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付鹏关于美国的资本商场，不要去谈什么牛市、熊市，这是没有意义的。你拉100年的时刻线，它永久涨，由于它的财物有一个正向回报率。美国商场财物的正向回报率是多少？假如经济正常、无风险利率正常化，美国商场均匀回报率年化大约在13%左右，假如流动性宽松，实践利率大幅度下行，那会导致有一两年回报率会违背这个中枢；假如经济放缓，实践利率本钱过高，那又
