疫情影响下的医美出清：新氧是否能600156华升股份继续保持C位

当互联网拉近所有人的间隔，美丽经济的二度放量好像正在呼之欲出。当美丽需求逐步普及化，医美消费黏性与消费晋级刚性保驾护航，新氧这个为数不多的赴美上市首年即完结Non-GAAP盈余的企业终究远景怎么，无疑是一个新经济投资者值得重视的论题。

3月25日，上市缺乏年的新氧成功得完结了第一次“大考”：双收近乎翻倍速率添加，活泼用户增速不降反升，付费成交客户快速添加，转化功率显着提高——但即使如此，所有人都理解，因为特别的原因，2019年的财报与一家公司的远景剖析，现已被疫情以年度为分界线切出一条“距离 ” 。

2020年头，一场疫情出人意料。 关于许多企业来说，这是一场“剩者为王”的检测。而新氧作为在线医美途径，尽管短期遭受了促进线下成交的休克状况，但其线上流量盈利不降反升，在线问诊，视频问诊简直呈现流量迸发的状况，潜在成交显着正在积储量能。

初次年度“大考”

依据新氧的年报，到2019年12月31日，公司第四季度总收入为3.582亿元，同比添加95.7%；净利润为6990万元，同比添加71.4%；Non-GAAP 非美国通用会计准则净利润为8640万元，同比添加86.5%。

从详细的事务来看，新氧事务能够归纳为“内容社区+医美电商”的形式，经过内容创造、社群参加以及线上预定的商业形式招引用户和医美组织，衔接供需两头。

收入组成上，信息服务收入依然为新氧最主要收入来历，本季度到达2.65亿元人民币，同比添加108.2%，占总收入份额到达74%。信息服务收入的快速添加主要是因为职业全体蓬勃开展，更多的医美组织添加了他们在新氧的广告投进预算。

预定服务收入本季度为9370万元，同比添加67.4%。预定服务收入的添加主要是因为季度付费用户添加导致。本季度新氧付费用户数到达18.3万人，同比添加50.7%。

除付费用户数量快速添加外，公司在其他运营数据上也呈现持续上升趋势。四季报显现，新氧APP的均匀月活泼用户到达367万，同比添加120.1％，接连两季月活添加超越120%。

值得一提的是，在各项数据上升的一起，有一项数据却在下降——营销费用。跟着互联网流量盈利见顶，流量的本钱也越来越贵，新氧的营销费用高企也一向为外界所诟病。但财报显现，2019年新氧营销费用的占比约58%，相较于去年同期的64%现已有所下降。

“C位”的医美途径与新氧

医美职业是一个典型的“议价力金字塔形职业”，从上游医美耗材和针剂，中游医美整形医院，到下流医美O2O途径或许信息聚合途径，其议价才能实践呈现逐级提高的状况。

举例来说，上游玻尿酸生产厂家产品护城河有限，在产品九成毛利的布景下，终端净利实践被厂家向医美组织出售返利，推行费用所腐蚀。而如中游的医美组织，整形医院则是典型的低门槛职业。多年无序开展和高度涣散的商场格式，让医美职业从顾客交流，从业人员控制，服务匹配上呈现全面性的短板，并导致职业全体口碑呈现下滑的状况，直接导致新客丢失，人才聚合至大型组织，“颜值经济”推进的指数添加式的需求难以与供应进行有用匹配。

事实上，即使是在国内疫情迸发之前，现已呈现为数不多的寡头整形医院独占大部分商场份额的趋势。但寡头间相互之间的竞赛依然剧烈，并剧烈依托下流的信息推行途径博出位。而下流的医美O2O途径或许信息聚合途径在互联网交际生态剥削的进程中逐步“以下克上”占有主导，医美社区UGC生态的真实性和强势性，乃至是医美职业自身素质良莠不齐，劣品良品稠浊的生态环境，都有利于一个揭露公平的互联网医美点评组织的兴起。

重新氧的2019年财报也能明晰地看到“议价才能”的提高：2019年四季度公司途径促进医美服务买卖总额10.775亿，同比增速到达66.5%，但同期信息服务收入因医美组织加大对新氧的广告预算开销导致其同比添加108.2%，增速远高于促进医美服务买卖总额，显现中游企业有剧烈志愿经过下流信息聚合途径完结导流和打响医美组织品牌知名度。

而关于本来现已处在剧烈工业整合进程傍边的医美职业而言，在疫情的影响，一方面让曩昔两个月简直“零成交”的医美职业急于寻觅突破口，一方面又将促进成交场景再度推进“上线”。依据新氧方面对外泄漏，2020年2月，受疫情影响，全国各地医美组织近乎颗粒无收，但线上新氧用户共建议4万次视频面诊，实践完结的咨询次数比较一月添加134%，显现疫情没有打乱新氧的节奏，实践的流量上线更有利于新氧作为职业整合者位置的提高。

而疫情催化的职业出清进程加快，关于相对无序的中游医美组织而言无疑是一次“渡劫”，但对下流医美信息聚合途径，乃至是整个医美职业服务链，都是一次全体提高。

多途径变现潜力

依据世界威望剖析组织Frost & Sullivan调研，2020年有近2000万人在消费医美，医美在我国的消费浸透率仅为1.43％，二线以下城市的医美需求还处于待开释的状况。

而与此一起，医美作为动态的，自我迭代的概念，依然正在扩大其内在。

当Angelababy的“整容门”引发牙齿正畸是否归于整容手术评论的时分，新氧CEO金星想的则是撬开医美与正畸手术之间的薄墙，将新氧齿科打造成新氧从医美想消费医疗大概念搬迁的样板。

依据新氧发布的数据，于一年多前开端扶植的新氧齿科，到2019年上半年时，已有超1400家专业齿科组织入驻，招引了约2500名齿科医师，积累了近10万的直人齿科纠正事例。而因为齿科的受众显着高于医美，需求刚性程度高，职业组织涣散的特色又与医美存在必定的相似性

跨品类扩张是新氧战略的另一要害一环。如轻医美范畴，包含玻尿酸，水光针，肉毒杆菌在内的传统三针，以及热玛吉，微波声波类，超皮秒等新式美容方法，都将医美商场的界说和职业墙板打破和延展。不论是关于干流医美组织，仍是医美信息整合途径，轻医美都是能够“跑量”的范畴。2019年三季度新氧成交与客单价反向走势正是应征了这一职业趋势的改动。

而值得注意的是，即使流量巨大，但新氧好像依然对经过商城进行流量变现的方法“适当抑制”，日子美容，补水美白等频道排序十分靠后，显然是新氧对打“轻医美”的“兴奋剂”不甚伤风。

在上市前夕，新氧提出了下个五年战略，即用五年的时刻，让新氧成为消费医疗职业最大的工业互联网途径。这一情绪，足以阐明新氧的战略思路，即避免与美团，阿里等日子类社区“硬钢”，转而以高客单价的专长线下高壁垒医疗服务弯道超车。

金星从前说，医美未来还有一万亿的盈利。而重新氧现在的市占率与收入视点观之，医美的盈利期，乃至或许还没彻底到来。