浙江医药(期货沥青)

担保信任债券（Collateral trust bond）：是以公司特有的各种动产或有价证券为典当品而发行的公司债券，也称活动典当公司债。用作典当品的债券有必要交由受托人保管，但公司仍保存投票表决及承受股息的权力。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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回旋、翻转，一系列的高难度动作曾为李宁赢得了“体操王子”的美誉;现在，生意场上的李宁也在演绎另一场“大回环”——戴着“奥运光环”高速扩张2年后，公司成绩却忽然下转。

李宁失血：

武汉或有一成以上店肆关门

昨日，记者造访了李宁世贸广场店、亚贸广场店、销品茂店、摩尔城店等12家店肆，发现2家现已关门。

“9月份，李宁专柜就撤出了，换成了野外品牌‘探路者’”，在菱角湖万达广场1层，导购员告知记者：“曾经生意一般。”

江汉路挨近轻轨站的一家李宁专卖店，也悄然变成了耐克店。店员称：“本年8月份李宁就撤店了。”

李宁官显现，武汉共有51家店肆。当记者就现存店肆数量，咨询李宁湖北省加盟出售代表张宁时，对方表明：“官的信息已很陈腐，但无法泄漏现在店肆的详细数量。”

但在新洲区运营李宁服饰4年的老宋看来，武汉李宁或有10%的店肆已关门。他告知记者：“从上一年开端就有经销商做不下去关门，本年状况更为严重。不少经销商本来开两三个店，现在只敢打听性地保存1个店。”

据李宁公司发表的半年报显现，上半年公司操控新开店的本钱及功率，封闭部分低效店，李宁牌零售店肆7303间，现已削减952间。

大幅关店背面，是李宁成绩大幅失血。

公告显现，2012年上半年李宁收入38.8亿元，归属于上市公司股东的净赢利仅为0.44亿元;记者比照其在2010年高峰时的成绩，其营业额下降了18%，赢利更大降92%。

分销商出走：

店冲击出售降四成

老宋在2008年入伙，成为李宁出售系统最末端的分销商。

奥运气氛带动之下，老宋曾充沛感触到了李宁品牌的升温。“开端一两年，出售量一向上升，好的时分一个月能卖出去15万元的货”，他告知记者：“但从上一年开端，销量逐步下滑，本年特别困难，一个月的销量只要八九万元。假如持续下滑，店肆都要亏本，我也只好挑选转向。”

老宋把销量下滑的原因，首要归结为店的冲击。

本年9月19日，李宁官方上商城上线。“当天，咱们店肆的POS机打出的小票，就带上了‘欢迎光临李宁官方商城’的标语，而且还写上了址，这太让人受不了了”，老宋告知记者：“我登录站一看，不少新款都能够打5折，而我的拿货价也只能打5.6-5.8折，在店里怎样也得卖8折以上。店卖这么廉价，还要咱们怎样活?”

除了官方站，李宁还在淘宝、天猫[微博]等商城上，授权了多个络商家。

记者在天猫李宁旗舰店里看到，“全场5折(单个款在外)，折上满200减20”占有了大半个显现屏。标明专柜价369元的一双2012款男人跑鞋，只需189元，仅5.1折;一新款男人中长款羽绒服，649元的专柜价，售297元，还不到4.6折。

“十分多的分销商对此天怒人怨，屡次和李宁公司交流无果，许多人就爽性不干了。”老宋说。

10亿库存危机：

“摊大饼”的引诱

店冲击，还仅仅李宁危机的表象。事实上，任何正确的商家都不会让自家店冲击实体店肆，除非是无法之举。

“保存估量，李宁的库存金额现已高达10亿元，这便是其不得不使用络，赶快贱价散货的原因”，一位挨近李宁公司的人士向记者泄漏：“而危机的源头，仍是其高估商场、快速摊大饼。”

2008年，李宁在品牌和成绩方面，均得益于奥运会，然后开端箭步开展。仅2009年就开了751家店肆。同年，李宁在香港开设大陆外第一家店肆，开端测验“海外战略”，2010年在美国开店，进而又授权西班牙分销商海外出售，而且在野外、羽毛球、乒乓球、跑步等多个范畴进行多品牌布局。

2009年，李宁在我国大陆商场出售额初次超越阿迪达斯。自其上市6年以来(到2009年)，出售收入年均复合增长率为34.9%，净利年均复合增长率为50.5%。

“快速的生长，让李宁高估了商场”，长时刻重视李宁的旭日五环体育营销组织总裁朱辉说：“与此同时，李宁忽视了，阿迪达斯、耐克却经过运营中低档产品，加快向二、三线城市浸透;愈加时髦、实惠的电商品牌正在兴起，比方凡客诚品[微博]。”

欲速则不达：

从“民族”到“世界”

2010年，李宁公司把自己的品牌广告语由“全部皆有或许”改为了“90后，让改动产生”。而在业界看来，这正是李宁最大的败笔。

事实上，李宁一向以来把“民族品牌”变成“世界品牌”的希望，在那时开端发酵。在那个时点，李宁以为，阿迪、耐克从运动品运营开展到时髦服饰运营的途径，能够仿效。

“适当长一段时刻，李宁在体育和时髦之间的战略挑选上摇摆不定”，一位前高管回想：“李宁诞生生善于本乡，2005年、2006年时，公司对外宣扬必定会着重立异‘东方元素’。但在2010年最近这一次的品牌重塑之后，这个元素没有了。”

为了让公司更世界化，李宁还从可口可乐、宝洁、康师傅、美赞臣等公司引进来一批高管“空降”公司。李宁公司前品牌总经理乐淑钰、公司产品官徐懋淳都在此列。但由于与公司文明、管理方式不好，这些“空降兵”又一拨接着一拨脱离。

“在品牌价值、品牌认可度还没有到达世界标准时，急于开端拓宽衍生产品、进攻海外商场，这其实是许多我国公司的通病，比方安踏、361°都遇到类似问题。”朱辉说，“在品牌没有满足强壮之前，产品和品牌性情的专心性十分重要。”

4亿元资助CBA：

能否王者归来

李宁公司一位前高管表明，回过头来看，公司之前2000年-2010年的高速开展在必定程度上是根据整个经济环境的开展，而许多问题也是在商场高速开展时被掩盖。

现在，李宁已封闭了一切的海外店肆，“90后”也被从广告语中拿掉，掌门人李宁也从头回归。

11月24日，CBA揭幕战上，球员们又将披上李宁的战袍，这次资助李宁花费了4亿元人民币。

但正如“大回环”的下转也能成为上行的动力和起点。朱辉以为，李宁依然有时机，不过需求更多的时刻和耐性。