[郭可尊]德力股份股吧惠而浦(德力股份股吧同花顺)

△青岛金王工业园（材料图）

新浪山东原创修改/澍野

近期，C2M概念“爆红出圈”（编者注：C2M是英文Customer-to-Manufacturer，用户直连制作的缩写，是一种新式的工业互联网电子商务的商业形式，又被称为“短路经济”。）

跟着淘宝特价版正式上线，其初次发布的C2M战略也成为人们重视的焦点。与此一起，数十只C2M概念股接连涨停，首要触及青岛金王、美邦服饰、德力股份、惠而浦、天创时髦等。

其间，作为“A股彩妆榜首股”，青岛金王（A股代码002094）现已过区域布局，逐渐形成全国性的C2M商业形式的事务途径。而实际上，青岛金王曾经是“亚洲蜡烛之王”，多年前测验跨界美妆职业，并为此进行过屡次收买。现在，化妆品事务+新材料蜡烛成为其中心事务开展板块。

不过，现在来看，青岛金王归入麾下的企业并不“省心”，因运营欠佳导致青岛金王呈现了商誉减值问题，并导致其近两年的净利润接连下滑。那么，乘着C2M概念的春风，青岛金王能“翻身”吗？

其实，C2M概念早就存在，2019年便是电商C2M形式鼓起的元年。天猫的聚合算、京东的京喜、苏宁C2M途径、拼多多的“新品牌方案”在2019年纷繁将C2M产品作为重头戏。

那么，具有如此“法力”的C2M概念终究是什么？

C2M形式，可理解为“用户定制形式”，指用户直连制作商，即顾客直达工厂，着重的是制作业与顾客的联接。C2M形式的一大特点是按需求出产，用户先下单，工厂再出产，没有库销比，消除库存恶疾。在淘宝特价版中，针对下沉商场的人群，其购物风格、界面设计、货品组成等都是专门定制。

现在，在化妆品事务中心战略上，青岛金王加码化妆品才智零售，已构建供应链办理、终端零售网的架构，并经过与腾讯合作开发的“众妆优选”途径逐渐打通线上、线下途径，以完结打造“数字化新零售服务途径”的战略方针。青岛金王也现已过区域布局，逐渐形成全国性的C2M商业形式的事务途径。

揭露材料显现，到2018年末，青岛金王已在安徽、山东、湖南、辽宁等22个省建立分销和署理运营系统，署理了约200多个国内外化妆品品牌，并积累了9500家门店资源，形成了我国化妆品职业最大规划的收买途径及线下零售门店网络，并方案在2019年让合资股东的门店规划到达2万家，拓宽30+家才智零售店肆。

不过，现在看来，“众妆优选”的线下才智零售店肆的拓宽仍是有些“费劲”。

“众妆优选”微信小程序显现，现在，青岛店肆有7家，济南有2家，临沂和东营各有1家，合计10家。能够看到，青岛金王线下零售店肆没有在青岛以外大规划仿制推行，2019年拓宽30+“众妆优选”店的方针也未能按期完结。

方正证券研讨称，当下的电商C2M形式仍处于开端探究阶段，与最终方针仍有较大距离。这首要体现在其时的C2M产品仍以贱价或低附加值产品为主，受众集体以四五线长尾流量用户居多。详细到家电范畴，取暖器、迷你榨汁机、电火锅等C2M爆款产品不断，而空调、冰箱、洗衣机的C2M爆款产品少之又少。

而值得注意的是，青岛金王行将出产的消毒用品或也采纳C2M形式。本年3月初，青岛金王发布公告，宣告公司完结工商改变挂号，运营范围添加了“消毒用品（不含化学危险品）”，并取得了青岛市行政批阅服务局换发的《运营执照》。不过，彼时，国内疫情情况现已根本安稳。

随后，在深交所互动易途径上，有出资者发问公司消毒液是否已批量出产，青岛金王回复称，公司正在预备申报出产资质有关文件。

后来，更有出资者质疑称：“能否阐明大约需求多长时刻，按这速度等消毒产品出产出来，疫情早就完毕了，这与最初添加出产消毒用品的初衷也相违反了。”

对此，青岛金王则表明，公司方案出产的消毒产品是针对现有客户定制化出产的，不光出产需求具有资质，相关质料供货商也要资质完全，并对产品做严厉的世界检测及认证。

由此可见，青岛金王的消毒用品也采纳C2M形式，为专门的客户定制，或许出产过剩问题不用忧虑，但出产过程确实冗杂，周期较长，项目成形时刻具有较大不确定性。不过，此类非主营事务还处于“试水”阶段，事务占比或许并不大，因此对公司的成绩影响细小。

实际上，青岛金王的做蜡烛事务发家，在该范畴做到了国内榜首，一度被封为“亚洲蜡烛之王”，青岛金王凭此成功闯关IPO，于2006年12月在深交所上市。

但是，上市后，青岛金王成绩却增加缓慢。所以，从2013年开端，青岛金王开端调整战略，经过出资、并购等方法，跨界布局化妆品事务，借机完结转型。后来，其化妆品工业链包括化妆品品牌端、线下CS署理商、线下途径运营等多个环节。

跨界美妆后，青岛金王成绩也迎来了迸发期。依据数据显现，2015年至2017年，青岛金王完结营收14.77亿元、23.71亿元、46.77亿元，增加了2.20倍。同期净利润为0.91亿元、1.85亿元、4.03亿元，同比增幅分别为84.64%、104.63%、117.41%，增加了3.43倍。2017年、2018年，公司化妆品奉献的运营收入占比分别为54.82%、65.45%，占比继续提高。

从上述数据看，青岛金王的跨界化妆品后，形似做得“风生水起”，背面却蕴藏危机。因为被并购的子公司运营不善，商誉减值也随之而来，压得青岛金王“喘不过气”，连累了上市公司的成绩。

2018年，因为对广州韩亚、上海月沣、安徽弘方等7家标的计提了上亿元商誉减值，直接导致青岛金王净利润大降74.08%。一时刻，言论一片哗然。那么，青岛金王该怎么敏捷解救跌落的成绩呢？

2019年上半年，青岛金王“忍痛割爱”，“祭出”了其子公司。其时，青岛金王以14亿元出售全资子公司杭州悠可，取得收益约3亿元。

依据公司成绩快报，青岛金王上半年完结运营收入26.45亿元，同比下降3.49%，净利润2.81亿元，较上年同期大增119.41%，青岛金王确实盈余了。而假使扣除3亿元的出资收益，青岛金王2019年上半年将亏本0.19亿元。足以见得，彼时，青岛金王正是经过出售杭州悠可扭亏为盈。

短期来看，青岛金王此番操作像是润泽成绩的“及时雨”，而长时间来看，青岛金王“决然扔掉”杭州悠可，则是其与本身战略“渐行渐远”了。

依据公司说法，杭州悠可与公司“数字化新零售服务途径”的关联度较低。青岛金王化妆品数字化新零售事务建造前期资金投入量大，出售杭州悠可股权可使公司未来进一步聚集数字化新零售事务的战略部署，一起公司商誉将大幅下降，因此公司决议出售杭州悠可股权。

即便如此，青岛金王出售杭州悠可取得了出资收益，扮靓了2019年上半年的成绩，但仍旧没能“解救”其2019年全年的净利润。

2020年1月底，青岛金王发布了2019年度成绩预告暨商誉减值危险提示公告，估计2019年完结归属于上市公司股东净利润2088.66万元~3132.99万元，同比下滑70%~80%。

而此次成绩下滑的元凶巨恶，则是并购的子公司成绩欠安而引起的商誉减值。公告显现，经开端测算，公司估计拟计提商誉减值预备总额2亿元~2.5亿元，减值方针为广州韩亚等子公司。

实际上，青岛金王与其收买的几个重要的子公司之间有着严密的利益联系，根本都是高溢价购入，确认了大额商誉，并签订了对赌协议。因此“牵一发而动全身”，子公司运营情况对青岛金王成绩影响严重。

2018年，广州韩亚未到达成绩许诺金额。2019年11月，青岛金王全额收到成绩补偿义务人付出的成绩许诺补偿款现金合计1291.69万元。广州韩亚是青岛金王2013年花费3.73亿元收买的，此笔收买产生了商誉3.13亿元，成绩许诺期间为2015~2018年。

此外，青岛金王于2016年收买的上海月沣也不省心，2018年相同呈现成绩对赌失利。2019年12月，青岛金王发布公告称，公司已全额收到成绩补偿义务人付出的成绩许诺补偿款合计2200万元，已全额收到返还的现金分红款约16.54万元。

关于以上两家公司未到达许诺成绩的原因，青岛金王在公告中解说称，近年来，微商、社交电商、跨境电商等新式线上途径，及内容营销、网红营销、爆品营销等立异线上营销方法的冲击，让传统线下途径的出售大受影响。而2019年，青岛金王的子公司大概率连续了2018年态势，运营情况堪忧，连累青岛金王成绩。

整体来看，近两年，青岛金王前行的路途并不平整。2018年，青岛金王的几家子公司孤负了它，没有完结之前许诺的成绩方针，公司成绩也跟着下滑；本年春节期间，青岛金王发布了成绩预减公告，商誉减值的问题又“兜不住”了；在疫情平缓期，青岛金王完结工商改变，添加了消毒用品，却至今没有投产，似乎有些后知后觉......

而近期，乘着C2M概念的春风，青岛金王总算迎来了几个涨停板，股票气势恰如烛光般兴旺。但是，假使没有“硬核”的成绩支撑，仅凭“炒”概念热门，它兴旺的烛光又能焚烧多久？