[hsbc hk]如何评价增强型指数基金-？

今年以来，指数增强基金成为量化产品中的一大亮点，多只年内收益率逾越30%，最高达64%。在超量收益上，最高的一只基金收益达22.46%。本文就带咱们知道“稳的一批”的指数增强基金。21世纪本钱研究院首要抛出投研3问：

1、什么是指数增强基金？何故增强收益？

2、指数增强基金今年以来及过往收益、增强作用怎么？

3、指数增强未来远景怎么？合适哪些出资者，怎么挑选装备？

m.21jingji/article/20210912/herald/b9c7ec9d4fe75d52657e0c554c61393f.html

二、增强型指数基金排行榜

富国沪深300增强型指数基金是归于指数型基金的一种，首要盯梢的是A股的沪深300指数。以下先简略介绍一下指数型基金的概念。

常见的基金分类能够分为自动型基金和被迫型基金，二者的首要差异就在于二者树立之初的理念，自动型基金期望通过以为选股及操作，取得逾越商场的成绩体现，而被迫型基金不自动寻求逾越商场的成绩，首要方针是仿制方针指数的体现，取得商场的均匀报答。指数型基金就归于被迫型基金。

所以，富国沪深300增强型指数基金的首要意图是在于盯梢沪深300的体现，意图是获取沪深300指数的相应报答。那么，增强型指数基金为什么会有“增强”两个字呢？这是因为指数基金也分红两种，一种是彻底盯梢指数，另一种是会依据商场状况进行微调，后一种指数型基金称之为增强型。

了解指数型基金概念之后，咱们就要考虑怎样最大化地使用此类基金获取收益。简略点来说，便是指数低迷时多购买基金比例，指数较高时少购买或许卖出基金比例。以当时为例，沪深300指数处于比较低迷的状况，理论上是归于比较好的出资机遇，在此刻就能够分步逐渐建仓沪深300指数基金。后续比及牛市到来，股市指数高涨时，就能够逐渐卖出获利。

关于多数人来说，没有太多的精力一向重视股市的状况，并且有时分会遭到心情的影响（例如股市跌落时会惊骇，导致不敢购买基金比例，错过了买便宜货的时机），因而能够选用基金定投的计划来进行出资。定投的话，能够规则每个礼拜或每个月固定购买200元（金额自定）的沪深300增强型指数基金，或许现在有一些基金渠道有智能定投功用（比方付出宝里蚂蚁基金的慧定投），能够设置一个基准金额（比方每次200元），渠道会依据每次定投时指数基金的点位状况，自动出资相应的金额（例如当时指数价格较低时，出资金额是260元，当时指数价格较高时，出资金额变为120元）。

终究，提示咱们不要企图通过基金的频频申购卖出做差价来获利，一方面基金的价格只要在当天收盘时才干确认，因而在卖出时底子不知道自己的基金究竟是什么价格；另一方面，基金生意的手续费比较高（基金生意手续费至少千分之一，股票生意手续费一般在万三左右），并且不少基金针对短线生意还有赏罚（即持仓时刻越短的基金，卖出时手续费越高），通过短线生意挣差价往往因小失大。

综上，拉长出资周期，并通过定投办法坚持出资的频率，在指数低点时多投，高点时少投或换回，是使用指数基金获利的好办法。

三、增强型指数基金优缺点

要不考虑一下景顺长城沪深300指数增强？

三分钟读懂：A股最受欢迎的沪深300指数增强基金是怎么炼成的？

在雪球渠道上，景顺长城沪深300指数增强具有广泛的群众基础，是老练出资者偏心的东西化产品。究其原因，本基金树立以来继续且杰出的超量收益获取才能功不可没。

Wind数据显现，现在全商场树立逾越5年、盯梢沪深300的指数增强基金，2013年10月29日以来到2019年5月13日的均匀报答为97.21%，但产品之间的各项方针差异十分显着，期间收益率的差异在一倍以上。

在此前的科普文章中，小景不止一次着重过，指数增强基金的正确打开办法在于获取继续稳健的超量收益。买指数增强基金不只要看成绩的绝对值，还要看成绩相对指数的超量收益。一只优异的指数增强基金，必定要有比较高的月胜率，即大多数时分跑赢指数。

因为景顺长城沪深300指数增强基金运作时刻较长，咱们直接展现月度数据的话表格会比较冗长。以年度为例，咱们在下表展现了景顺长城沪深300指数增强基金的增强作用。数据显现，在基金树立以来的大多数年份里，本基金都跑赢了对标指数，并且超量收益起伏也比较均衡。

一般指数基金好不好，用盯梢差错来衡量便一望而知。而指数增强基金剑指超量收益，出资者为什么还要重视这个方针？

咱们先从什么是盯梢违背度说起。违背度就像是GPS定位相同，假如定位显现的方位与你地点的方位分毫不差，那么未产生违背；假如你分明在解放东路，定位显现你在解放西路，那么违背度就比较大了；假如这种定位违背的状况总是产生，那么就意味着这个GPS的盯梢差错比较大，总是跟禁绝。

一言以蔽之，盯梢差错是违背度序列的规范差，反映违背度的动摇状况。动摇越大，意味着GPS的准确性越差。相同的，关于指数基金来说，盯梢差错必定程度上反映基金办理的危险。盯梢差错越大，危险露出得越多。

一般来说，ETF、一般指数基金、指数增强基金对盯梢差错的约束是这样：

增强型指数基金对指数的盯梢违背度与盯梢差错的约束既要灵敏又要有底线，原因在于：

增强型指数基金的特质便是寻求超量收益，有这个出资方针为条件，增强型指数基金的盯梢差错天然大于一般指数基金。

假如不对盯梢差错进行约束，对出资者而言，这种失去了“绳尺”的增强型指数基金，很难做东西化装备。

到5月13日，盯梢沪深300指数的47只增强型指数基金中（A/C类分隔核算），年化盯梢差错在1.65-14.55%之间。同期，景顺长城沪深300增强年化盯梢差错为3.51%。（数据来历wind，计算区间为近一年）。

自2013年10月29日上市以来，景顺长城沪深300增强年化盯梢差错为3.78%，同期，该基金取得的超量收益率为77.31%。（数据来历wind，到5月13日）

信息比率这个方针，乍一看，好像很难跟增强型指数基金联系起来，然而在得到其核算公式之后，全部也就变得简略了解。信息比率（InformationRatio）=超量收益（ActiveReturn）/盯梢差错（TrackingError）。

简略来说，信息比率便是承当单位自动危险带来的超量收益。在出资的进程傍边，危险与收益总是如影随形，咱们在挑选一只增强型指数基金时，天然也要统筹收益和危险。从文章一开始的表格中，咱们看到树立5年以上的几只沪深300指数增强基金，信息比率有大有小，从0.02-2.39不等。

对基金出资者来说，挑选了信息比率较高的基金，也就意味着挑选了相同自动危险水平下更高的获取超量收益的才能，亦或是挑选了相同的超量收益下的更小的自动危险水平。在挑选增强型指数基金时，信息比率若能更胜一筹，则意味着承当自动危险带来的超量收益更高。

指数增强基金，相关于被迫仿制的指数基金来说，其实也能够成为一种自动化的出财物品。基金将不低于80%的仓位出资于指数成分股，并将其他的仓位用于全商场选股。从这样的出资规模描绘咱们能够看到，选股规范具有很大的自动操作空间，只不过是，量化团队/基金司理将这一选股进程编入了程序，让程序替代直接的人工操作。

但树立量化模型，在模型里对某些因子进行取舍，是个体现基金司理主观能动性的进程。

景顺长城的多因子量化模型由公司副总司理、量化及指数出资部总监黎海威及其带领的团队构建，首要选用超量收益模型、危险模型、生意成本模型三大类模型，别离用以评价财物定价、操控危险和优化生意，力求取得最佳危险收益比。

长时间运作下来，这套量化模型的特色在于：

低频生意，持股涣散，战略容量大

前史回测和实盘数据高度一致，在大多数商场环境下都具有有用性

着重纪律性出资，重视危险操控

作为一般出资者，咱们只能从基金的成绩上来判别量化模型是否有用；但作为有志于长时间装备指数增强基金的老司机，咱们也需要对基金背面的模型有所了解，这便是本篇文章小景介绍景顺长城量化模型的意图地点。

在一套以基本面为主导的、均衡装备的量化模型面前，咱们能够想见，假如商场风格倾向小盘，景顺长城的指数增强基金或许体现一般；假如商场风格倾向价值，景顺长城的指数增强基金或许超量收益显着；但假如通过几轮风格转化，你会发现长时间下来，景顺长城的指数增强基金依旧是前排最能打的那几个之一。

危险提示：基金出资有危险，请出资者全面知道基金的危险特征，听取出售组织的恰当性定见，依据本身危险承受才能，在具体阅览《基金合同》和《招募说明书》的基础上，慎重出资。基金办理人许诺以诚实信用、勤勉尽责的准则办理和运用基金财物，但不确保基金必定盈余，也不确保最低收益。当出资人换回时，所得或会高于或低于出资人先前所付出的金额。基金的过往成绩及净值凹凸并不预示其未来成绩体现，基金办理人办理的其他基金的成绩也不构成新基金成绩体现的确保。出资者进行出资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规则，实在实行反洗钱职责。本出资观念并不构成对个人出资者实质性的出资主张或景顺长城终究的出资观念。本公司不拟就任何依靠本文件/观念作出的出资行为承当职责。