[物美收购卜蜂莲花]中小企业发展基金如何退出(国家中小企业发展基金第二批)

股票商场咬定风口不放松

深圳特区报记者熊子恒

还有几个交易日，2021年的股市行情行将收官。这一年中，A股行情在分解分裂中演绎，出资者假如挑选了新能源这一炽热赛道，大概率跑赢商场；可假如据守医药、消费等大蓝筹，则要忍耐绵长跌落的折磨。站在年末时点，又到了布局来年股市的时分。

A股曩昔一年中的243个交易日，有多达147个交易日成交额打破1万亿，活泼的交投环境现已成为股市新常态。在万亿成交的背面，股市现已是居民财物配备的重要途径：“房住不炒”方针调控下各地住所价格全面降温，居民购房志愿的下降；利率中枢下行令银行理财收益率持续走低，对资金投向产生重要影响。

2022年的本钱商场将怎样演绎？下一年的A股势必将面对不一样的商场环境。一方面，中心经济工作会议现已提出“全面实施股票发行注册制”，注册制变革从科创板、创业板迈向主板，IPO规划将进一步扩展；另一方面，美联储步入加息周期，海外商场流动性边沿收紧将带来新应战。

记者连日来参与多家组织的出资战略会发现，过往那些旗帜显着喊“牛”的券商少了，“平衡”“稳步”成为了不少券商关于下一年商场提出的关键词。

大都券商以为，新的一年内A股将出现出宽幅震动格式，出资时机以结构性或是波段性为主，并对下一年上半年的行情寄予了等待。方正证券指出，2022年大盘走势为先扬后抑，动摇起伏远超2021年，以结构行情为主体系行情为辅，防通缩的货币方针持续开释。

在出资方向上，由于企业盈余增速的改动，职业配备要点也将产生改动，掌握好风口才干获得超量收益。不少券商指出，下一年的商场或许愈加趋于平衡，本年的出资大抢手周期股将退居幕后，出资时机更多向中下游企业搬运，以“逆周期”“顺科技”为主线。

“茅指数”PK“宁组合”，究竟哪个才是商场的干流赛道？从本年体现来看，“宁组合”体现显着占优，整个新能源上中下游工业链均有不俗报答，占有出资风口；而代表传统大蓝筹“茅指数”历经了足足8个月的跌落，直到12月份才略有“回血”，股价止跌上升。

作为国家方针要点扶持的新兴工业，新能源职业依然是组织们看好的风口，但跟着板块估值敏捷升温，出资布局的难度将越来越大。申万宏源指出，2022年的新能源板块或许“成也萧何，败也萧何”，“成”在新能源出资快马加鞭，新能源仍是稀缺的高景气方向，“败”在板块性价比偏低，进一步上涨有待基本面趋势的验证，板块行情难以鹤立鸡群。可见，即便是挑选风口出资，出资者也需仔细剖析，只是依托职业盈余，股价难以走得久远，只要自身具有满足生长性上市企业，才会有长时间出资时机。

招商证券以为，2022年的商场风格将倾向大盘但风格分解的程度会削弱。环绕逆周期方针可布局“新基建”“稳地产”“促销费”等方向。就工业端展开风口而言，以AIoT（人工智能物联网）为代表的新一轮信息技术革命正在孕育，工业互联网等部分趋势正在加快，这将在A股演绎出主线等级的行情，出资者可重视“元世界+VR”、智能驾御+工业互联网等科技范畴的出资时机。

公募基金万里挑一考眼力

深圳特区报讯(记者王欣)跟着组织出资者在商场上的话语权越来越强壮，基民出资收益打败股民已成大概率事情。关于2022年的出资，基金司理提示出资者：下降收益预期，当令止盈，均衡配备，谨防追涨杀跌的激动型操作。

我国基金业协会近来发布的2021年11月公募基金商场数据显现，现在，我国境内共有基金办理公司137家，办理的公募基金财物净值算计25.32万亿元。这也是全职业规划初次打破25万亿，创前史新高。

相形之下，本年的股票出资商场是出现显着的结构性特征：新能源工业链、周期性板块、芯片、军工、消费、生物医药等许多职业都出现了起伏不小的出资时机，但除了新能源范畴外，大部分出资时机都没能连续很长时刻。这种商场热门快速轮动的格式，导致出资者的持续盈余才干显着削弱。

在这样的商场环境下，2022年的基金出资又该采纳怎样的战略？全商场137家基金办理公司、逾万只公募基金产品、专业细分范畴很多，出资者又该怎样找到契合自己要求的出资种类？怎样才干料事如神地抓到下一年的爆款基金？

近来，蚂蚁基金联合43家基金公司发布的《2021基金司理千次调研陈述》显现，75%的股票型基金司理以为，下一年上半年A股商场会实现正收益，六成基金司理估计收益率区间会在0%至10%。

更重要的是，关于基民的持基心态和出资行为，基金司理提出了自己的主张：下一年需求下降收益预期，建立中长时间持有的心态，进行均衡配备和定投，在到达出资方针后也可适当止盈。

此外，跟着资管新规过渡期在2021年12月末正式完毕，保本理财产品消失，全社会实在无危险利率下行，嗜好低危险、安稳收益的出资者会进一步将自己的财物向公募基金中的低危险产品搬运，本年以来快速兴起的“固收+”基金或许会承受其间的大部分。出资者无妨深化了解一下公募基金中的“固收+”产品，以平衡自己财物配备中的危险收益情况。

华夏基金财大族则总结出了年末买基金的几大雷区：不要只看短期排名买基金；不要盲目追热门，一再赎旧买新；不要只看基金单位净值高低买基金；不要满仓操作，押注出资；不要买太多只基金；不要总想着做波段；弱市中不要随意中判定投。

银行理财规矩有变细打量

深圳特区报讯（记者邹媛）2021年接近结尾，也意味着资管新规过渡期进入倒计时阶段。2021年银行理财产品结构显着改进，保本理财已基本不见身影。那么在2022年，走出资管新规过渡期的银行理财商场还会出现怎样的改动？出资者应怎样在更为规范与规范的商场中作出更优的出资挑选？

回看2021年，资管新规对理财产品的净值化要求打破了刚性兑付预期，无危险、高收益理财的消失，下降了危险财物的时机本钱，使危险财物定价重估。另一方面，更直观地看，跟着保本保收益理财的削减，净值型产品的遍及，居民有望将更多长时间资金配备于优质稳健的权益类财物。

融360数字科技研讨院剖析师刘银平以为，银行理财产品向净值化转型之后，定时产品期限会拉长、开放式产品占比将上升，2022年产品数量仍有或许会进一步小幅下降，但跟着产品真实进入全面净值化年代，产品发行数量将趋于安稳。

“由于银行理财的客户大部分都是稳健型出资者，危险承受才干不高，所以即便银行理财产品向净值化转型，固收类产品占比依然是最高的。”刘银平表明，跟着出资者理财水平、危险防备认识逐步进步，未来混合类及权益类理财产品占比将有所上升。

一般来说，银行理财产品危险等级分为R1-R5，数字越高也就代表着危险越高，其分水岭是R3，是一个较为适中的危险等级。实践上，对一般出资者而言，资管新规下，挑选购买R1和R2等级的低危险理财产品影响并不大；此外，市民购买净值型理财产品不能过于垂青产品的成绩比较基准，而是应当结合产品的危险等级、出资规划、成绩比较基准、前史净值走势等归纳调查产品的危险要素。因而市民在挑选的时分，不购买超出自身危险承受才干的理财产品，也不要过于重视产品的短期净值动摇。

黄金产品加息周期需谨慎

深圳特区报讯（记者邹媛）2021年黄金价格整体出现高开低走的趋势。展望2022年，整体来看，新冠疫情的影响仍在持续，可是跟着全球疫苗接种覆盖率的不断进步，其致命性与传染性都在下降，对经济影响逐步边沿削弱。跟着各国央行开端回归正常化的货币方针，紧缩预期使得黄金走势承压。

2022年黄金价格的首要运转逻辑依然聚集于跟着疫苗接种率进步，疫情逐步得到操控后，经济复苏预期下，美联储的货币方针预期和加息途径。在业内人士看来，美元实践利率是影响黄金价格长时间走势的中心要素，TIPS（美国通胀指数国债）被以为是反映美元财物实践利率的最佳参阅目标之一。

未来，跟着疫情的进一步好转，TIPS利率有望止住下行趋势，逐步上升。一起，疫情好转导致服务职业需求的上涨以及居民储蓄的开释也会成为实践利率向零轴上方反弹的一大要素。归纳看来，看好2022年实践利率上行，金价走低。

除了剖析微观层面要素对黄金价格的影响外，参阅黄金ETF的持仓量改动对黄金价格的走势的判别也有必定参阅含义。2013年，全球规划内的ETF开端大幅减持黄金，其间2013年2月份净流出黄金到达109.2吨，是近10年内来最大减持量，尔后金价暴降，直至2016年才逐步康复。2021年以来，ETF持仓量整体呈下降趋势。因而，估计2022年跟着疫情得到操控，以及商场对2022年加息预期，全球黄金ETF持仓量或许进一步减持，这或许预示金价在2022年会进一步走低。

稳妥出资下降危险巧配备

深圳特区报讯（记者张程）2022年，资管新规将正式实施，理财事务将全面遵循“打破刚兑”理念，相关于净值型产品，稳妥类的底层本钱较为安稳，归于中低危险类理财项目，仍是不少稳健型出资者的首选标的。一起近来“爆雷”事情不断，为出资界敲响了警钟，也使出资者在理财行为中更着重安全，稳健。

记者了解到，着眼于确定长时间利率作为稳健财物，不少出资者将目光瞄向了增额终身寿险，这一险种也悄然成为不少银行理财司理的首选引荐。

一位寿险业人士告知记者，增额终身寿险可以理解为一个“储蓄账户”，可以确定最高为3.5%的终身复利，这不因商场动摇而遭到影响。尽管初始保额较低，保证效果较低，但它具有必定程度上的增值性和抗通胀性。“增额终身寿险还具有取用灵敏的优势，出资者后期可以从账户里领钱出来，还可以自在决议什么时分领、领多少，可依据出资者需求来灵敏规划资金用处。”

不过，部分热衷于在互联网平台上买稳妥的顾客要注意了。依据监管新规，1月1日后，可以在线上卖理财储蓄险的中小型稳妥公司将大幅削减，这类产品将转为线下购买，运营本钱的进步，或意味着理财类稳妥产品的收益或许出现下降。

宝新金融首席经济学家郑磊表明，与公私募基金的收益率比较，出资者购买理财类稳妥产品不该寻求过高收益，由于稳妥公司的首要责任依然是稳妥保证。假如出资者对这类理财的收益率要求过高，或许会削弱稳妥公司的理赔才干，加大稳妥公司出资危险。

郑磊提示出资者，购买险资的理财产品和购买稳妥自身应该差异对待，出资者做稳妥类出资的话，仍要归纳考虑企业品牌、规划、投研才干和过往成绩等要素。“应要点考虑危险办理才干强，成绩安稳的公司产品。”

私募股权群雄竞逐时机显

深圳特区报讯（记者王欣）假如你能轻松承受百万起点的私募基金，假如你对芯片、生物医药等硬科技范畴有着与众不同的爱好，假如你想捉住企业生长之路上“百里挑一”的时机，那么，2022年的私募股权基金或许会进入你的“壕眼”。

信息注册制的试行和推行，推动2021年A股商场新股发行数量井喷。创纪录的IPO融资数据背面，是股权出资基金上市退出途径的显着拓宽，基金盈余才干进一步增强。股权出资基金敏捷遭到各路组织资金的活跃追捧。近几个月以来，银行、稳妥等组织资金不加粉饰地向股权出资基金一再“示好”。

12月17日，我国银保监会发文答应稳妥资金出资由非稳妥类金融组织实践操控的股权出资基金，撤销稳妥资金出资单只创业出资基金的征集规划不超越5亿元的约束；答应稳妥私募基金的发起人及其相关稳妥组织依据出资战略自主挑选出资比例。这意味着险资出资PE/VC门槛大大下降。

12月3日，银保监会发布定见，支撑商业银行子公司、稳妥组织、信托公司等出资创业出资基金。11月30日，证监会批复赞同上海展开私募股权和创业出资比例转让试点。12月27日，国家外汇办理局在2022年全国外汇办理工作会议上提出，推动私募股权出资基金跨境出资试点。

天风证券剖析师夏兴盛以为，近期各项利好方针直击私募股权出资职业的募资端与退出端痛点。私募股权基金职业频迎利好。稳妥资金具有规划大、期限长、来历安稳等特色，与私募股权出资理念最为匹配，险资开释将助力私募股权基金职业的快速与高质量展开。

据清科集团创始人、董事长倪正东泄漏，2021年前三季度，我国创投范畴的募资和出资都超越了万亿规划，募资规划比去年同期增加了50%，出资增加超越70%。私募股权出资基金有望成为2022年的又一出资富矿。

值得注意的是，私募股权基金的出资门槛更高，信息发表、出资报答、退出方法等均与一般出资者了解的公募基金有较大差异，出资者需求有更全面的研讨剖析才干，需求对基金投研团队有更深化的了解，方能更好地驾御。

头部券商2022年职业配备观念

中信证券：

高端配备、泛新能源、科技、大消费、金融。

中金公司：

新能源车工业链、科技、大消费。

中信建投：

军工、泛新能源、医药、大消费。

华泰证券：

“泛电力链”、新能源、科技、大消费。

广发证券：

新能源车工业链、科技、大消费。

海通证券：

新能源工业链、科技、大消费、金融。

国泰君安：

新能源细分赛道、科技、大消费、金融。

光大证券：

泛新能源、医药、航空、大消费。

招商证券：

泛新能源、军工、科技、大消费、金融。

中银证券：

新能源、科技、专精特新制造业、大消费。

头部券商2022年A股方向猜测

中信证券：

上半年时机较多，下半年相对平平。

招商证券：

商场将出现“前稳后升”的态势。

中金公司：

中性偏活跃，指数偏平平，重结构。

广发证券：

股市下行压力增大，体现相似2021年。

中信建投：

与2021年商场体现相似，宽幅震动。

华泰证券：

估计A股全年度收益为正。

海通证券：

连续震动，难言体系性大时机。

国泰君安：

3300-3700区间震动，先进后守。

光大证券：

股指将震动偏弱，前高后低。

中银证券：

结构性行情，U型走势。

来历：深圳特区报