好尴尬 美联储长期股票600399以来的测通胀模型可能错了
2024-04-07 18:53:32 来源：盛楚鉫鉅网
本文来自“凤凰世界iMarkets”，原文标题《这下为难了 美联储长期以来的测通胀模型或许错了》。
美联储官员们总算认清了一个实践，那便是他们的通胀模型或许有问题，而他们发现这一问题花了5年的时刻。
正如彭博社的报导，美联储7月会议的会议纪要显现，美联储内部就模型是否有用地协助美联储建立通胀方针进行了争辩。
“美联储官员们正在评价他们最基本的通胀模型，并开端有所疑问是不是该模型的某些方面呈现了问题。”
7月25日至26日的美联储揭露商场委员会会议纪要揭露了美联储官员之间一场争辩
在宽松的金融环境下，充沛的工作商场和安稳的经济增加为什么没有带来更多的通胀。
曩昔5年的大部分时刻中，美国的通胀率都没有到达美联储所希望的2%。可是，大部分的会议参与者都支撑进一步加息。7月的会议纪要显现美联储内部关于进一步加息是否是正确的方针应对的评论进一步加强。
一些经济学家忧虑，假如美联储官员开端揭露的质疑美联储评价经济的办法，或许会丢失中央银行仅有的诺言。
投行Jefferies的首席金融经济学家Ward McCarthy表明，“美联储7月的会议纪要对我来说让我感到了困惑。美联储好像关于他们的方针决议没有决心。他们关于供给正确的方针指引也没有决心。”
当然，美联储官员正全力处理这些一小部分官员在揭露商场会议提出的问题，并且这也不代表官方观念。
“纪要的几个片段中说到，大部分官员都坚持以为通胀在未来一定会上升。可是，争辩是存在的。美联储官员的争辩在于模型资源的缺乏，以及规范数据资源是否展示了经济的全面状况。”
正如彭博社指出的，即便是在7月美国失业率改写了16年来的新低，到达4.3%，可是物价仍然没有任何上涨的痕迹。截止7月底的曩昔12个月中，美国顾客物价指数仅上涨1.7%，而美联储十分重视的PCE物价指数在6月仅上涨1.4%。另一项由达拉斯联储测算的数据，用于评价物价走势的数据在截止6月的曩昔12个月之中仅上涨1.7%。5月也是上涨1.7%，4月则下跌了1.74%。
一些官员指出，许多投资者都以为美联储的通胀预期模型是彻底无效的。
会议纪要中实践，“一些官员描述通胀猜测模型底子没有实践效果，可是大部分官员以为模型有有用的。”
一些成员相同质疑是否存在另一种罢了解说物价上涨乏力的理论。
美联储揭露商场委员会相同考虑了一系列或许解说通胀率为什么没有响应劳动力商场的理论，例如“劳动力商场的搁置状况或许比失业率是更好的衡量规范的或许性。”
一位颇具威望的经济学家将这一切描述为“数据与理论间的战役”。
美银美林全球经济研究主管Ethan Harris表明，“这是一场数据与理论间的战役”。
美联储的通胀猜测模型没有任何含义现已不再那么重要，由于美联储现已计划持续加息，不管未来的危险怎么。至少美联储领导层中的一名成员的主意(或许便是耶伦)。
会议纪要相同显现了一个不同寻常的信号——一名委员会领导层的成员以为应该持续加息，即便会让美联储的方针方针的平衡呈现问题。
Amherst Pierpont证券公司首席经济学家Stephen Stanley在研报中指出，“这一表态好像仅仅是一名成员的观点。可是一名成员的观点却在纪要中占有了方位，这说明这名成员是一个十分重要的成员。我不知道是谁。莫非是美联储主席么?”
不管未来美联储选用其他任何模型来撤销当时的模型，美联储都应该将一个与当时环境愈加相关，而不是经济学家以为的要素考虑进去——美国人每天在Instagram上花的时刻。（修改：陈嘉林）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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