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文章要点导读：1、国产“黑黄金”走向量产，“黑黄金”指的是什么？2、​叶檀：史上最严“限电”催生新机遇 下一个“化工茅”已启航3、京津冀大气防治方针的发布对经济有什么影响？ 国产“黑黄金”走向量产，“黑黄金”指的是什么？

答 我国在各种专业技能尽力打破壁垒。例如，“48K大碳纤维丝”听起来很古怪，但从鱼竿、羽毛球拍到飞机外壳和电扇叶片，都能找到这种纤维。曩昔这是一项有必要进口的技能，但现在，经过多年的尽力，咱们现已改变了这一点。

48K大丝束碳纤维，具有优秀的力学性能，是一种含碳量95%的新式高强度纤维资料，被誉为“黑金”，可广泛使用于飞机零部件、轨道交通原资料、车身等高端制作范畴。上海金山石化碳纤维有限公司首要从事新式碳纤维资料和下流复合资料的研制出产，以及碳纤维及其产品的商场运营和售后技能服务。它的建立将为中石化加速建造科技抢先企业、加速转型开展、加速工业晋级供应有力支撑。

2021年1月4日，上海石化“1.2万吨/年48K大纤维束碳纤维”项目正式开工建造，总出资35亿元。大捆碳纤维被称为“黑金”，其直径只需人类头发的1/50，密度不到钢铁的1/ 4，但强度却是钢铁的7 - 9倍，因而被称为“新资料之王”。包含日本在内的技能比较先进的西方国家，在技能上对咱们是封闭的。48K碳纤维技能真实填补了我国的空白。技能的打破使我国化工产品的出产才能敏捷进步。数据显现，全球PVC手套出产才能90%来自我国，我国出产的PVC手套90%用于出口。PVC作为原资料，到2020年累计产值将到达2074万吨，居世界首位。到2020年，我国氨纶产能到达89.4万吨，居世界第一。纯碱、合成树脂、甲醇、第三代制冷剂、轮胎、玻璃纤维等数十种散装化学品产值居世界第一。

产值的添加也给我国的化学工业带来了巨大的赢利。我国石油和化学工业联合会主席李寿生称：1 - 5月份，我国石油和化学工业经营收入5.5万亿元，添加32.8%;赢利5076.9亿元，添加5.6倍。从1 - 5月份的经济运转数据来看，全体体现超出预期。6月，A股化工企业接连发布成绩猜测。齐翔腾达、金河实业、龙波佰利等化工企业均标明，成绩显着提高。到7月1日，近80家A股化工企业发布了成绩预增音讯。

​叶檀：史上最严“限电”催生新机遇 下一个“化工茅”已启航

答 文/叶檀 财经 女侠 | 毒舌好心

A股，又打破了一个 前史 记载。

2015年5月8日至7月8日，沪深两市曾接连43个交易日的成交额打破万亿。

而到2021年9月24日，A股接连46个交易日成交额打破万亿，看起来还能继续发明 前史 。

潮流涌动，股民们期盼多年的大盘重回4000点，期盼证券成为最重要的出资品，这一幕或许现已不远了。

回忆A股这段时刻来的体现，破纪录的最大功臣当属周期职业。

钢铁煤炭、有色化工，个个都是风生水起，整个A股乃至一度掀起了“学习元素周期表”的热潮。

要说原因，离不开张狂的大宗产品。

在全球经济周期的火上加油下，大宗产品一路飙涨。大宗的疯涨带动了原资料上游企业产品的提价，最终传导到了股市上，推动周期职业的股价也跟着上涨。

事实上，这仅仅标明原因。

我国周期职业最中心的硬逻辑，其实来源于碳中和。

“能耗双控” 这些省为什么要拉闸限电？

许多朋友或许会不解，煤炭钢铁这类传统周期职业的污染遍及偏高，岂不是和碳中和的大方向各走各路？怎么会获益于碳中和呢？

这儿咱们有必要知道的是，碳中和不或许瞬间完结，动力和工业结构的调整需求一个进程。

在这个进程中，光伏风电等新动力逐步生长的一起，仍是需求传统的煤炭、石油等动力来保持动力体系的正常运转。

而钢铁有色等周期职业，只需到达必定环保规范的产能才干留下来，一大批落后产能将被快速筛选。

周期职业中的上市公司往往都是各自范畴的俊彦，跟着落后产能的出清，议价才能和竞赛力进一步提高，成绩日新月异。

但这加重了动力和产能对立。

8月17日发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控方针完结状况晴雨表》，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警，形势严峻。

煤炭是本年涨幅最大的周期种类，从8月中旬开端，动力煤期货价仅1个月时刻涨幅高达50％，滨海八省电厂煤炭库存快速下降，可用天数降至仅余10天，库存水平十分危险。

厦门大学我国动力方针研究院院长林伯强标明，本年我国的用电需求添加超越10%，大大超出了此前估计的6%到7%的需求添加量。

我国的火电发电量占比超越了70%，仍为我国最中心发电类型。 用电量需求的添加，直接导致煤电价格继续走高。

随后，多地出台严峻限电与停产方针，可谓是史上最严。

例如，江西、江苏等地调整用电价格机制，内蒙古、青海等地推广限电方针，陕西、新疆等地提出工业品产值上限，浙江等地组织会集检修等。

国家统计局的数据显现，8月全国焦煤、粗钢以及水泥产值同比显着回落，铝产值相同呈现环比缩短。

化工、电解铝和水泥等高能耗职业首战之地，价格应声上涨。

“能耗双控”，是近期本钱商场的一大热词。了解能耗双控，就能了解近期的一系列举动。

望文生义， 能耗双控 指的是对动力消耗的总量和强度一起进行操控，详细的办法可体现为 限电、限产。

9月16日，发改委印发《完善动力消费强度和总量双操控度计划》，旨在进一步加强和完善能耗双操控度，助力完结“碳达峰、碳中和”的战略方针。

“能耗双控”的全面推动，进一步约束了各类周期职业产品的产能，但是由于需求端没有被约束，相关产品的价格再度上涨好像无可避免。

总得来说，中心逻辑便是碳中和敞开全面限产，周期职业的优质产能将赢者通吃。

限电之下有危有机 一般制作业有必要晋级 新一代“化工茅”蓄势待发

我国制作业有必要工业晋级，不然便是赔本赚吆喝。

此次拉闸限电，关于一些企业产生了严重影响。

据了解，9月22日，西大门、迎丰股份、ST澄星、晨化股份、天原股份等多家A股上市公司纷繁发布公告，发表关于因限电限产而对公司形成的详细影响。

绍兴市一家印染厂老板说“前一天下午咱们染厂还有布在染，应暂时要求晚上停产后，只能把缸里的布拉出来。以往限产会提早告诉，咱们也有时刻做预备，而这次太忽然了，让人措不及防。”

还有一家印染厂老板说，这个时分出产的针织面料用于秋装，尤其是9月下半旬是订单相对较多的时分，客户会很多进货，而忽然停产到月底，将丢失百万元订单。

一些企业遭到冲击，而另一些企业则获益于能耗双控和工业晋级。

危与机并存。

新动力、电网、根底资源头部企业再次遭到热捧。

整个周期职业中，钢铁、煤炭、有色等咱们都再了解不过了，而石油及石油化工职业相对被忽视。

石油化工作为典型的高耗能职业，国家关于新项目的批阅十分严厉，现有的优质产能显得益发稀缺。

而放眼整个工业链，有那么一家公司， 具有两种全球规划最大的产能，而且还在悄然扩产，力求成为另一个“化工茅”。

这便是和万华化学相同来自山东的 齐翔腾达。

齐翔腾达建立于2002年，于2010年5月在深圳证券交易所上市。 公司是碳四全工业链龙头，其相关产品工业链是我国碳四工业链中最为全面的企业。

碳四，是石油化工产品的一种，这类产品的化学分子式中都包含四个碳原子。

2021年上半年，公司完结经营收入177.5亿元，同比添加79.1%；归母净赢利14.7亿元，同比添加208.9%， 直接超越了上一年全年水平。

在转型期，有些企业是可以把握时机、逆势生长的，这要归功于超前的布局，消除原资料动摇的才能。不诉苦，专心干。

齐翔归于布局比较早的。

陈述期内，公司归母净赢利同比大幅添加，首要由于：

2021年上半年，公司甲乙酮和顺酐毛利分别为3亿元和8.22亿元，两者占到总毛利的45.6%。 其他化工类事务毛利为11.03亿元，同比添加1010.91%，占总毛利的比例为44.84%，同比添加35.32个百分点。

这个其他化工类事务大概率便是公司现已悉数投产的丁腈胶乳项目和MMA项目了。

2021年上半年，公司归纳毛利率为13.95%，同比提高3.4个百分点，呈现出继续上升趋势，首要系丁腈胶乳项目、MMA项目建成投产和首要产品价格上涨所造成的。

净利率方面，上半年齐翔腾达也是创出近六年来新高 ，到达8.63%，同比添加3.53个百分点，体现出了公司较强的费用管控才能。

值得注意的是，公司ROE经过下滑之后保持安稳改进。

2015年，公司ROE只需4%，之后ROE中枢水平继续提高，近几年ROE水平安稳保持在10%左右， 2021年上半年年化ROE提高至28.43%，创10年来的 前史 新高。

动力和工业双转型之下 哪些企业值得等待？

在能耗双控的应战下，引领转型的头部企业，才是真实的顶梁柱。

以齐翔腾达为例，公司所在职业为石油化工职业，归于周期性职业，会遭到下流需求的周期动摇影响以及产能供应周期性添加的冲击，其阶段性盈余水平也会遭到上游原资料（和原油价格高度相关）的影响。

在职业需求较好的状况下，很简单带来高本钱产能的扩产和新产能的扩张，然后影响未来的供需态势。加上产品运送半径较大，不同区域乃至国外的企业都会对职业供需产生影响。

从曩昔数据看，出产同类产品的公司受周期动摇影响，毛利率动摇较大， 但这家公司毛利率水平始终保持相对的安稳，且保持安稳的改进向上。

为什么公司在同职业中具有较强的竞赛优势？

公司的中心竞赛力首要会集在三个方面：

1、地理方位带来的产品本钱优势。

一般来说，设厂有三种准则：

2、规划经济优势。

现在公司具有全球最大的单套甲乙酮设备，规划产能18万吨，国内商场占有率50%；已建成20万吨/年产能的顺酐设备，其事务在国内商场占有率到达30%，占国内出口比例的50%。

2021年6月，公司公告将新建8万吨甲乙酮产线，投产后甲乙酮产能添加超越40%。2021年3月，公告计划新建20万吨顺酐新产能，建成投产后产能添加100%，公司根底事务规划优势将进一步扩展。

公司作为甲乙酮、顺酐的全球龙头企业，在全世界的甲乙酮和顺酐商场具有较强的话语权。 相较于其他规划较小的甲乙酮、顺酐厂商而言，公司具有较强的规划效益、议价才能。

别的，公司新建的20万吨/年丁腈胶乳设备是现在国内最大的丁腈胶乳设备，经过不断改进工艺技能，使得公司成为国内最具竞赛优势的出产商。

20万吨/年MMA设备的建成投产，标志着公司在新资料范畴的严重打破，也愈加稳固了公司的职业龙头方位。

3、工业链延伸较长，抵挡商场动摇危险才能较强。

公司工业链是以碳四质料为首要原资料加工方向，碳四下流产品包含甲乙酮、丁二烯、异壬醇、甲基叔丁基醚、叔丁醇、顺酐、异辛烷等产品，简直涵盖了碳四深加工范畴下流干流加工方向。

工业链延伸较长，产品精细化率较一般碳四深加工企业显着提高，而且终端产品下流使用范畴存在差异，抵挡商场动摇危险才能较强。

另一方面，近几年顺酐下流使用不断开发，需求总量也在逐步添加。跟着国内“限塑令”的逐步施行，出产PBS，PBAT等可降解塑料制品的厂商日渐增多，这将极大地带动上游质料顺酐需求的添加。

从拟在建项目工业来看，公司正在由碳四工业逐步向碳三工业拓宽，估计未来会在轻烃深加工范畴呈现较大力度和宽度。

从产能上看，公司现有甲乙酮、顺酐、丁腈胶乳、MMA产能算计78万吨。当拟在建项目悉数投产后，齐翔腾达一切产品的产能算计估计将到达206万吨，将到达原有产能260%。

考虑到职业的景气量，顺酐、甲乙酮等产品量价齐升，叠加未来一年内新产能的接连投产，或许有望再造一个齐翔腾达。

全面推动碳中和、碳达峰，是国家的需求，也是人类生计的需求。

在这样的大布景下，履行产能的筛选现已不可逆，新的产能开展是大势所趋。

咱们等待各式各样的茅，这意味着我国商场压舱石将越来越多。

钢铁茅，毫无疑问是宝武集团，医药茅，让人联想到恒瑞等公司，“化工茅”时，咱们往往会先想到万华化学。

而在细分范畴，又有一家公司在应战化工茅的方位，这样的改变有利于我国经济的开展，值得等待。

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京津冀大气防治方针的发布对经济有什么影响？

答 近来，《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染归纳管理攻坚举动计划》正式印发，该计划提出，全面完结“大气十条”查核目标，2017年10月份至2018年3月份，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5均匀浓度同比下降15%，重污染天数同比下降15%。

事实上，本年以来，关于京津冀大气污染防治的方针利好不断。5月18日，环保部发布《关于京津冀及周边地区履行大气污染物特别排放限值的公告（征求意见稿）》，要求在京津冀大气污染传输通道城市的行政区域规模内全面履行大气污染物特别排放限值。在8月初，环保部又发布了《固定污染源排污答应分类办理名录（2017年版）》，该名录清晰了施行排污答应办理的职业规模、按职业推动的进展、排污单位应该持证排污的最终时限以及排污答应分类办理要求。

2017年是京津冀大气污染防治要害查核年，京津冀大气污染防治已上升到国家高度。而跟着相关方针进入落地阶段，京津冀大气污染秋冬高发时期的接近，本钱商场上PM2.5概念股热度也逐步升温。

从本周商场体现来看，多只PM2.5概念股呈现异动，龙源技能（17.65%）、杭锅股份（14.85%）、菲达环保（12.90%）和德创环保（12.48%）等个股周内累计涨幅均在10%，别的，聚光科技、浩物股份、科林环保和新鲜环境等个股周内涨幅也均在6%。值得注意的是，上述涨幅居前的个股中，菲达环保本年一季报显现，前十大流通股股东中，有闻名牛散周晨的身影，持有该股109.77万股，为第五大流通股股东，较上期持仓未变。

而跟着近年来国家对大气污染管理力度的逐步加大，龙头上市公司订单得到开释，半年报成绩也较为杰出。到昨日，合计有39家PM2.5相关公司发表半年报成绩，31家公司半年报净赢利完结不同程度添加，其间宝馨科技（215.60%）、科林环保（166.70%）、杭锅股份（151.86%）、汉王科技（148.71%）、华测检测（148.02%）、齐翔腾达（141.93%）、乐金健康（124.84%）、依米康（113.54%）和科融环境（108.03%）等9家公司半年报净赢利同比增幅均在100%，别的，天沃科技、四川美丰、龙源技能、海越股份等4家公司中期成绩同比完结扭亏。对此，有商场人士标明：在板块前期超跌的布景下，半年报成绩的全体向好，有利于板块后市的进一步走强。

因而有关人士以为，政府加大力度管理空气污染,只需方针仇人,就不但不会按捺经济添加潜力,反而将会提高经济添加的质量，发明新的添加点，乃至在中长时刻提高经济添加潜力。

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