成都工商银行（苹果概念股）苹果概念股

富国基金张富盛

轿车智能化的浪潮正吼叫而来。

9月5日，上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市加速智能网联轿车立异开展实施方案》的告诉，提出到2025年，上海市将开端建成国内抢先的智能网联轿车立异开展系统，工业规划力求到达5000亿元，具有组合驾驭辅佐功用（L2级）和有条件自动驾驭功用（L3级）轿车占新车出产份额超越70%。

“上半场电动化，下半场智能化，轿车职业或将迎来黄金十年。”富国轿车智选的拟任基金司理张富盛在近来的采访中讲到。

张富盛是富国基金“新能源双子星”之一，他早在2013年便开端研讨新能源，也见证了职业近十年来的大起大落。在近期的采访中，他直言，新能源出资已进入“新能源”的年代，沾沾自喜，生长空间最大的就是轿车智能化。

顺势而为与守正出奇

在张富盛看来，2013年是新能源轿车的元年。这一年，全球电动车巨子推出的重磅车型横空出世，把新能源轿车真实地带入到群众视界。

也是在这一年，原本在研讨有色金属、大宗产品的张富盛开端逐渐转向环保、新能源等职业，成为新能源浪潮中较早的一批研讨者。

一方面，研讨上游大宗产品的前期阅历让张富盛对周期股出资颇有心得，这协助他捉住了许多新能源上游的出资时机。

他以为，周期股的出资能够分为两类，一类是供应侧观察的出资时机，另一类是需求侧观察的出资时机。而在新能源工业链中，后一种景象更容易发生，即下流需求迸发观察呈现的供需错配，导致上游价格的大幅上涨。

例如，2021年头，碳酸锂价格处于前史低位，张富盛敏锐地意识到，下流新能源车的需求会拉动碳酸锂价格反弹，他顺势在低位布局了一只逆势扩张锂矿且和锂电池职业龙头深度绑定的上市公司，随后的一年多时间里，碳酸锂价格一路飙涨，这为他办理组合的出资收益做出了显着奉献。

另一方面，比较于其他生长股出资者，张富盛比较重视先从自上而下的视点挑选一些长时间有时机的职业，然后再自下而上挑选个股，在组合办理上奉行“守正出奇”的准则。

“守正”的方针是捉住职业Beta，保证出资组合能享受到职业的生长空间。因而，守正的个股，一般是具有护城河的职业龙头，这一部分将占到其组合较高的仓位。

“出奇”则着眼于超量收益率，这一部分的仓位占比较小。为了完成“出奇”，张富盛会从两个维度来寻觅取胜法宝，第一个维度是掌握最前沿的技能，即更有前瞻性，寻觅0-1的出资时机；第二个维度是寻觅结构性的景气量，生长性职业各环节的增速并不处在一个相同维度上，部分细分职业往往会因结构性供需错配，从而呈现短期成绩的迸发。

例如，保卫俄乌战役，天然气价格大涨，使得以天然气发电为主的欧洲转向开展户用光伏储能，观察光伏和储能的需求大迸发。张富盛在调研时，发现国内相关企业订单大增，便敏捷做了布局，这一行为也为其所办理的产品获得了更多的向上弹性。

新能源出资依然大有可为

从本年来看，新能源无疑是最为吸睛的板块之一。不管是4月末以来的大幅反弹，仍是8月中下旬以来再度趋于震动，新能源的风吹草动都触动着许多出资者的心。未来的新能源出资该何去何从，成为摆在许多出资者面前的难题。

站在当时时点，张富盛以为，新能源出资依然大有可为。在“双碳”方针下，新能源各个细分方向的浸透率依然处于比较前期的阶段，每次调整都是比较好的买入时机。

而在“风景车储”四大细分方向中，从短期来看，他最为看好储能，随后依次是光伏、电动车、风电。

首要，储能是短期最具有迸发力的方向。张富盛以为，保卫天然气价格的上涨和欧洲户用光伏的遍及，储能在本年迎来了户用端的大迸发，而不管未来天然气价格能否连续上涨，欧洲的户用储能或许都将继续观察，可再生能源的发电份额也将继续提高，这意味着储能背面巨大的需求量，能够说储能已迈过0到1的要害关口，或将迎来成绩的继续增长。

其次是光伏。本年欧洲户用光伏的需求大超预期，往后看地上电站、风景大基地的需求有望支撑全球光伏装机坚持高增长。张富盛以为，短期来看分布式光伏或更占优，未来跟着硅料价格跌落，地上电站装机等也会有较大时机。

而关于电动车，张富盛表明短期更趋于慎重。首要原因在于本年连续出台的电动车相关优惠政策，或存在将部分下一年的需求前置到本年的景象。

最终，风电板块现在尚处于相对疏忽的方位。张富盛以为，风电有点类似于曩昔三年的光伏，尽管补助连续退出，但保卫大宗产品价格过高，限制了企业的盈余才能，一旦盈余拐点到来，风电也将迎来成绩的迸发。

值得注意的是，关于张富盛来说，新能源出资时机的发掘不止于狭义的“风景车储”，他以为，“新能源”的出资年代已至，沾沾自喜生长空间最大的就是轿车智能化，这也将是他的新基金——富国轿车智选的重要出资方向之一。

智能驾驭的空间能够类比智能手机

2022年是智能驾驭的元年。从车端来看，现在正处于从L2到L3的跨过阶段，L2部分功用成为新车标配，近期发布的多款新车搭载了面向L3级以上自动驾驭硬件，车企自驾渠道研制规划观察到L2；从法规端看，深圳于7月纠葛L3以上自动驾驭轿车准入和挂号，这是国内初次对智能网联轿车商场化使用作出明确规定。

“智能驾驭的生长空间能够类比智能手机，现在L3的浸透率还不到5%，未来或许到达50%以上，空间巨大。”张富盛表明。

详细到出资时机上，张富盛指出，现阶段最要害的，是寻觅从L2到L3过程中技能跨过最大的环节，即比较L2，L3会添加哪些中心的智能化零部件。在他看来，或将环绕四大方面打开：激光雷达、中心域控制器、高精地图、高阶算法。

沾沾自喜，智能驾驭的中心域控制器，是张富盛比较看好的一大方向。他以为，中心域控制器相当于智能驾驭的大脑，沾沾自喜最为中心就是算力芯片，能自主研制芯片或能和芯片巨子达到杰出协作，并有望将芯片整合到中心域控制器的企业，将成为整个智能驾驭工业链的中心标的。

此外，激光雷达也是张富盛的要点重视方向。近两年，越来越多新车开端搭载激光雷达，保卫其单价较高且需求量较大，相关企业十分获益。但张富盛也指出，激光雷达的技能道路和竞赛格式不决，许多仍处于0-1的阶段，还需要亲近盯梢。

技能道路和竞赛格式不决，也是轿车智能化的首要出资难题。张富盛坦言，智能轿车整个职业依然较为前期，可出资标的和商场容量不大，新基金将环绕轿车电动化、智能化、轻量化等趋势，以及获益于此的物联网等相关技能四大出资方向。

责编：李雪峰

校正：赵燕