同宇新材客户集中“兼职”供应商 研股权众筹发费率仅0.95%不足同行三分之一
2023-04-30 05:24:44 来源：盛楚鉫鉅网
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来历：长江商报
近来，深交所官显现，同宇新资料（广东）股份有限公司（下称“同宇新材”）回复了监管部门的第二轮审阅问询，并更新了招股书。
同宇新材此次IPO拟征集资金13亿元，将用于江西同宇新资料有限公司年产20万吨电子树脂项目（一期）、弥补流动资金。
同宇新材成立于2015年12月，主经营务为电子树脂的研制、出产和出售，首要应用于覆铜板出产。
长江商报记者查阅其招股书发现，同宇新材客户、原资料供货商集中度较高，公司第二大客户建滔集团，一起也是其前五大供货商之一。研制费用率逐年下滑，2022年上半年仅为0.95%缺乏同职业均值的三分之一。
客户原资料供货商集中度较高
同宇新材产品首要包含MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列。
招股书显现，2019至2021年、2022年上半年（以下简称陈述期内），同宇新材的经营收入分别为2.78亿元、3.78亿元、9.47亿元、6.34亿元，归母净利润分别为1682.02万元、3998.72万元、13526.90万元、9961.01万元。
尽管净利继续增长，其盈余质量却不高，公司的经营活动发生的现金流量净额终年为负。陈述期内，同宇新材经营活动发生的现金流量净额分别为-1761.68万元、-5193.51万元、-5651.33万元、-1449.43万元。算计约为-14000万元。
一起，同宇新材还存在客户、原资料供货商集中度较高的问题。陈述期内，同宇新材向前五名客户的出售金额分别为2.28亿元、2.81亿元、7.01亿元、5.04亿元，占出售总收入的份额分别为81.79%、74.38%、74.04%、79.60%。
陈述期内，同宇新材向前五大原资料供货商的收购金额分别为1.50亿元、1.68亿元、3.02亿元、1.84亿元，占收购总额份额分别为66.06%、56.97%、41.66%、40.71%。
值得留意的是，建滔集团既是同宇新材的前五大客户又是其前五大供货商。
陈述期，同宇新材向建滔集团发生的出售收入分别为1376.28万元、5308.06万元、16350.46万元、10172.47万元，除了2019年之外，其他时间段内建滔集团均是同宇新材的第二大客户。与此一起，2020年—2021年、2022年1—6月，同宇新材向建滔集团收购的金额分别为3853.79万元、6764.58万元、2495.27万元，而建滔集团一直位列在同宇新材的前五大供货商的名单中。
研制费率低于同行均值
长江商报记者留意到，同宇新材研制费率逐年下滑，并远低于同行可比公司均值。
招股书显现，陈述期内，同宇新材的研制费用分别为650.55万元、778.46万元、1267.69万元、601.74万元，占经营收入的份额分别为2.34%、2.06%、1.34%、0.95%，同期可比公司均值分别为3.94%、4.09%、3.51%、3.68%。2022年上半年，同宇新材的研制费用投入份额已缺乏同职业均值的三分之一。
监管层也留意到了这一状况，首轮问询中，深交所直接发问，要求同宇新材结合本身所在职业位置状况，进一步阐明公司主经营务是否具有立异性，是否契合创业板定位，研制费用率远低于可比公司的原因安在，公司的产品及技能比照可比公司是否具有竞争力。
二轮问询中，深交所要求据此要求阐明研制费用率继续低于同职业可比公司的原因，结合前述状况阐明发行人主营产品中心竞争力的详细表现，剖析发行人主经营务是否具有立异性，是否契合创业板定位。
同宇新材公告回复称，发行人研制费用率低于可比公司的首要原因如下：发行人主经营务、首要产品及应用领域与可比公司存在必定差异。
然而在研制费率不断走低的一起，同宇新材毛利率却逐年上升。
招股书显现，陈述期内，同宇新材主经营务毛利率分别为17.05%、20.75%、23.12%、24.00%，同期可比公司均匀值分别为21.30%、26.14%、20.61%、18.08%。
资产负债率高于同行均值近18个百分点
招股书显现，陈述期内同宇新材资产负债率坚持高位。
截止陈述期各期末，同宇新材的资产负债率（兼并）分别为69.78%、65.59%、62.85%、60.59%，同期可比公司均匀值分别为32.34%、43.18%、44.72%、40.36%。此外，同宇新材的流动比率、速动比率低于职业均匀。
到陈述期各期末，同宇新材流动比率分别为1.16倍、1.23倍、1.38倍、1.36倍，同期可比公司均匀值分别为2.21倍、1.73倍、1.88倍、1.89倍；速动比率分别为1.00倍、1.06倍、1.20倍、1.20倍，同期可比公司均匀值分别为1.90倍、1.49倍、1.60倍、1.54倍。
对此，同宇新材表明，流动比率、速动比率低于同职业可比公司均匀水平，资产负债率高于同职业可比公司均匀水平，首要原因系未上市，融资途径单一，权益融资才能相对较弱。
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