2535亿美元引入流动性服务机制 公募REITs试点提速
2022-09-15 16:37:58 来源：盛楚鉫鉅网
（引进活动性服务机制公募REITs试点提速专家称商场规划可达数万亿元）
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本报记者王思文
根底设施公募REITs试点作业再迎新发展。近来，沪深买卖所双双就根底设施公募REITs的相关配套事务规矩揭露向社会征求意见。这些配套文件将进一步执行、落细根底设施公募REITs试点作业，以保证根底设施REITs试点顺利开展。
详细来看，此次配套文件充沛学习了公募基金在股票和固定收益类产品的老练经历，“公募基金+财物支撑证券”产品结构较为杂乱，考虑到REITs产品的特殊性，为削减作业重复，在厘清责任鸿沟的根底上，配套文件还明晰了基金办理人与财物支撑证券办理人尽调协同和信息发表协同。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表明：“此次根底设施公募REITs相关配套文件的下发，标志着我国根底设施公募REITs试点作业进一步推动。假如参照美国公募REITs商场占GDP规划的比例，国内公募RETIs商场规划未来可达数万亿元。”
引进活动性服务商
????可供给双方报价服务
9月4日晚间，沪深买卖所发布《揭露征集根底设施证券出资基金（REITs）事务方法》（下称《事务方法》）以及《揭露征集根底设施证券出资基金（REITs）出售事务指引》；深交所一起还配套发布《深圳证券买卖所揭露征集根底设施证券出资基金事务审阅指引》（下称：征求意见稿）。
作为根底设施基金事务的根本规矩，此次《事务方法》对事务全流程的重要节点和关键环节做出了标准，确立了“公募基金+根底设施财物支撑证券”的产品结构，引导基金办理人和财物支撑证券办理人在权责明晰的根底上强化作业协同，下降运作本钱。
详细来看，《事务方法》对根底设施财物支撑证券挂牌及根底设施基金上市检查、基金比例出售、上市、买卖、收买、信息发表、退市和自律办理等方面都进行了标准。
一位券商金融业研究员对《证券日报》记者表明：“此次详细事务细则的落地，愈加细化了公募REITs的相关规矩，还说到了许多商场化规矩，为公募基金REITs试点作业落地打好了根底。”
在业内人士看来，本次规矩修订的最大亮点在于能够引进活动性服务机制。《证券日报》记者了解到，《事务方法》第三章第三十三条明晰提出，根底设施基金买卖能够引进活动性服务机制，活动性服务商能够为根底设施基金供给双方报价服务。上述券商研究员以为，这有助于进步公募REITs产品的活动性，相当于引进做市商。
《事务方法》还说到，根底设施基金能够采纳质押协议回购及买卖所认可的其他方法进行买卖，将进一步进步公募REITs产品的吸引力。
对此，光大证券金融业首席分析师王一峰以为，引进活动性服务机制，将在必定程度上缓解对公募REITs活动性问题的忧虑。“别的，REITs权益产品的特点特征愈加明晰。例如，超5%权益变化要发布变化报告书，持股比例超30%时要发要约收买报告书，进一步明晰了REITs权益产品的商场位置。”
选用询价发行
????进步公募REITs流通性
在出售环节，配套文件规矩，将学习境内股票发行准则，并结合LOF基金的现有出售方法，进行公募REITs询价定价、下出资者配售、大众出资者认购、原始权益人战略配售、比例挂号等出售全流程。
事实上，与一般证券出资基金发行有所不同的是，公募REITs选用询价发行更能合理反映商场估值与需求，下降商场信息的不对称。所以，此次配套文件明晰表明，在试点项目的发行安排上，先对底层财物进行评价，并依照1元面值折成基金出售数量；然后，对比股票询价机制，选用下询价渠道定价，定价后对比LOF基金形式出售。
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