五色图（上海黄金交易市场）

南边财经全媒体资讯通研讨员彭卓实习生徐玉婷归纳报导近期港口方针有边沿改进倾向。

11月18日，《国务院关于同意在我国（上海）自由贸易试验区临港新片区暂时调整施行有关行政法规规则的批复》发布，在我国（上海）自由贸易试验区临港新片区内答应契合条件的外国、香港特别行政区和澳门特别行政区国际集装箱班轮公司使用其全资或控股具有的非五星旗国际飞行船只，展开大连港、天津港、青岛港与上海港洋山港区之间，以上海港洋山港区为国际中转港的外贸集装箱滨海捎带事务试点。

12月1日，宁波舟山港股份将《宁波舟山港外贸进出口集装箱港口收费目录清单（202111版）》对外公示，该目录清单从2022年1月1日起履行，其间外贸进出口集装箱调价10%。

到12月3日午盘，港口板块上涨6.36%，从个股上看，上港集团、宁波港涨幅超10%，招商港口、天津港、广州港、青岛港、唐山港涨幅超5%。

11月中旬，滨海首要港口货品吞吐量同比添加9.6%，其间外贸吞吐量同比添加8.8%。八大纽带港集装箱吞吐量同比添加4.8%，其间外贸箱吞吐量同比添加4%。当时外贸出口需求整体足够，依据国家统计局，10月我国工业企业出口交货值同比名义添加11.6%。

交通部、国家发改委发布《港口收费计费方法》，精简了港口收费项目和条款，对上海港、天津港等港口主张反独占查询，上海港、天津港、宁波舟山港、青岛港等港口将于2018年起，下调外贸进出口集装箱装卸费用，下调起伏在10%到20%左右。

申万宏源以为，港口方针逆风期有望完毕，宁波舟山港调价是航运景气量向国内港口传导的初步。航运景气有望传导至商场化调理的港口包干费中，海外港口盈余改进显着。加强港口供应链协同，港口物流有望成为未来新的添加点。

一方面，在临港新片区内答应契合条件的外国、香港特别行政区和澳门特别行政区国际集装箱班轮公司使用其全资或控股具有的非五星旗国际飞行船只，展开大连港、天津港、青岛港与上海港洋山港区之间，以上海港洋山港区为国际中转港的外贸集装箱滨海捎带事务试点。另一方面，美国港口拥堵让国际认识到了港口物流的重要性，经过协助客户进步功率，简化流程，上海港港口物流有望成为新的添加点。

港口股东报答低于预期的三座大山发生变化，估值有望进步。滨海港口建造老练，出资趋缓，ROE有望上升。2010年以来，受前期超前码头职业超前出资影响，港口产能过剩，盈余才能下降。2016年以来滨海港口建造老练，职业新增本钱开支出资趋缓，申万宏源以为，跟着新建码头的逐渐投产与出资趋缓，ROE有望上升。

港口整合趋于结尾，区域竞赛完毕。曩昔港口区域恶性竞赛较为严峻，阅历了港口区域一体化整合，有助于抑止港口同质化、恶性竞赛。2017年对港口主张的反独占查询监管期到期。2017年，国家发改委关于整改过程中涉嫌独占的港口将实施2-3年的监管。

申万宏源观念，跟着监管期完毕，现已处于商场调理价范围内的港口作业包干费，有期望获益于航运景气量向港口职业的传导。美国码头拥堵严峻，优质的码头资源对班轮公司服务才能含义严重，除了单纯价格调整外，申万宏源以为港口职业存在经过进步服务交换更高收益报答的或许。

申万宏源以为，才智港建造有望下降港口本钱，长时间ROE有望上升。上港集团出资3000万占股60%参股哪吒科技，5G+AI加快才智港建造。人工本钱有望大幅下降，作业体会和运送功率进步。

申万宏源以为，本次宁波舟山港目录价格调整仅限外贸箱，在宁波舟山港调价后，其他港口在外贸箱装卸费上有期望跟从，优先引荐PE估值较低，外贸吞吐量排名靠前的集装箱纽带港口。但吞吐量增速低于预期、港口费率大幅下滑、港口反独占检查加强是危险要素。

上港集团（600018.SH）：轻视值龙头，获益于区位优势，空箱调运中心落户临港新片区，继续看好公司港口主业生长。

宁波港（601018.SH）：PE估值较低，外贸吞吐量排名靠前的集装箱纽带港口。

招商港口（001872.SZ）：中心纽带港竞赛力进步，吞吐量有望进步。

青岛港（601298.SH）：量增价稳逻辑逐渐验证。区域港口价格竞赛继续缓解，有望进入协同涨价大周期，估计费率端继续改进向好，对接沟通海向陆向拓宽、中转箱开辟事宜，未来航线有望进一步添加。

唐山港（601000.SH）：基建公司现金流安稳、富余，股息率支撑公司价值。

（陈述来历：申万宏源研讨、浙商证券、天风证券）

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