光伏产业链定价逻辑生变： 组件独立性增强 一体化ssl指标布局成趋势

近期，硅料价格回落，光伏主产业链的价格改变联系呈现调整，一改往日同向涨跌趋势。曩昔两年多，硅料供给继续偏紧。一直以来，硅料是决议下流各环节价格改变的主要要素。最近的状况却闪现，硅片、组件报价与硅料价格走势呈现违背。

业界人士向证券时报记者剖析，作为光伏职业的主要原料，硅料价格上涨阶段，直接影响下流组件产品的供给以及终端商场需求，其他要素对产业链价格的影响被疏忽。而现阶段硅料价格回落后，胶膜、石英坩埚等其他要素的影响开端凸显，组件价格改变愈加独立。

商场的一个重视点是，当硅料价格走低、组件价格改变愈加独立时，下流厂商的盈余才干会怎么改变。从少部分组件企业的表述来看，上游价格的回落添加了企业的盈余；而更遍及的状况是，很多企业继续加码一体化产能布局，寻求在产业链各个环节更均衡的产能配比结构，一方面是考虑供给链安全，另一方面是期望最大极限保存企业赢利。

价格改变呈现违背

3月底，通威股份更新了电池报价，182、210尺度电池由此前的1.15元/W别离下调至1.09元/W、1.13元/W，降幅别离为0.06元/W和0.02元/W。此次调价后，通威的电池价格仍略高于第三方组织报价。

光伏产业链各环节价格涨跌本非常往常，但此次龙头电池厂商调价时刻点的不同寻常之处是，多家一线组件企业正酝酿在二季度上调报价，意味着电池、组件两个环节间的价差有或许拉大，这在曾经是很少呈现的。以往，硅料、硅片、电池到组件的各环节根本同步涨跌。

从部分经销途径的信息来看，4月开端，包含隆基绿能、晶科动力、晶澳科技等一线组件企业将全线上调报价，涨幅在3~8分/W。一位组件经销商向记者承认，近期组件提价约5分/W；一家一线厂商人士告知记者，现在组件供销两旺，价格仍很坚硬；一家二线组件厂商向记者反应，公司在参加投标时不会盲目报贱价，要考虑本钱收益，现在报价水平与一线厂商挨近。

当时组件价格酝酿上涨的状况与上游硅料、电池环节的改变方向并不共同。我国有色金属工业协会硅业分会的数据闪现，上星期，硅料价格全面回到21万元/吨以下区间，而本年春节后的高点曾挨近25万元/吨。与上一年最高点来比，如今的硅料价格现已跌去了三分之一。

上述一线组件厂商人士告知记者，硅料价格继续上涨的阶段，其他影响组件价格的要素变得何足挂齿，尽管跨过了中间环节，硅料仍是可以直接决议光伏组件的供给和终端商场需求。当硅料价格松动后，决议组件价格的要素就不仅仅是硅料了，胶膜、石英坩埚等各种辅材的影响也开端闪现。以胶膜为例，包含EVA（乙烯-醋酸乙烯酯共聚物）、POE（聚烯烃弹性体）粒子都有缺少的或许性。

另一家一线厂商人士谈到，本年光伏产业链的瓶颈将从主产业链转向辅材，其供给的测算数据闪现，若以2023年组件需求405GW为基准，光伏四大主产业链产能都能满意需求，但胶膜粒子、石英砂、IGBT（绝缘栅双极型晶体管）本年新增产能规划不大，供给偏紧。

与胶膜等辅材对组件价格影响力度加大的状况相似，石英砂更直接的影响是在拉晶环节。高纯石英砂供给偏紧，影响了硅片企业的产品质量或是产值，导致硅片价格呈现必定上涨，这也与硅料降价的趋势相反。以隆基绿能为例，上月初，公司各类型硅片价格上调约4%，公司回应“主要是石英坩埚的紧缺影响了硅片出产”。高纯石英砂是石英坩埚内层的要害资料。

组件价格走出独立趋势也得益于终端需求旺盛。国家动力局的数据闪现，1~2月光伏新增装机20.37GW，同比添加87.6%；在投标商场，前3个月的组件投标规划超96GW，定标规划超50GW。世界商场需求也超出预期，1、2月组件出口规划已挨近上一年旺季水平。

晶科动力近期表明，本年一季度，预期公司组件出货量在11GW到13GW之间，本年全年，预期公司组件出货量在60GW到70GW之间。结合上述数据，意味着季度间组件出货节奏仍然是“头轻尾重”，全年光伏装机规划大幅添加仍然是可预期的。

当然，在硅料降价的大趋势下，组件价格恐怕也不会无限制地继续上涨，一家途径商就向记者表明，组件大厂都有库存，假如一家企业提价，另一家企业开释一部分库存能平抑价格。不过，可以确认的是，光伏主产业链各环节的独立性在添加，此前，商场上已有声响提出，当硅料供给不再是职业瓶颈时，组件价格或许与硅料价格“脱钩”。

单一组件企业毛利较低

硅料大幅降价以来，业界关于产业链赢利将怎么再分配较为重视，究竟曩昔一年里，硅料厂商毛利率一度超越70%。从上市公司表述来看，产业链赢利向下流电池、组件环节搬运的预兆现已呈现，例如，爱康科技估计本年1~2月扭亏为盈，主要是因为公司电池及组件产能开释，订单量添加，以及获益于硅片、电池片等原资料价格回落。

近期，部分一线厂商也回应了组件盈余状况。其间，晶澳科技表明，公司单瓦盈余在稳步添加，技术进步奉献最大，电池转化功率的进步，组件功率的进步，可以带来全体本钱的下降；其次，主辅材占总本钱的70%左右，供给链主辅材价格的影响较大；第三，光伏组件价格下降不意味着单瓦盈余的下降，价格下降才干更好地与其他动力方式竞赛。

晶科动力在回应怎么看待组件环节未来盈余水平的问题时说到，因为组件签单的期货特点，年头以来的上游硅料贬价有望为组件环节带来盈余进步。一起，本年职业TOPCon出货首先放量，但有用供给与职业对N型新技术总需求比较仍有较大距离，因而以TOPCon为代表的新技术产品的价格和盈余水平相较传统P型组件的竞赛力有望进一步凸显。

在阅历了曩昔两年多产业链价格剧烈改变后，单一的电池或组件厂商都曾呈现较大规划的亏本，即使现在产业链价格趋于安稳，供给链安全的潜在不确认性仍然让身处其间的企业心有余悸，为保证供给链，很多企业纷繁发动一体化产能布局，专业化仍是一体化的问题现已无需再争辩；当然，一体化布局背面也有企业最早极限将赢利留存在内部的考虑。

一项大略统计数据闪现，当时价格水平下，单一组件环节企业毛利挨近为零，净利甚至会呈现亏本；而不含硅料的一体化厂商毛利率约17%，含硅料的一体化厂商毛利率约38%。

一体化布局流行

现在，无论是一二线厂商，简直都在施行一体化布局。东方日升2月在承受调研时就被问及这一问题，公司称，金属硅以及组件项目别离处于建造、正常出产阶段，关于尚处于规划阶段的硅料以及拉晶项目，公司将根据商场行情进行审慎决议计划。

一体化布局的另一个旁边面是各环节产能的配比结构调整，到2022年末，晶澳科技组件产能近50GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。依照规划，2023年末，公司组件产能超80GW，硅片和电池产能约为组件产能的90%。

上述二线厂商人士告知记者，现在公司有电池产能5GW、组件产能10GW，短期内将有10GW新的电池产能投产。该人士称，不扫除未来进一步延伸产业链，但落地节奏还不清晰。

在采访中，多位业界人士都说到了近期通威股份在组件商场较为凌厉的攻势，依托硅料优势，使其组件事务有了更多贱价竞标的本钱。上一年，通威股份组件出货规划约9GW，规划年末组件产能达80GW，记者从业界取得的信息闪现，通威本年组件出货方针或许超越30GW。

关于通威进军组件事务，布局一体化，业界遍及认为其有组件本钱低这一优势，但因为组件事务开辟时刻不长，商场知名度的进步以及取得事务方认可还需时刻。不过，也有人士提出，假如公司在硅料本钱很低的状况下捂盘惜售，将赢利搬运至本身组件事务然后取得贱价竞标的本钱就或许会影响正常的商场竞赛。

种种痕迹闪现，尽管光伏需求将明显添加，但竞赛并不会削弱，除了现在组件出货前四名厂商的方位相对安稳以外，现已有多家厂商觊觎组件出货第五的名号，不久前，光伏新秀一道新能就揭露表态要进入职业前五，而这一方位的有力竞赛者还包含阿特斯、东方日升以及依托硅料优势布局一体化事务的通威股份等。