巴路演惹起了全世界投资者的存眷，据外媒报导，正在阿里巴巴寰球路演纽约站的举行地址华尔道夫旅店，到会人数远超预期，「旅店年夜厅的电梯口都排起了长龙。」「列队拐了十八个弯。」「有一千人来看路演，电梯等了 40 分钟。」……很显然，美国的机构投资者不那末多代表能够派出，阿里巴巴的路演吸引了十分多的散户投资者或许代表他们的投资司理前来寓目。

IPO 刊行价钱怎么决议的

IPO 订价根本程度是由多个要素独特决议的，可能包罗公司的运营业绩、倒退后劲、公司所处的行业特性、IPO 的刊行数目，和以后的国内金融市场状态。

IPO 订价确实定工作由承销商以及方案上市公司一起实现。

比方一家公司正在公有状态下实现了数轮融资，融资额是几何持有股权调配状况若何公司估值多少这些都是决议 IPO 订价根本程度的首要要素。Facebook 2012 年上市时，依据的状况根本确定了 IPO 刊行价的区间正在 38 到 40 美圆阁下。

方案上市公司以及承销商正在邻近 IPO 日期根本确定刊行价钱区间。而后 IPO 当天敲钟后则会依据做市商、承销商的累计定单程度进行多轮询价。询价的作用是确定收盘价钱，而非刊行价钱。比方阿里巴巴本次正在纽交所上市就经验了十轮询价，收盘价钱从 80~83 美圆一直进步，终极确定为 92~93 美圆。

怎么确定正在哪一个买卖所上市

关于中国公司来讲，上市有两种抉择：境内上市以及境外上市。国际的绝年夜局部公司城市抉择正在 A 股上市，而境外上市则能够抉择香港、新加坡、伦敦买卖所或许德国的德意志、法拉克福买卖所、和咱们比来常常看到的美国纳斯达克买卖所以及纽约股票买卖所。

正在 A 股上市，股票能够供国际股平易近采办。而正在境外上市则能够更不便地供给寰球范畴内的投资者进行采办。当然，咱们次要探讨的是国际的科技守业公司，而这些公司傍边不少都承受了美圆基金的晚期投资，并且依照 VIE 轨制正在境外设立了实体，给境外上市，特地是正在美上市发明了便当的前提。

2012 年，阿里巴巴发表正在港交所退市，外界已经风传马云关于上市融资不好感，依然心愿本人把控公司。但实际下去说，阿里巴巴正在港股退市有十分多的思考隐衷，此中一个缘由就是港股市盈率没有高，无奈表现 B2B 营业的实际代价。

正在纽交所或纳斯达克上市，关于美国公司来讲是必定的抉择，而关于中国公司来讲则是一种气力的意味、胜利的代表。中国的三家互联网巨头公司腾讯、baidu以及阿里巴巴，腾讯(0700：HK)抉择了港股上市，baidu(NASDAQ：BIDU)以及阿里巴巴(NYSE：BABA)都抉择了美股，此中baidu选了纳斯达克;而阿里巴巴顶着进没有了标普 500 指数的遗憾，正在纽交所上市，发明了寰球最年夜 IPO 的神话。

其实，关于正在美上市来讲，抉择纳斯达克或许纽交所并无太年夜的差异，阿里巴巴上市前一周金融界风传阿里巴巴「不终极确定纳斯达克仍是纽交所」，而我也以此为题正在 TECH2IPO/ 创见 写过一篇报导。实际上这个传言应该不太年夜的可能性，由于阿里巴巴正在纽交所的买卖代码曾经确定，假如暂时决议改换纳斯达克的话，不免太甚匆促了。

那末预备上市的公司终究应该抉择纳斯达克仍是纽交所呢纽交所正在国际有一个昵称叫做「年夜蓝筹」，属于运营业绩较好，具备稳固且较高的现金股利领取才能的公司;而纳斯达克的昵称叫「美股守业板」，已经是科技公司以及高增进公司的自然上市地址。这是两家买卖所今朝一切的上市公司格调决议的，并非由买卖所本人决议的。现实上，两家买卖所的格调在彼此交织。阿里巴巴抉择正在愈加稳固的纽交所上市，证实了这个变动。

为何说纽交所「稳固」，这还要从 2012 年 Facebook 正在纳斯达克上市的悲催首日提及……简而言之，Facebook IPO 因为遭到了金融界高度存眷，IPO 首日当天买卖量过年夜，一度招致纳斯达克买卖所的买卖效劳器宕机，买卖孕育发生重大的延时。阿里巴巴不抉择纳斯达克，或者跟这个状况无关。

关于阿里巴巴这样体量的 IPO 来讲，纽交所以及纳斯达克谁拿到了「这单生意」，就可以正在从此愈加扬眉吐气地对优柔寡断的方案上市公司收回约请。

说到这里，其实方案上市公司要对潜正在投资人路演，而买卖所也要对方案上市公司进行「路演」。公司会依据买卖所的「倾销」体现决议正在哪家买卖所上市。

投资者怎么参加到 IPO 傍边

关于小型投资者，比方基金规模较小的投资机构或许散户投资人来讲，间接参加到 IPO 刊行申购傍边简直不可能。这个逻辑很好了解——这些投资者的定单量过小了，而卖家通常会起首思考年夜宗定货商。

除了非投资者正在承销商以及做市商投行中领有公家账户，则普通不机会参加到 IPO 傍边。

通常来讲小型投资者也不须要致力试图正在第一工夫抢购 IPO。逻辑也很好了解——就像小买家永远竞争不外年夜买家同样，年夜买家可没有是间接正在地下市场上竞买，比方对冲基金等可能早已经过承销商的关系正在股票还未正式开端买卖就曾经抢到十分年夜量的股票了。买卖开端之后，年夜买家通常会买到刊行量傍边十分高比例的股票，招致市场上的股票求过于供，股价飙升——很显然，小型投资者不须要硬拼。

绝年夜少数上市公司的股票正在第一天城市暴跌，这是失常景象。正在数个买卖日之后则会缓缓回落到失常的价钱程度，而通常这个时分市道市情下流通的股票也逐步变多，小型投资者假如肯定要持有 IPO 公司的股票，则能够抉择正在此时出场。

IPO 之后公司会发作甚么变动

这家公司将齐全从公有公司变成上市公司，也即一家需求对外界齐全地下首要的财政以及公司经营方案以及事情的公司。如以前所说，无论公司想要增发股票、回购股票、调配股利，仍是增减董事会成员、指定新的公司治理层职员、公司外部持股者需求发售股票套现，都需求向羁系机构递交请求，通过审核前方可执行。本次阿里巴巴正在美上市，对阿里巴巴进行羁系的羁系机构就是以前提到的美国证券买卖委员会(Securities and Exchange Co妹妹ission，SEC)。

通常来讲，羁系机构会要求上市公司依照公司自定的财政季度 / 年度划分，定时披露季度 / 年度财报。每一次披露财报时必需召开股东年夜会，通常需求经过线下举办股东年夜会，而且提供地下的会议直播德律风号码以供无奈参与股东年夜会的持股者收听。

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