泛华普益财富(股指期货限制)
2023-04-04 23:09:46 来源：盛楚鉫鉅网
前两周，大族激光和东阿阿胶因为2019年上半年成绩增速下降，引发商场哗然，投资者直接用脚投票，两只个股开盘跌停。
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7月31日，作为食物白马股的涪陵榨菜发布了相同不能令投资者满足的中期答卷，因而也迎来了年内的首个跌停。
公司回应：一家企业肯定会遭受崎岖
就今天公司股价跌停，证券时报e公司记者致电涪陵榨菜证券部，作业人员表明，“跌停的原因不太好说，因为股价上的原因太多了，本年公司半年报成绩确实是添加比较缓慢的，未来增速尽管无法猜测，可是公司的出售作业以及出产各方面肯定会持续踏踏实实地做，一家企业的运营肯定会遭受崎岖。”
四年来初次二季度扣非净利下降17%
7月30日晚间，涪陵榨菜发布公告称，公司2019年上半年完成营收10.86 亿元，同比增2.11%，归母净利3.15亿元，同比增 3.14%。
而从单季度来看，2019年第二季度完成营收5.59 亿元，同比增 0.56%，归母净利1.60 亿元，同比减16.18%。扣非后的净利润更是下降16.94%。这是自2015年二季度以来，初次呈现单季净利下降。
这份年报让不少券商也大跌眼镜，纷繁在中报发表后下调了公司的方针价。
券商下调方针价 阶段性调整，后市可期
来自于中金公司，方正证券、华创证券等近8家食物饮料团队下调了方针价。
中金食物饮料吕若晨以为，成绩下滑受公司活跃推动途径下沉、添加地上推行和经销商鼓励所造成的，在出售额增速较低时，刚性费用投进导致出售费用率偏高。因盈余猜测调整下调方针价8.5%至30元。
华创食饮也表明，因为2019年一季度途径方针严厉、库存较高导致经销商活跃性不高。此外，公司为了分品类进行商场推行，使得出售费用率呈现提高。受制于以上原因，华创以为，途径调整需要时日，公司拟下调评级至引荐，方针价也调至32.1元/股。
此前6月份，华创董广阳团队曾给出37.2元/股的方针预期。
尽管券商分析师下调了涪陵榨菜的方针价，可是依然以为这仅仅是涪陵榨菜的阶段性调整，途径下沉改进之后，涪陵榨菜办事处组织由 37 个裂变至 67 个，经销商数量增 加 300 个。尽管短期这些改变对收入奉献有限，但在营销合作下，能够判别未来公司收入增速有望逐渐向上康复。
销量降速，应收账款暴增500% 涨价是首恶?
曩昔几年，涪陵榨菜凭仗产品一路涨价，促成了成绩和股价的携手奔驰。
据基金君不完全统计，2016年——2018年期间，涪陵榨菜从前4次涨价，每次涨价的起伏都在10%—17%之间不等。
涨价直接拉动了毛利率一路小跑上行，2016年中报毛利率为47.96%，四次涨价后，2019年中报毛利率到达58.55%。
可是涨价也是一把“双刃剑”。
涨价带来了出售毛利率的飙升的一起，榨菜的销量数据却现已在2018年显现出添加失速。
数据显现，公司产品销量2018年为14.44万吨，同比2017年的13.05万吨，增幅约为10%;而在大幅涨价前的2017年，销量同比2016年的11.13万吨，增幅则高达17.25%。
这就意味着，涪陵榨菜2018年出售收入同比增添加25.92%的数据背面，首要得益于产品涨价，但却是建立在下降产品销量增速的基础上。
至于本年上半年，前文说到，涪陵榨菜在上一年11月产品涨价了10%，可是出售收入同比增幅则只要2.11%，不难计算出公司产品销量是同比下滑的。
尽管涪陵榨菜在2019年的上半年报中并未泄漏销量数据，可是却能从应收账款中井蛙之见一下。
财报显现，涪陵榨菜2019年上半年应收账款大幅添加。到2019年6月末，涪陵榨菜应收账款为4721.73万元，较年头大增500.77%。
前不久成绩爆雷的东阿阿胶也存在相同的问题。
依据2018年年报，东阿阿胶期末应收账款为24.07亿元，和期初余额10.57亿元比较，添加了13.43亿元，增幅为127.8%。到本年一季度末，其应收收据及应收账款为28.16亿元，较上年同期的16.29亿元添加11.87亿元，其间，应收账款添加10.17亿元。
应收账款激增引发了投资者对东阿阿胶向下流途径施压“囤货”的猜测，从而以为公司的做法是为了曩昔几年的靓丽财报，并非实在的财务数据。
友表明：现已快要吃不起榨菜了
关于涪陵榨菜的涨价，友们也是满满地槽点。有友表明，这么贵了，榨菜都吃不起了。还有友表明，商场上有许多牌子能够作为代替……
更有仔细的友发现，涪陵榨菜的会计师事务所便是拖累了29个IPO项目的瑞华会计师事务所……
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
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08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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