71702[专项维修基金]专项维修基金

本文来历：年代商学院作者：陈丽娜

来历|年代商学院

作者|陈丽娜

修正|孙一鸣

8月14日，江苏艾森半导体资料股份有限公司（以下简称“艾森股份”）将上会承受审阅，该公司于2022年10月10日请求科创板IPO获受理。

招股书显现，艾森股份首要从事电子化学品的研制、出产和出售业务，现在已构成电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块布局。

冲刺科创板，IPO企业的技能实力无疑会是上交所重视的要点。年代商学院研讨发现，艾森股份来自中心技能产品的收入占比仅约为6成，且中心技能产品还包含外购产品。在第一轮问询中，艾森股份就被上交所质疑未充沛阐明相关配套试剂产品的技能门槛及技能先进性。

此外，陈述期内，艾森股份的电镀液及配套试剂产品曾遭大客户减少订单，且部分应收账款因某大客户破产清算导致全额计提坏账预备。

中心技能产品收入占比仅约6成，技能先进性引重视

根据招股书，艾森股份的主营产品共有三类，别离为电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂、电镀配套资料。2020年至2022年（下称“陈述期”），艾森股份的电镀液及配套试剂的营收占比别离为56.39%、46.74%、45.98%；光刻胶及配套试剂的营收占比别离为11.89%、15.26%、18.15%；电镀配套资料的营收占比别离为31.31%、37.43%、35.21%。

艾森股份在招股书表明，中心技能产品收入包含公司运用中心技能自行出产或托付第三方外协出产的电子化学品（以下简称“自有产品”）出售所发生的收入，一起也包含与自有产品配套出售构成Turnkey全体解决计划的外购产品，该部分外购产品与自有产品复配后运用、或与自有产品构成前后道加工工序运用的全体计划。别的，电镀配套资料（包含锡球、镍珠等金属资料及阳极袋、胶条等辅材）不归于电子化学品，因而不计入中心技能产品收入。

据招股书，2020年至2022年，艾森股份的中心技能产品收入占营收的份额别离为61.43%、58.47%、60.50%，均仅为6成左右；非中心技能收入的营收占比别离为31.31%、37.43%、35.21%，全体呈上升态势。

需注意的是，按出产方式分类，艾森股份的中心技能产品又分为自产产品、外协产品、外购产品，其间，2020年至2022年，该公司外购产品的营收占中心技能产品总收入的份额别离为21.73%、15.81%、15.51%。

对此，在第一轮问询函中，上交所要求艾森股份阐明将外购产品收入计入中心技能产品收入的合理性，存在“悉数运用外购产品的客户”的原因及商业合理性。

值得注意的是，据《科创板股票发行上市审阅问答》第10条，保荐组织应结合发行人地点的职业、技能水平和工业运用远景，要点核对“发行人经营收入是否首要来历于依托中心技能的产品（服务），经营收入中是否存在较多的与中心技能不具有相关性的买卖等收入”等事项。

针对中心技能产品外购产品与自有产品复配运用问题，上交地点第一轮问询函中还要求艾森股份阐明“复配技能”和“运用技能”怎么体现技能先进性，是否取得相关专利。而根据艾森股份的回复，该公司对“复配技能”和“运用技能”均未有专利，且“复配技能”和“运用技能”系化学品相关企业常用的中心技能之一。

此外，关于艾森股份中心技能产品的技能先进性，上交地点第二轮问询函中说到，光刻胶配套试剂与电镀液及配套试剂，同归于运用于集成电路封装的功用湿电子化学品，技能壁垒首要体现在复配配方、出产工艺，并能够取得下流客户测验认证的时机且完成商业化运用，艾森股份申报资料未充沛阐明相关配套试剂产品的技能门槛及技能先进性。

因而，上交所要求艾森股份阐明相关配套试剂的研制出产是否具有技能难度及客观根据，是否为国内已较为老练的通用产品；电镀液及配套试剂、光刻胶配套试剂产品在技能道路、产品配方、出产工艺流程、技能难度方面是否具有本质差异，是否仅为原资料上的不同。

需求留心的是，艾森股份的非中心技能产品，即电镀配套资料产品，还存在亏本出售的情况。

招股书显现，陈述期各期，艾森股份电镀配套资料产品的毛利率别离为5.46%、6.59%和-3.51%，其间，2022年，电镀配套资料产品的毛利为-506.04万元。

中心产品遭大客户减少订单，一客户破产清算致回款难

除中心技能先进性遭问询外，艾森股份的大客户问题也引起上交所的重视。

根据第一轮问询函，2020年，艾森股份电镀液及配套试剂产品的前五大客户别离为通富微电（002156.SZ）、长电科技（600584.SH）、瑞声科技（02018.HK）、东莞华科电子有限公司（简称“东莞华科”）、国巨电子(我国)有限公司。2022年，东莞华科、瑞声科技双双对艾森股份减少收购额，且均退出艾森股份电镀液及配套试剂的前五大客户名单。

在大客户减少订单的情况下，艾森股份还存在应收账款逾期的情况。

根据第一轮问询函，陈述期各期末，艾森股份的应收账款账面价值别离为9155.31万元、12903.7万元和11600.25万元。其间，各期末，艾森股份的逾期应收账款余额别离为1884.09万元、2540万元和2202.49万元，占各期末应收账款余额的份额别离为20.58%、19.68%和18.99%。

对此，上交所要求艾森股份阐明应收账款逾期情况，首要逾期客户、形成逾期的原因及期后回款情况，不同账龄应收账款坏账预备计提份额与同职业可比公司的差异情况及原因，坏账预备计提的充沛性。

需注意的是，陈述期内，艾森股份的大客户中有一家企业存在破产清算的情况。根据第一轮问询函的回复文件，东台立讯精细电子技能有限公司（简称“东台立讯”）为艾森股份2020年的应收账款第五大客户，于2020年请求破产清算、重整，并于2022年1月更名为弗勒伯特电子（江苏）有限公司。受此影响，艾森股份别离在2020年至2022年对东台立讯计提坏账预备468.86万元、377.63万元和377.63万元。

在第一轮问询函回复文件中，艾森股份还宣布，到2023年2月28日，除东台立讯外，2020年底和2021年底的逾期应收账款前五大客户均已100%回款，2022年底回款份额为85.45%。东台立讯回款份额较低，首要系该公司因破产清算导致金钱无法回收，艾森股份已对其应收账款全额计提坏账预备。

上述回复文件还显现，陈述期各期，艾森股份来自新客户的主经营务收入别离为469.35万元、806.89万元、607.43万元，营收奉献占比别离仅为2.28%、2.59%和1.9%，其间，2022年，艾森股份来自新客户的经营收入明显下滑。

别的，据招股书，2021年，艾森股份的经营收入为3.14亿元，同比增加50.64%；而2022年的经营收入为3.24亿元，仅同比增加2.95%，增速大幅下滑。更严峻的是，2023年1—6月，艾森股份的经营收入同比下降15.73%。

艾森股份的成绩体现引起了上交所的重视。在第二轮问询中，上交所要求艾森股份区别各首要产品阐明新客户收入奉献占比情况，结合光刻胶及配套试剂和电镀配套资料前五大客户固定等情况阐明是否存在新客户拓宽危险，区别各首要产品量化剖析收入的可持续性，是否存在收入下滑危险。

参考文献：

1.《上海证券买卖所科创板股票发行上市审阅问答》.上交所官网

2.《艾森股份招股书》、《艾森股份第一轮问询函的回复文件》、《艾森股份第一轮问询函的回复文件》.上交所官网

（全文2702字）

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