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作为我国第一家纯线上P2P公司，元老级的拍拍贷也要赴美上市了。这也是继迷人贷、信而富、趣店之后，我国第四家赴美IPO的P2P公司。

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复盘迷人贷与信而富的上市进程，两家公司尽管都成功登陆纽交所，但先后上演了破发大戏，股价在很长一段时刻内也无显着起色。但就在昨夜，趣店在美IPO首日开盘大涨大涨43.13%，终究收报29.18美元，上涨21.58%，市值达近100亿美元，一举逾越一众老牌互联公司市值。

顶着元老级光环的拍拍贷能否连续趣店的开门红气势?在这场本钱盛宴中，出资者是赶上了P2P的淘金风口仍是误入另一场伐鼓传花的游戏?

拍拍贷的股票买仍是不买?做决议计划前，无妨细心研读招股书中的危险提示。

半年狂赚10.48亿元

碾压6家上市银行和112家公募基金

拍拍贷的招股书财务数据显现，2017年上半年，拍拍贷总营收为17.33亿元人民币，净赢利为10.49亿元，较2016年同期目标别离飙涨392%和150%。

半年净赚10.49亿元，这是什么概念呢?

中报显现，本年上半年有6家上市银行净赢利均未超越10亿元。九台农商行、常熟农商行、无锡农商行、吴江农商行、江阴农商行、张家港农商行的净利目标被拍拍贷强势碾压。

假如再比照靠办理费生计的公募基金，差异更是惊人。在116家基金公司中，仅有天弘、工银瑞信、易方达、嘉实这四家上半年办理费超越10.49亿元。这意味着，拍拍贷上半年的净利远甩剩余112家基金公司的办理费。在十万亿体量的公募职业，96%的公司居然没有P2P赚得多。

回忆2015年，彼时拍拍贷净营收仅有1.96亿元，净亏损7214万元。到了2016年，拍拍贷便扭亏为盈，净营收猛增至12.16亿元，完成净赢利5.015亿元。本年，拍拍贷仅用半年时刻斩获净营收17.35亿元，净赚10.49亿元。三年时刻大跃进，赢利目标让人惊叹。

那么，拍拍贷背面的暴利终究来自哪里?

据招股书介绍，拍拍贷的营收首要来自于告贷服务费。

高歌猛进的营收离不开三方面的奉献：巨大的告贷人集体、巨量的促成告贷额和昂扬的服务费。

首要，从告贷人数量来看，在缺乏三年内，拍拍贷的告贷人数量完成了质的腾跃。2015年底，拍拍贷服务过的告贷人仅有66.6万人。到了2016年底，该数字猛增至340万人。到2017年上半年，拍拍贷的告贷人现已到达490万人。

其次，从促成告贷总额来看，2015年拍拍贷促成的告贷总额仅为51亿元人民币(8亿美元)，2016年该目标则猛增至199亿元人民币(29亿美元)。2017年上半年，告贷促成总额已达270亿元人民币(40亿美元)。

最终，再看看背面昂扬的服务费。从2015年到2016年，拍拍贷的告贷均匀服务费从3.6%上涨至6.4%。与之相对应的是，告贷服务费总额从1.64亿元涨至9.11亿元，同比飙涨454.8%。现在，拍拍贷规范告贷产品的服务费率从3.0%到11.0%不等。

三年间，拍拍贷用户数和告贷总额出现爆发式添加，这背面离不开我国宏观经济的大布景。

国内居民消费需求和零售事务的巨幅添加一起催生了消费信贷商场。我国的年轻一代消费志愿更强，也更易于承受互联商业形式。iResearch的数据显现，2016年到2020年间，我国线上消费信贷商场规划有望从3270亿元添加至3.8亿元，复合年添加率高达84.4%。线上消费信贷类产品首要包含线上告贷产品、现金贷和现金分期付款。

拍拍贷可谓撞上了大风口。从2007年起，作为第一家P2P渠道，拍拍贷就专心于开展线上消费类告贷现在，现在旗下共有三大APP——拍拍贷理财、拍拍贷告贷和曹操贷(供给小额短期的移动现金贷产品)。

除了赶上消费大风口，拍拍贷扭亏为盈很大一个原因为，在规划经济下运营费用占比大幅下降。

2015年，拍拍贷全体的运营费用占毛收入比重超越100%，彻底处于捉襟见肘的地步。其间，商场营销费占经营收入的63.6%。跟着告贷人和告贷规划的巨幅添加，商场营销费占营收比已降至2017年的18.7%。在完成了根底用户的原始积累后，拍拍贷的纯线上P2P形式现已趋于老练。

背面危险怎么?监管方针的不确定性不知道

在招股书中，拍拍贷清晰提示出资者，因为越来越多的企业进入P2P职业，乃至出现不少欺诈跑路的企业，我国政府已先后发布多项办法加强监管。监管方针的不确定性可能会影响公司事务开展。

2015年7月，央行等十部分发布《关于促进互联金融健康开展的辅导定见》。该定见不只正式承认了P2P的合法位置，也清晰了P2P的信息中介性质。这是P2P职业第一部全面的基本法。2015年8月，《最高人民法院关于审理民间假贷案子适用法令若干问题的规则》出台。《规则》在划定了24%的民间假贷利率红线的一起，还进一步清晰了P2P渠道的“前言身份”。

2016年则正式进入P2P监管元年，《络假贷信息中介组织事务活动办理暂行办法》出台。该法规被业界称为史上最严贷监管法令，也意味着贷职业曩昔数年的粗野添加宣告完结。全体来看，我国的金融监管环境出现出来益发严峻的姿势。

跟着监管收紧，拍拍贷也曾面对合规危险。

2017年6月，上海金融监管组织要求拍拍贷纠正部分做法，包含更改“出资者储备金”的提法。紧接着在两个月后，监管层又进一步要求拍拍贷许诺操控事务规划。拍拍贷表明，假如监管方面提出进一步整改要求，势必会影响公司的事务和财务状况。

与此一起，拍拍贷部分告贷利率超越24%的产品也埋下危险。

招股书数据显现，2015年底、2016年底和2017年6月末，拍拍贷利率超越年化24%的告贷别离为1.74亿元、24亿元和23亿元，别离占各期间告贷总额的3.4%、12.1%和8.7%。

依据国内法令，年化利率超越36%的产品归于无效约好。高于24%但未超越36%的产品归于天然债款，尽管约好有用，但一旦产生违约不能通过我国司法制度强制执行。

在强监管的大环境下，半年净赚的10亿的拍拍贷能否在合规的范围内继续坚持微弱添加?尽管上市有望，拍拍贷能否招引和留存用户、添加渠道假贷总额、提高风控办理能力，从而、完成继续安稳的盈余，这才是真实的检测。