（金融时报）东富龙32亿元定增“年夜兴土木”

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本文分为如下多个相干解答：

东富龙32亿元定增“年夜兴土木”

答：东富龙账面现金极度富余，主业发明现金流才能微弱，不定增的须要性。

本刊记者 杜鹏/文

东富龙（300171.SZ）是一家制药设施上市公司，次要产物包罗打针剂单机及零碎、医疗配备及耗材、污染设施与工程，2020年奉献支出额辨别为12.22亿元、2.44亿元、2.89亿元。今朝，公司总市值正在260亿元阁下。

近日，东富龙发表定增32亿元，将对现有股本造成较年夜比例摊薄。今朝公司账面上资金极度富余，不任何有息欠债，并无融资餍足资源收入的须要性。 汗青 上，东富龙不断是轻资产经营模式，而本次定增将使其固定资产爆增靠近9倍，其将间接沦为一家重资产上市公司，进一步拉低上市公司本就没有高的红利才能。

账面没有缺钱

3月1日，东富龙公布非地下刊行预案，拟召募资金没有超越32亿元，此中5.3亿元用于生物制药配备工业试制中心名目，9.9亿元用于江苏生物医药配备工业化基地名目，12.5亿元用于杭州生命迷信工业化基地名目，4.3亿元用于增补营运资金。

本次定增订价基准日为刊行期首日，刊行价钱没有低于订价基准日前20个买卖日公司股票买卖均价的80%。假如依照3月8日开盘价42.36元/股的八折刊行，本次定增需求新刊行股分9443万股，对今朝6.28亿总股本的摊薄比例达到15%。并且，2022年以来市场行情欠好，东富龙曾经上涨17%，不克不及扫除将来持续上涨的可能性，定增对老股东权利摊薄的比例可能更年夜。

然而，东富龙基本就没有缺钱。2021年9月30日，公司货泉资金19.37亿元，买卖性金融资产17.13亿元，算计36.5亿元，不任何有息欠债。

除了了极端厚实的现金家底之外，东富龙主业每一年还继续发明巨额现金流。从 汗青 数据来看，公司多年以来的运营现金流净额均为负数，2019-2020年及2021年前三季度运营现金流净额辨别为4.46亿元、11.16亿元、9.62亿元，将来持续发明现金流的趋向无望继续。

能够看出，东富龙齐全能够应用自有资金餍足资源收入需要，基本就不定增募资的需求。

从过往运营来看，东富龙属于轻资孕育发生产模式，资源开销其实不多，其自2011年IPO以来至2020年时期，每一年购建固定资产、有形资产以及其余长时间资产领取的现金都不超越1亿元，2018-2020年辨别只有3201万元、1403万元、2672万元。2021年9月30日，公司固定资产只有3.25亿元，占总资产的比例仅为3.62%。

假如本次定增成行，依照预案方案，32亿元定增资金年夜局部均将转为固定资产。届时，东富龙固定资产总额将间接迫近40亿元，达到今朝的10倍阁下，彻底成为一家重资产上市公司。能够说，本次定增声称的投资方案与其轻资孕育发生产模式齐全相背叛。

详细来看，本次定增募投名目收入次要包罗三局部，即建安工程、设施置办及装置、研发用度，全副募投名目这三局部的投资金额算计辨别为20.19亿元、7.69亿元、2.16亿元。

能够看出，真正用于主业的设施置办及装置以及研发用度仅有9.85亿元，不迭定增募资总额的三分之一。其他年夜局部资金均是用于建安工程，实质也就是盖楼。依照5000元/米的建安老本较量争论，20.19亿元能够建立40.38万平方米的修建物，关于一家员工总数只有2661人的上市公司真的有须要吗？

从 汗青 运营来看，东富龙自身就是一家红利才能其实不算强的上市公司。Wind资讯显示，其扣非加权ROE自2010年以来从未超越14%，2017-2019年更是延续三年低于3%。正在上述募投名目建成后，投入金额最多的建安工程基本就无奈间接孕育发生效益，将进一步拉低上市公司红利才能。

高增进难继续

2018年以来，东富龙业绩高速增进。财报显示，2019-2020年及2021年前三季度，公司支出同比增速辨别为18.11%、19.6%、54.61%，净利润同比增速辨别为106.95%、217.86%、93.69%。

随同着业绩高增进，东富龙股价也是一路年夜涨，从2018年的5元阁下最低落至2021年8月创下的 汗青 新高68元/股，时期最年夜涨幅超越12倍。东富龙总市值最高达到427亿元，今朝仍有260亿元。

从2019年算起，东富龙业绩高增进工夫曾经靠近三年，这类高增进趋向还能连续上来吗？

从 汗青 下去看，东富龙是一家具备典型周期性的上市公司，业绩高增进往往难有继续性。

2010年开端，受害于新版GMP认证，上游制药企业加年夜固定资产投资，动员下游的制药设施行业迎来疾速倒退，行业增速超越30%。东富龙业务支出疾速增进，从2011年的6.49亿元增进到2015年的15.56亿元，净利润也从2.17亿元增进到3.87亿元。

之后，跟着新版GMP认证动员的药企固定资产投资靠近序幕，2016年东富龙支出负增进，利润端也疾速下滑，红利才能继续降落，2018年支出为19.17亿元，净利润仅为7046万元。

进入2019年，整个制药设施行业发卖额见底上升，东富龙业绩迎来反转，2020年完成支出27.08亿元，净利润4.63亿元；2021前三季度完成支出28.82亿元，净利润5.58亿元。

本轮制药设施行业见底上升次要受两个要素驱动，即生物药迸发以及新冠疫情催化。

过来几年，国际生物药迎来黄金倒退期，生物药企业数目疾速添加，生物药继续减速上市，信达生物、君实生物等年夜量翻新药企纷繁登岸资源市场。相比传统化药，生物药消费难度绝对较高，生物药企业普遍倾向自建消费产能，固定资产投入年夜，从而动员制药设施行业倒退。

然而，自2021年下半年以来，生物药的黄金倒退期开端终止并疾速进入行业穷冬。

从政策下去看，2021年7月2日，国度药监局药审中心（CDE）公布《以临床代价为导向的抗肿瘤药物临床研发指点准则》征求定见稿，要求正在药物进行临床对照实验时，应只管即便为受试者提供临床理论中最好医治形式/药物。定见稿直戳行业低程度、反复研发的把柄，间接将很多正在研药品拒之门外，年夜量伪翻新生物药企面对年夜洗牌。

从资源市场下去看，翻新药企现在曾经成为弃儿，股价腰斩的上市公司亘古未有。比方，2021年以来，国际规模最年夜的恒瑞医药股价曾经从97元跌到36元，信达生物从107港元阁下跌至仅有27港元，贝达药业从143元跌至50元阁下。

今朝，国际翻新药正在政策以及资源市场两重夹攻之下曾经进入 汗青 上的至暗时辰。股价暴涨之后，翻新药企曾经根本损失融资性能，年夜量不红利的药企可能由此彻底开张加入。翻新药面对的微小压力，天然将传导至下游的制药设施，东富龙恐难独善其身。

新冠疫情催化是本轮制药设施行业见底上升的另一个要素。

以往疫苗制品的制药配备定单不断被外洋企业垄断。疫情下，外洋厂商产能碰壁，且需求优先餍足外国需要，造成国际药机供给紧缺，国际制药配备疫苗消费定单量年夜幅添加。

东北证券钻研陈诉称，新冠疫情发作后，假定每一条产线年产能正在5000万剂量，思考到局部将用到老产能，则估计新冠疫苗新减产线将达到150条，一条产线对应设施代价正在8000万元-1亿元，则估计制药设施市场增量将达到120亿-150亿元。正在疫情时期，东富龙为疫苗企业消费提供了年夜量的生物反响器、过滤别离设施、西林瓶罐装以及预灌封灌装等。

新冠疫苗产能状况显示，国药团体中国生物年产能达到30亿剂，北京科兴中维公司披露新冠疫苗年产能超20亿剂，中国新冠疫苗正在2021年的共计产能超70亿剂，曾经根本能够餍足疫情需求。这也就象征着，新冠疫情催化的制药设施行情将面对序幕。

综合来看，推进制药设施行业见底上升的次要要素均已发作严重没有利变动，东富龙高增进将难再连续。

从行业格式来看，今朝中国制药公用设施制作行业竞争格式较为扩散。券商统计的2019年数据显示，东富龙市占率为13.7%，其次楚天 科技 10.2%，新华医疗为5.4%，迦南 科技 为5%，残余市场份额被其他企业盘踞。

但是，正在进入2020年之后，东富龙多年的龙头位置被楚天 科技 反超，沦为行业老二。财报显示，2020年，楚天 科技 业务支出35.76亿元，而东富龙只有27.08亿元。

正在研发投入上，东富龙以及楚天 科技 2020年辨别为1.56亿元、2.88亿元。东富龙研发投入明显少于后者，竞争劣势可能会继续被楚天 科技 减弱。

《证券市场周刊》记者给东富龙证券部发去了采访函，截至发稿未收到上市公司回复。

医用冻干机龙头企业、上市公司是哪家?

答：上海东富龙，股票代码：300171。

上海东富龙科技股分无限公司成立于1993年，是一家以医用冻干机及冻关连统的研发、设计、消费、发卖以及效劳为一体的高新技巧企业。

拓展材料：

上海东富龙公司次要产物笼罩国际制药百强中51家企业以及外洋无名制药公司，典型客户包罗哈药团体、石药团体、上海医药团体、扬子江药业以及中国生物医药团体及其上司六年夜生物钻研所等生物医药龙头企业，和梅里亚植物保健无限公司、中牧股分、哈尔滨兽药钻研所等植物制药代表企业，还包罗Intas Pharmaceuticals Ltd.、Strides Arcolab Ltd.、Aurobindo Pharma Ltd.等寰球驰名制药厂商。

炒股，指倒买倒卖股票。炒股的外围内容就是经过证券市场的买入与卖出之间的股价差额，猎取利润。

股价的涨跌依据市场行情的动摇而变动，之以是股价的动摇常常呈现差别化特色，源于资金的存眷状况，他们之间的关系，好比水与船的关系。水溢满则船高，(资金年夜量涌入则股价涨)，水干涸而船浅(资金年夜量流出则股价跌)。

1、开户留意事项

1. 务必自己打点开户手续。起首，要开立上海、深圳证券账户;其次，开立资金账户，便可取得一张证券买卖卡。而后，依据上海证券买卖所的规则，应打点指定买卖，打点指定买卖前方可正在业务部进行上海证券市场的股票交易。

2. 开立证券账户须持自己身份证原件及复印件，开立资金账户还须携带证券账户卡原件及复印件。如需委托别人操作，需与代办署理人(代办署理人也须携带自己身份证)一同前来打点委托手续。

3. 一张身份证能够开立多个证券账户。

2、股票投资剖析

买股票以前要选好买入机遇以及详细股票，抉择买入工夫点有时比抉择买甚么股票愈加首要，比方05年买股票的都赚钱、07年年夜盘高点时买股票的都亏钱。

如上所述，掌握机遇以及抉择个股需求进行迷信剖析。今朝，投资剖析办法次要包罗：根本剖析法、技巧剖析法。次要教材辨别为：《证券剖析》、《证券投资技巧剖析》、《聪慧的谋利客》。

作为一个股平易近是不克不及间接进入证券买卖所交易股票的，而只能经过证券买卖所的会员交易股票，而所谓证交所的会员就是通常的证券运营机构，即券商。你能够向券商下达买进或卖出股票的指令，这被称为委托。

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