[数米123我的基金]基金业管理策略(基金策略择时数据)

21世纪本钱研讨院“基金业‘中生代’力气兴起”系列第12期

21世纪经济报导庞华玮报导

2021年行将完毕，本年绩优基金司理们开端展望2022年。

21世纪本钱研讨院通过各种渠道收集了本年绩优基金司理们的2022年出资战略。

当咱们开端比照他们的观念时，咱们惊奇地发现，他们中许多人关于下一年的研判与本年采取了不同的战略。

最典型的是，不同的基金司理们出资战略也呈现了一些比较显着的不合。

这与他们不同的出资布景、出资方向、理念、团队、规划等或有较大的联系。

2021年，A股行情是一个极点分解的行情，除了出资新动力股，以及一部分周期股（资源股为主）的基金之外，其它基金根本上体现都不太抱负。

所以本年绩优基金根本上都会集在新动力和资源这两大赛道中。

在这两大赛道中，2021年基金收益独占鳌头的基金司理又会集在新生代（基金司理年限小于3年）、中生代（基金司理年限在3年至7年之间）。

以下是到12月22日，本年以来基金收益TOP10的基金：前海开源公用事业（崔宸龙）118.17%、前海开源新经济A（崔宸龙）110.01%、宝盈优势工业A（肖肖,陈金伟）96.01%、大成国企改革（韩创）89.93%、广发多因子（唐晓斌,杨冬）87.01%、大成新锐工业（韩创）84.84%、华夏职业景气（钟帅）82.08%、金鹰民族新式（韩广哲）81.42%、大成睿景A（韩创）80.86%、长城职业轮动A（杨宇）80.07%。

其间，除了肖肖、唐晓斌、韩广哲3位基金司理的基金司理办理年限在3年以上的中生代之外，其他7只基金的4位基金办理者都是基金司理年限小于3年的新生代。

很有“后浪推前浪”的滋味。

并不只是是上述的基金司理，本年还有一批出资于新动力赛道的明星基金司理们都获得了不错的收益。

比方，信达澳银基金冯明远、农银汇理基金的赵诣、汇丰晋信基金的陆彬、国投瑞银基金的施成、安全基金的神爱前等。

本年一批绩优基金司理中，有不少揭露了2022年出资战略观念。

21世纪本钱研讨院依据公募基金职业2022年出资战略会观念会集研讨，以供咱们参阅。

咱们注意到一点，他们的观念有许多不同的当地，以下咱们将简略地分为两类：坚持景气赛道的新动力派，以及转而看好“窘境回转”派。

本年绝大多数绩优基金司理根本都出自新动力赛道。

其间一个典型代表是崔宸龙。

到12月22日，本年以来商场上两只收益翻倍基金都是崔宸龙办理的，分别为前海开源公用事业118.17%、前海开源新经济A110.01%。

依据网上揭露信息，崔宸龙的基金司理年限仅为1年多，他是海外留学归来的博士，主攻资料学方向，研讨课题掩盖碳资料（石墨烯，碳纳米管等）、纳米资料，使用方面包含电化学、锂电池、挑选性催化、自修正涂层等范畴。

崔宸龙给人的印象是一位典型的理工男，在视频上，透着腼腆，侃侃而谈新动力的各种资料、使用远景、技能，术语喋喋不休，论题会集在他的专业方向。

听说，他是因为出国时签证问题一时留在国内，“误”入基金职业，归于新动力专家型的基金司理。

在出资战略会上，崔宸龙表明，2022年，乃至能够说未来几年他都坚决地看好新动力方向。他看好的主要是其间的两大赛道：

一是锂电。崔宸龙指出，锂电不只是是在新动力轿车上使用，还包含未来各种场景的储能使用，锂电池将继续迸发。

二是光伏。崔宸龙以为，光伏本钱下降较大，并且未来开展潜力巨大。

崔宸龙指出，本年的我国国内新动力轿车的销量可用“井喷”描述，阐明顾客现已十分认可新动力的产品，但其上中下游链条十分长，下一年在中上游环节或许呈现资料缺少。

“我下一年依然是十分坚决看好以锂电和光伏两条主线代表的新动力出资时机。”崔宸龙说。

金鹰基金的韩广哲2022年战略也相同要点聚集新动力。

韩广哲办理的金鹰民族新式，本年高达收益到达81.42%，现在2021年基金收益TOP10榜单第8位。

展望下一年，韩广哲表明，中心仍是在于找到在自己出资结构之内，职业增速较快、个股市占率抢先的中大市值公司。

韩广哲以为，下一年在工业范畴或许赛道的挑选上，需要做进一步的聚集。比方景气量好的，像新动力轿车、光伏，仍是比较看好的方向。

“其他的细分职业中，或许整个职业都十分好的并不多，仍是要区分来看。假如疫情得到较好改进，受疫情影响比较大的消费、免税、出行、航空等范畴，我以为或许都会有时机。再拉长一点时刻来看，韩广哲对制作业也十分重视。”韩广哲说。

韩广哲以为，2022年结构性行情或将接连，估量景气量较好的职业与本年比较会有所削减。

“例如煤炭、有色、化工等职业在本年的体现比较超卓。但下一年来看，上述职业的体现或许会相对弱于本年。在景气量较好职业或将削减的大环境下，下一年的结构性行情或许会愈加显着。”韩广哲说。

另一位重仓新动力上游资源的国投瑞银基金司理施成，其办理的代表基金国投瑞银先进制作本年收益到达55.60%。

施成表明，整个新动力职业自身增速很快、繁荣向上，像新动力轿车、光伏、风电等，未来或许会有新出资时机呈现。从中长时间视角来看，不管是新动力轿车整个泛新动力职业，还有很长的开展期且开展势头很好，也会有细分赛道的切换。

施成依然看好新动力的上游职业，其以为，因为上游资源缺少或许继续继续到2025年，因而赢利会向上游会集，上游是更好的出资标的。现在新动力职业主要矛盾在于产能的供应，而不是需求，工业链的赢利分配会逐渐向上游搬运，资源和化工将有较大的时机。

施成办理的基金本年的收益全体还不错。但因为他重仓上游资源股，被基民戏称为化工基，崎岖比较大，暴涨暴跌。施成主张出资人在低位、定投方法买入基金，一起表明，2022年将在重视基金收益的一起尽量下降动摇。

不少本年因新动力雀起的绩优基金司理，2022年展望中对新动力赛道持更慎重的情绪，反而更看好“窘境回转”，相对轻视值，或回调较充沛的职业。

比方2020年的股基冠军陆彬以为，2021年其获得好成绩与三个方面要素有关：一是其间心是投新动力；二是捉住周期股出资时机；三是买了不少中小盘公司。

但展望2022年，陆彬的观点已改变。

陆彬以为，2022年的时机是八个字：“价值回归、优质生长”。

陆彬表明，2022年要点重视是现在估值较低的稳妥和地产板块。

尽管更垂青稳妥和地产等“窘境回转”的职业时机，但陆彬对新动力也持中性偏达观情绪。

阅历了接连两年上涨，现在咱们最关怀的问题便是新动力贵不贵？

陆彬关于这个问题的答案是：新动力尽管不廉价，可是还不贵。曩昔两三年，新动力职业涨幅十分大，许多公司静态估值也比较高。可是假如站在当时看下一年估值，能够看到曩昔两三年的涨幅只是反映了职业根本面天翻地覆的改变。

陆彬以为，新动力有望迎来一次系统性的估值提高。

那么，新动力职业涨了这么多，会不会有回调呢？等整个职业充沛调整之后再买入，是不是更好的时机？

对此，陆彬表明，这种时机未来或许很难呈现，因为现在新动力现已成为全球的一致。

陆彬指出，假如依旧保存曩昔观念，或许会错失十分多时机。当时，其会考虑稍微放松关于新动力板块的估值容忍度，只需细分职业或许个股根本面好、具有比较高的隐含报答、估值相对合理，就会考虑重视或布局。

此外，大成基金的韩创也在重视其他时机。

本年以来，到12月22日，韩创办理的3只基金收益位列TOP10之列，包含大成国企改革89.93%、大成新锐工业84.84%、大成睿景A（韩创）80.86%。

关于2022年，韩创表明，“估量下一年风格会更均衡，不会像上一年或本年这么极点。”

韩创下一年看好三个方向：

第一是制作业，这一职业比较优势最为显着，会继续发掘这一块的时机。

第二是“双碳”方向，现在正在演绎的电网出资方向以及一些高耗能职业等都值得重视，尤其是一些高耗能职业通过一轮的回调，许多个股隐含预期较低，只需下一年价格中枢不下降，孕育不少时机。

第三是财富办理方向，这是大势所趋。此外，也会重视金融职业出资时机。

关于本年让其锋芒毕露的新动力赛道，韩创表明，“新动力职业是长时间方向。不过现在这个‘超强赛道’也积聚了较多出资者，买卖比较拥堵，下一年挑选个股的重要性提高。”

另一个比方是华夏基金的钟帅。

钟帅以为，下一年权益商场仍是充溢时机，但不太会是指数级其他牛市时机。在权益商场流动性相对宽松的环境下，下一年或许更多是结构性的时机。

从细分职业看，钟帅以为三大方向值得看好：

第一是高端制作业。因为原资料价格大幅上涨、限电方针等要素影响，本年许多制作业公司成绩遭到限制，一些质地优秀并且有长时间生长逻辑的公司下一年有或许会迎来成绩复苏，比方消费电子、高端配备制作、军工以及新动力相关工业链等等。

第二是生长板块中的窘境回转职业，要点重视传媒和医药，特别是传媒职业中的元世界和短视频工业链两大方向。

第三是国企改革。下一年是国企改革三年考核收关之年，以国有本钱主导的新式工业开展也契合国家战略，也是咱们下一年要点重视的一个方向。

安全基金的神爱前，本年也获得十分不错的收益。其办理的安全战略前锋达75.03%，安全转型立异A达75%。

关于2022年，神爱前以为：“消费、医药、新动力、TMT、高端制作这几个方向的预期收益率差异或许不会特别显着，上半年新动力、TMT或许体现会比消费、医药好一点。但下半年估量消费、医药的体现也会逐渐好起来。因而咱们下一年的装备在这几个方向会比本年更均衡，不会特别侧重其间的一两个方向。”