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2022-12-06 09:20:21 来源：盛楚鉫鉅网
屡创前史新高之后，贵州茅台（600519.SH）一骑绝尘，把其他白马股远远甩在死后。但是，当时350元左右价格的贵州茅台，28倍左右的动态市盈率，究竟贵不贵？贵州茅台究竟有没有躲藏赢利？这两个问题，成为了近来出资组织人士评论的热门话题。
对此，认为现价茅台仍然不贵的商场人士认为，从茅台财务报表来看，躲藏赢利的或许性很大，这或许跟2017年茅台行将推出股权鼓励办法有关；而认为茅台当时处于高位，出资者不易粘手的组织人士则称，2016年白马股更多是受惠于资金推进和估值提高，博弈成分许多，茅台也不破例，2016年推进白马股上涨的要素在2017年未必会重复。
贵州茅台三季报显现，运营活动发生的现金流量净额（下称“运营现金流”）到达325.35亿元，同比添加184.81%；但是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净赢利（下称“扣非净赢利”）则为125.45亿元，同比添加只要8.9%。运营活动发生的现金流量净额添加主要是出售产品、供给劳务收到的现金添加。
另一方面，预收账款到达173.93亿元，同比添加110.53%，公告解说称预收账款添加主要是经销商预付的货款添加；这好像预示了茅台许多现金流没有转化成为收入。虽然贵州茅台都现已解说了现金流大幅添加的原因，但却并未解说这为何跟经营收入和扣非净赢利添加不一致，但是这恰恰是部分商场人士认为茅台赢利有较大躲藏的重要原因。
关于贵州茅台上述财务数据为何存在不一致，到发稿贵州茅台出资者联系部分没有回应《榜首财经日报》记者的查询。
几大闻名券商持续“声嘶力竭”唱好茅台，中金公司题为“商场还没有了解贵州茅台的新价值”研究陈述称，价格天花板打破、销量需求、成绩轻视和估值三个方面均存在预期差，2017年目标价472元；中信证券题为“换个视角看茅台：复苏？生长！大象？飞鸟！”的陈述称，从量、价和变革弹性三个方面看茅台的观念应从稳健转向生长，一年期目标价450元。
关于茅台疑似躲藏赢利并未开释，深圳一位长时间持有茅台的私募基金司理向《榜首财经日报》记者表明，第四季度赢利还不开释，茅台预收账款迫临200亿元，现金流的数据大幅添加，净赢利却个位数添加，这现已充分说明茅台很有或许在压低成绩，而茅台管理层这样做，比较合理的解说是行即将推出股权鼓励，茅台团队斗争多年，不或许空手而归。
茅台财务报表显现，公司前十大股东傍边，并未包括有高管的股东。董事长袁仁国在2015年的年薪只要169.41万元，其他高管也都在100万元上下，这跟其他白马股万科、格力等高管相距甚远。
上述私募人士也称，茅台在9月底现已基本完成全年出货量，经销商没有太多打款志愿，而第三季度预收账款却大幅添加，可见很大部分收入递延在预收账款里边没有承认，假如较真起来2016年茅台净赢利添加乃至或许在30%以上；当然不扫除这是对2017年添加决心缺乏，为未来储藏更多赢利开释，这样也可认为日后轻松上阵衬托。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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