中央经济工作会议前瞻：关注经济下行压力塑料期货分析 深入推进改革开放

本年12月18日是十一届三中全会举行40周年纪念日，中心经济作业会议或许会在此前举行。虽然中心经济作业会议不发布详细经济添加目标，可是会议会指引下一年经济作业和方针的方向。咱们以为需求要点重视会议对经济形势的判别、逆周期调控方针力度、房地产方针改变、当地政府鼓励机制和深化观察改革纠葛等方面内容。

一、会议对当时经济形势的判别

本年7月31日中心政治局会议提出“稳作业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳出资、稳预期”六稳作业。10月31日中心政治局会议指出，“当时经济运转稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长时间堆集的危险危险有所露出。对此要高度重视，增强预见性，及时采纳对策”。近期中美重启交易谈判，有望避免交易冲突进一步晋级，但最新发布的11月交易数据显现国内外需求仍面对压力[1]。咱们估计会议将对经济下行危险给予更高重视。

二、逆周期调控方针力度

估计2019年财政方针和钱银方针基调坚持活跃和稳健，可是跟着经济下行压力添加，逆周期调控力度或许加大[2]——财政方针愈加活跃，钱银方针边沿上更宽松。

财政方针方面：预算赤字率或许从本年的2.6%扩展到3%，新增专项债发行规划或许添加到2万亿元左右。减税降费力度将进一步加大[3]，估计增值税最高级税率下调2个百分点以上，中心档税率也有或许调整。社会保险费率或许下降5个百分点左右，以缓解社保征收力度加强给中小企业带来的冲击。

钱银方针方面：估计2019年持续下调法定准备金率。虽然存借款基准利率或许坚持不变，咱们估计钱银方针会引导无危险利率和加权均匀借款利率下行。本年以来，防控金融危险获得必定成效，债款率大体坚持安稳，但钱银和社会融资总量增速明显放缓。估计下一年钱银、社会融资总量增速开端企稳。汇率方面，中美重启交易谈判关于人民币有支撑效果，中期依然存在必定价值下降压力，但估计央行会坚持人民币汇率在合理均衡水平上的根本安稳。

三、房地产方针的改变

本年以来，房地产开发出资同比添加9.7%，但添加首要来自土地购置费；商品房新开工面积坚持高添加，而竣工面积接连两年下降；最近两个月商品房出售面积呈现同比负添加，但10月份70城市新建商品住宅出售价格均匀同比涨幅上升挨近10%的水平。7月31日中心政治局会议要求“坚决遏止房价上涨”、“加速树立促进房地产商场平稳健康开展长效机制”，而10月31日中心政治局会议公报没有提及房地产。因而，中心经济作业会议对房地产方针的遣词显得更为重要。估计房地产方针会统筹出资和价格安稳。

四、当地政府鼓励机制

12月10日国办发布告诉[4]将2016年发布的24项监察鼓励办法调整添加至30项，进一步加大对当地鼓励支撑力度。此次调整添加9项办法、调出3项办法、保存并充分完善21项办法。新增的9项办法包含：打好三大攻坚战和施行村庄复兴战略方面3项，促进新旧动能接续转化、观察高质量开展方面3项，稳外贸和稳外资、稳出资、促消费方面3项。与此同时，当地开端拟定高质量开展的目标系统，将科技研制、居民收入、环境管理等多方面目标归入系统，作为底层市县的经济开展查核规范[5]，未来或许在全国范围内推行。估计当地鼓励机制将愈加多元化，未来更重视添加质量。

五、深化观察改革纠葛

本年是改革纠葛40周年。十一届三中全会以来，我国逐渐树立起社会主义商场经济体系。40年间，包含民营和外资在内的非公有制经济份额大幅进步，商场在资源配置中发挥的效果明显提高。未来将持续深化观察改革纠葛，活跃支撑民营经济开展，促进外贸、吸引外资，详细办法或许包含改进营商环境，下降企业本钱，避免商场独占，执行竞赛中性，扩展制造业和服务业纠葛，加强知识产权维护，放宽商场准入、执行准入前国民待遇加负面清单管理制度等方面内容。