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数日之内，波司登再次获得一项我国品牌服装职业最高信誉评级，再次上榜2022年全球服饰品牌价值榜单50强，展示多方位抢先优势。一起，波司登亦于近期发布新产品，开端跨品类引领相关职业的高质量开展。

这些新出现的活跃改变，也再次让业界看到波司登作为“优等生”的向新而行、攀高不止，以及这背面锻造出的新价值。

1、收成职业首个国际信誉“双出资级”，波司登有质开展

4月19日，两大国际威望评级组织穆迪(Moody’s)和标普(S&P)纷繁宣告，对波司登别离颁发「Baa3（展望安稳）」及「BBB-（展望安稳）」长时间信誉评级。由此波司登成为亚太区品牌服装职业中首家获得出资评级的公司，这也是我国品牌服装职业目前为止最好的国际信誉评级成果。

其间含义可以分两个层面来了解，一是危险办理层面，信誉评级可为出资者供给一整套针对危险的评价系统和剖析成果，“出资级”直接影响出资者对企业的决心，且标普与穆迪位居全球三大最威望的国际评级组织，波司登获得“双出资级”，大幅增强商场决心。二是品牌竞赛力层面，企业信誉等级越高，可以大大进步企业的社会形象，转化为品牌竞赛力，进一步推进事务开展。

上述评级发布来日，商场亦以实际行动表达对这份“成果”的认可，波司登放量大涨，到收盘涨6.15%，报3.80港元。

（来历：富途）

一起了解到，本次穆迪和标普的双评级以波司登审慎的财政方针为支撑，波司登经过一系列财政杠杆相关的指针系统，对财政弹性及偿债才能进行严厉的监管；安稳的净现金头寸和低杠杆等体现出波司登杰出的流动性。

直观的看几组数据：

1、波司登一向坚持高派息率，21/22财年上半年最新一期数据为63%。尽管如此波司登仍坚持高事务增速及安稳的净现金头寸，标普估计波司登的增加速度将超越我国服装职业，未来24个月内其EBITDA利润率坚持在19%以上，且净现金头寸坚持在70亿元以上。

2、穆迪估计波司登的杠杆率（以调整后债款/EBITDA衡量）将在未来12-18个月坚持在1.0倍左右，这对其评级区间来说归于微弱水平；波司登的微弱净现金情况将继续下去。

3、20/21财年，波司登资金周转周期仅63天，为16/17财年的约1/3，营运功率明显进步，相同展示流动性办理行之有用。

这也供给出较好的出资安全边沿，当时微观环境仍具不确定性，比如杂乱的国际环境、重复的疫情等，均或许加快一些工业的优胜劣汰等，杰出的流动性更有助于协助公司穿越商业周期而坚持开展耐性。

实际上，透过波司登近几个财年的成绩体现亦可以看到其强开展耐性。2017/18财年至今的所有财报期间，波司登收入、净利、毛利率三项目标继续增加，不断创下新高，即便期间整个纺织服装职业遭到疫情、外部环境、经济周期等多重要素影响而一再承压。

结合穆迪和标普的预期，有充沛理由信任波司登未来仍有望坚持健康、可继续、高质量增加。

2、品牌势能继续进步，“全球最有价值50强服饰品牌榜单”排名稳中有进

自波司登2018年建立“聚集主航道，聚集主品牌”战略方向后，波司登的转型晋级获得十分不错的成效，品牌势能继续进步。

一方面体现在顾客对“波司登=羽绒服”的品牌认知日益深化。依据益普索（Ipsos）数据，到2021年，波司登品牌的榜首提及率（67%）、净推荐值（55）、美誉度（8.96）等坚持职业榜首，而且较上年继续进步。

另一方面体现在波司登在国际商场占有一席之地，而且位置稳中有进。2021年，波司登初次当选国际品牌价值评价威望组织BrandFinance发布的“2021全球最具价值服饰品牌排行榜50强”，与Moncler一起成为仅有的两家羽绒服品牌。近来，2022年最新年度“全球最有价值50强服饰品牌榜单”出炉，波司登再次上榜且排名较去年上升1位，稳居全球高价值服饰品牌榜首队伍。

高品牌势能背面，波司登以高质量产品为开展柱石，经过坚持质量为本，领跑职业的功用性与时尚感，打造最专业的羽绒服。波司登产品首要技能目标均高于国家规范要求，施行三级查验，下降产品商场退残率并新增高端用户满意度的高规范，站立开展潮头而引领羽绒服职业高质量开展。

一起，内容力进一步支撑波司登品牌势能进步。组织数据显现，国货品牌内容营销方面波司登体现杰出，微博端，本乡品牌微博数量全体抢先于国际品牌，波司登累计粉丝数排名第1(1032.7万)，3月新增粉丝数环比增加2.7%；微信端，波司登、耐克、森马包办30天均匀阅读数前3。

2021年以来，跟着精准流量盈利走向消减，消费商场竞赛逐渐到达一致，职业驱动力真实改变至产品、品牌。在品牌层面，内容力成为顶层规划等级的流量会聚东西，内容的好坏决议被人记住，或许不被看见，决议终究能否转化为品牌势能，内容营销也成为新消费年代中的一种长时间主义。

从职业创始“戏曲秀场”、“沉溺式主题大秀”，以及屡次露脸国际时装周等品牌活动，向国际展示我国时尚品牌的魅力和波司登的匠心，到日常运营层面的内容营销堆集，波司登不断加强与顾客之间的链接、抢占顾客心智。这也是为什么可以看到，波司登品牌势能继续进步，品牌价值完成增加。

3、以“科技防晒”站上又一职业开展潮头，敞开价值新空间

羽绒服根本盘安定的基础上，波司登近年以防晒服等品类为中心孵化春夏系列新品，以科技手法引领相关职业的高质量开展。特别防晒服品类与羽绒服品类存在共性的一起互补顾客需求，使得波司登可以快速构成竞赛优势，翻开价值新空间。

跟着顾客防晒认识快速兴起，防晒需求从野外专业防晒向城市日常防晒搬运而逐渐刚性，商场规模继续扩容，出现优于传统鞋服商场的盈利机会，据灼识咨询猜测，2026年国内防晒服饰商场规模将到达958亿元，2022年-2026年复合增速为9.15%。一起，这一商场开端向产品精细化、成分专业化开展。

而因为这一细分范畴开展处于相对前期，职业缺少一致的品牌质量规范，商场乱象频生，例如许多防晒服并未按规则标示紫外线防护系数和日光紫外线透过率等，决议其亟待职业领军者，助力职业规范、质量开展。

波司登已联合广检集团起草高质量防晒服规范，大幅进步防晒服中心技能目标，并在此基础上近来推出2022夏日防晒服新品，全面输出“科技防晒”概念，好像波司登在羽绒服类范畴所坚持的质量为本，技能目标抢先，再一次站立防晒服范畴的开展潮头。

详细来看，波司登2022夏日防晒服新品防晒指数UPF＞80，有用抵挡96%紫外线，经过技能的融入满意专业防晒、全面防晒的商场需求，一起具有抗皱易打理、体感凉快、防泼水功透气舒适等功用点。

相同因为这一细分范畴开展处于相对前期，从格式来看，2021年职业CR5为15%，尽管较于传统鞋服商场会集度更高，但仍有进一步进步空间。功用服饰品类根据科技含量更高，顾客需求更趋于会集、粘性更强，也更简单构生长时间品牌一致，参阅其他功用服饰品类，2020年我国运动服饰职业CR5达70.70%；到2018年，我国羽绒服商场CR10达43.62%，其间波司登旗下品牌累计市占率近40%。

因而可以预期，波司登经过参加职业规范起草及以技能为底座驱动事务开展，可以快速构成竞赛优势，随同防晒服品类开展而共享商场盈利。

而且，根据此波司登完成了两个层面的“四季化”探究，其一是与羽绒服品类互补顾客需求，带来新的成绩增加点并削弱羽绒服品类的季节性影响，进步全体运营成绩；其二是防晒不再仅针对夏日的艳阳，而是开展为全年日常防护，消费频率或许大大进步，激起更多开展动能。

4、结语

一系列活跃信号标明，波司登全体运营坚持高质量，兼具生长潜力与继续性。也正如上文说到，当时微观环境仍具不确定性，高质量运营的含义益发杰出，波司登开展耐性较足，有望坚持健康、可继续、高质量增加，安全边沿较为杰出。

一起，随同经济复苏、方针导向等，预期出行康复带动品牌服饰需求上升，大消费板块在盘面上已逐渐反映出修正逻辑，波司登等根本面向好，一起具有成绩支撑的优质龙头标的也好像回到左边布局的时点，值得引起重视。

本文源自格隆汇