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2022-08-24 03:59:41 来源：盛楚鉫鉅网
健民集团(600976)：四百年老字号大鹏助力展翅高飞
四百年老字号，股权鼓励显示决心健民集团的前身为始创于明崇祯十年(1637年)的叶开泰。公司作为中华老字号企业，具有“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌。主导种类龙牡壮骨颗粒为集团的独家产品，是儿童健康成长药物范畴的知名品牌。
2021前三季度收入26.1亿元，同比增加62.2%；而归母净赢利为2.6亿元，同比增加104.4%，前三季度现已超越2020年全年成绩。而且2021年公司进行股权鼓励来绑定中心管理层利益，解锁条件为除掉大鹏出资收益后的归母净赢利未来三年复合增速不低于20%。
龙牡壮骨更新换代勃发重生，新种类推行和研制两层驱动翻开增加空间医药工业端儿科事务是公司的首要营收来历，凭借公司独家维护种类龙牡壮骨颗粒的品牌晋级，2021上半年公司儿科收入为4.8亿元，同比增加119%。依据计算，龙牡壮骨颗粒所在的养分弥补剂商场规划超越130亿元，依托其在儿童弥补剂范畴中极强的产品力和品牌力，有望成为10亿级其他大单品。
公司全体研制作业稳步推进：其间包含中药1.1类新药利胃胶囊已进入申报生产后的药审中心专业评定；小儿止咳糖浆及牛黄小儿退热贴Ⅲ期临床研究进展顺畅等。
公司推行途径资源丰富，经过广告持续传达、KA连锁协作、空白商场开发等行动，坚持了主导产品规划、赢利的稳步提高，其间两个潜力单品健脾生血颗粒/片和便通胶囊的销量也是近年来逐渐加快。
咱们以为，凭借老练的推行途径，新种类推行和研制将有望为公司带来新的增加点。
参股公司健民大鹏：体外培养牛黄可谓中药材届的“钻石新星”
公司于2005年参股健民大鹏药业，现在持股份额为33.54%。健民大鹏药业具有的体外培养牛黄是国家中药1类新药种类，而体外培养牛黄能够代替天然牛黄的，因而完美填补了天然牛黄供给缺乏的空间。而且体外培养牛黄依托产能能够颤动、价格更廉价的优势，越来越被下流客户所认可。
2012-2020年健民大鹏营收和净赢利高速增加，2020年经营收入为4.8亿元，8年复合增加率为23%；2020年净赢利为2.9亿元，8年复合增加率为37%。未来持续看好健民大鹏在体外培养牛黄量价齐升下的高速增加。
公司价值再知道，仅有的体外培养牛黄供给商具有极强稀缺性咱们以为健民集团的市值不能单一的去看待，分为两个部分分部估值更为合理。1)健民大鹏：参股33.5%且股权份额安稳，而且安宫牛黄丸持续涨价，公司作为仅有的体外培养牛黄供给商，具有极强的资源特点和不行代替性，该部分股权价值估值能够参阅相同稀缺的标的片仔癀。
2)主营事务：归于传统中药OTC种类，单种类商场空间能够进一步扩展，净赢利奉献安稳，可参阅传统品牌OTC公司估值。
出资主张：初次掩盖，给予“买入”出资评级咱们估计，公司2021~2023年收入别离32.7/39.7/45.8亿元，别离同比增加33.2%/21.3%/15.4%，归母净赢利别离为3.3/4.3/5.4亿元，别离同比增加124.3%/30.4%/24.2%，对应2021~2023年EPS为2.16/2.82/3.50元，对应估值为36X/28X/23X。考虑到公司主业安稳增加、研制产品有队伍，参股公司健民大鹏体外培养牛黄极具稀缺性，初次掩盖，给予“买入”出资评级。
危险提示
公司成绩不及预期；健民大鹏药业增速不及预期；品牌推行不及预期。
小巧轮胎(601966)：“7+5”战略布局零售商场占有率持续提高
“7+5”战略布局，全球化配套系统。公司建立“7+5”战略布局(我国7个生产基地，海外5个生产基地)。现在，公司在我国具有招远、德州、柳州、荆门、长春5个生产基地，并计划在陕西省铜川市建造我国第六个生产基地；在海外具有泰国、塞尔维亚(在建)两个生产基地，并在全球范围内持续调查建厂，力求2030年前全面完成“7+5”全球布局，构成与主机厂配套最佳的服务半径。
形式立异，零售商场占有率提高。公司为全球60多家轿车厂100多个生产基地供给配套服务，进入全球10大车企其间7家的配套系统，完成了对德系、欧系、美系、日系等全球要点车系的配套，车企配套轮胎累计超2亿条。在全球具有营销点近十万家，其间品牌店数量7000多家，具有700多家一级经销商，商场广泛欧洲、中东、美洲、亚太、非洲等全球173个国家。公司2021年上半年在中高端产品线上，提出“五新一高”战略，即“新定位、新产品、新质量、新服务、新价格、高回报”，并环绕“产品+服务+价值+品牌+店肆+流量”全面推进途径赋能，使公司国内零售商场占有率得到较大提高。
研制实力超卓，产品品质优异。公司具有完善的研制系统和强壮的新产品开发才能，成功开宣布石墨烯补强胎面轮胎、3D打印超低生热与高抗切开聚氨酯轮胎、赛车胎、缺气保用轮胎、低气味轮胎、蒲公英橡胶轮胎等，并接连四年每年规划开发1000多个新产品。公司产品现在已经过了CCC、DOT、ECE、GCC、INMETRO、LATU、Smartway等一系列世界认证，其间经过SmartWay认证的产品数量近80个。在欧盟标签法应对上，公司第三代产品到达A级及B级，全体到达或挨近世界先进水平。
盈余猜测及评级：估计公司2021-2023年归母净赢利别离为16.33亿、29.89亿、34.80亿，EPS别离为1.19元、2.18元、2.54元，市盈率别离为30.03倍、16.41倍、14.10倍，初次掩盖，予以“增持”评级。
轿车需求不及预期，公司事务开展不及预期
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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