[000973股票]公募基金融资有什么优点？公募基金可以融资吗
2023-12-28 01:30:02 来源：盛楚鉫鉅网
一：公募基金能够融资吗
5月31日，第一批9只公募基础设施出资基金（REITs）发动面向大众出资者发行后，毫无悬念的“一日售罄”。其时，来自基金出售人员和基金出资者的声响主要是：“卖光了，根本就是在抢！”、“太火爆了，根本就抢不到。”
6月21日，沪深生意所举办第一批基础设施REITs上市典礼，9只基金悉数收红，均匀上涨5.21%。
材料
现在，已上市的基础设施公募REITs结构结构根本一致，均采纳“公募基金+ABS+项目公司+不动产”生意结构（以下简称：“公募基金+ABS”结构），本文结合已出售的基础设施公募REITs事例，对“公募基金+ABS”结构从方针依据、含义、施行方法三个方面进行浅析。
已出售REITs产品的生意结构
现在，我国仅在基础设施范畴进行REITs试点推广，本次已出售9只基础设施REITs均选用“公募基金+ABS+项目公司+不动产”结构。
材料
“公募基金+ABS”结构的方针依据
《关于推动基础设施范畴不动产出资信托基金(REITs)试点相关作业的告诉》
试点初期，由契合条件的获得公募基金办理资历的证券公司或基金办理公司，依法依规建立揭露征集基础设施证券出资基金，经中国证监会注册后，揭露出售基金比例征集资金，经过购买同一实践操控人所属的办理人建立发行的基础设施财物支撑证券(ABS)，完结对标的基础设施的收买，展开基础设施REITs事务。
《揭露征集基础设施证券出资基金指引（试行）》
基础设施基金，是指一起契合下列特征的基金产品：
（1）80%以上基金财物出资于基础设施财物支撑证券，并持有其悉数比例；基金经过基础设施财物支撑证券持有基础设施项目公司悉数股权；
（2）基金经过财物支撑证券和项目公司等载体获得基础设施项目彻底所有权或运营权力；
（3）基金办理人自动运营办理基础设施项目，以获取基础设施项目租金、收费等安稳现金流为主要意图；
（4）采纳封闭式运作，收益分配比例不低于兼并后基金年度可供分配金额的90%。
“公募基金+ABS”结构的含义
（一）规避了公募基金不能直接出资于非上市公司股权的约束
依据《中华人民共和国证券出资基金法》第七十二条规则，公募基金产业应当出资上市生意的股票、债券、国务院证券监督办理机构规则的其他证券及其衍生种类，即不能直接出资于非上市公司股权。“公募基金+ABS”结构在不修正现有法令结构的基础上完结了公募基金经过基础设施财物支撑证券持有基础设施项目公司悉数股权，获得基础设施项目彻底所有权或运营权力。
（二）完结了基础设施不动产上市流转
有人形象比方不动产出资信托基金(REITs)为“财物上市(IPO)”，“公募基金+ABS”的生意结构完结了将规划巨大的基础设施不动产“切开”成若干份证券化产品进行生意，将缺少流动性的基础设施财物转变为流动性强的标准化权益性金融产品。由契合条件的获得公募基金办理资历的证券公司或基金办理公司，依法依规建立揭露征集基础设施证券出资基金，经中国证监会注册后，揭露出售基金比例征集资金，经过购买同一实践操控人所属的办理人建立发行的基础设施财物支撑证券，完结对标的基础设施的收买，展开基础设施REITs事务，拟在证券生意所上市生意，公募基金办理人、ABS办理人一起向生意所提交基础设施基金上市请求、基础设施财物支撑证券挂牌请求。
“公募基金+ABS”结构获得基础设施项目方法
方法一：直接受让
ABS直接受让原始权益人持有项目公司100%股权，穿透获得基础设施项目彻底所有权或运营权力，以获取基础设施项目运管过程中安稳现金流为主要意图。该方法操作较为简略，一起对ABS现金流储藏具有较高要求。该方法项目公司后期不触及财物重组，基础设施公募基金建立后，财物支撑证券(ABS)办理人代基础设施财物支撑证券(ABS)持有项目公司100%股权。典型项目如“浙商证券沪杭甬速”REITs。
材料
依据“浙商证券沪杭甬速”REITs招募说明书，财物支撑证券（ABS）建立日的后1个作业日向原始权益人付出股权转让总价款约为20.31亿元，债务转让对价为21亿元。
方法二：反向吸收兼并
现在已发行的大都REITs基金出于现金流压力，首要经过财物支撑专项方案（ABS）的特别意图载体SPV直接持有项目公司股权和债务，再经过SPV与项目公司反向吸收兼并的方法完结对项目公司穿透。即项目公司反吸收兼并其股东SPV公司，SPV公司刊出以使得财物支撑专项方案直接持有项目公司悉数股权和债务。至此，从REITs公募基金到财物支撑专项方案，再到项目公司将完结100%股权（债务）穿透，以“中航首钢生物质”REITs为例。
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结语
经过“公募基金+ABS”的结构既让“粗笨”的基础设施不动产“轻”起来，完结了上市流转，一起规避了《基金法》所规则的公募基金不能直接出资于非上市公司股权的约束，在不修正现有法令结构的基础上完结基础设施不动产证券化。
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