招商002397梦洁家纺证券：钢铁水泥涨价趋势确认，看好龙头！
2024-04-09 06:51:20 来源：盛楚鉫鉅网
得悉，招商证券发布研究报告称，11月28日，全国钢价普涨120元每吨，螺纹钢社会库存截止24日较前一周再下降7.35%，库存量创09年以来低点，从库存视点看限产导致产能缺口显着，看好鞍钢(00347)和马钢(00323)。
水泥方面，错峰限产作用显着。华东区域需求旺季叠加限产，助推水泥价格继续飙升，继续看好龙头海螺水泥(00914)。
钢铁：库存价格继续下降，提价趋势承认
上星期全国首要钢材种类库存下降49.8万吨，环比下降5.6%，体现最杰出的螺纹钢库存下降26.8万吨，环比下降7.6%，螺纹钢现在的库存水平现已下降到2009年以来的新低。招商证券以为冬天限产的供需博弈已见分晓，供应端缺口承认。
上星期钢材遍及上涨，螺纹钢涨幅最大，超越2%，与库存数据匹配。本周二全国钢材再普涨120元每吨。以现在低库存而供应短期没有提高空间的状况来看，钢价未来乃至或许呈现加快上涨。近期中国钢铁协会常务副会长顾建国和冶金工业规划研究院院长李新创均在公共场所表达钢铁职业现在盈余水平合理，不存在泡沫的观念。
现在鞍钢(00347)和马钢(00323)的净利率均在5%左右，而钢铁职业全体水平更低，且职业仍有较重去杠杆方针，其盈余水平合理。招商证券以为短期除非呈现提价+经销商囤货(价格和库存一起快速飙升)的状况，钢价被方针辅导的危险不大。
原燃资料方面，焦炭和铁矿石上星期均回暖，招商证券以为这首要是钢价提高带动上游职业盈余扩张。在钢铁限产和原燃资料库存并不低的状况下，原燃资料涨幅不会反转钢铁职业全体毛利率扩张的趋势。现在螺卷差向下扩展，该行以为未来职业全体毛利率趋势是板材毛利率向螺纹钢挨近，类似于3季度的走势。职业全体4季度毛利率水平将超越3季度，强烈推荐鞍钢股份和马钢。
水泥：华东区域价格继续飙升，华北、中南温文上涨
上星期全国水泥价格指数继续环比上涨4.6%，水泥库容比环比下降0.6个百分点至54.4%，现已到达全年低点;本周局面连续涨势，水泥价格指数环比大幅上涨5.5%。华东区域依然是首要推进力，上星期水泥价格环比上涨8.5%，本周一更是到达9.7%的涨幅。华东区域仍然是遭到赶工需求叠加环保限产的推进：近期安徽多地工地、搅拌站已接到罢工告诉，时刻还未清晰，但估计影响30-50%的产能;江苏部分水泥粉磨站将停产至12月底;浙江水泥企业估计从11月底开端停产7-10天;而山东已于11月15日起错峰停窑4个月。
现在华东区域库存极低(库容比40%)，后续仍有提价动力。北方大部分区域供需两弱，其间华北区域因为部分区域赶工需求活跃、以及错峰限产，水泥价格温文上涨，为下一年打下良好基础。中南区域本周水泥价格上涨2.3%，首要是河南的旺盛需求和错峰限产推进;而华南区域受阴雨气候影响部分需求受限，提价推后。
水泥板块，招商证券继续看好华东区域的体现，以为其景气行情将继续至下一年上半年，并继续看好需求安稳、获益于供应侧变革的龙头海螺水泥，方针价40港元(13倍2018年猜测市盈率)。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
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