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2022-10-21 07:17:34 来源：盛楚鉫鉅网
中国长城(000066)：国产CPU巨子 充沛获益国产化浪潮
类别：公司 组织：开源证券股份有限公司 研究员：陈宝健 日期：2020-12-16
网信产品领导者，依据PK 系统继续获益信创放量
中国长城作为国内的网络安全和信息化领导者，跟着PK 系统的逐步完善和ARM生态的逐步扩展，将继续获益于信创工业放量和国产CPU 替换。经过资金征集和股权鼓励，公司将进一步绑定优质人才，完善产品研制系统和晋级，成绩增加弹性大。
咱们估计公司2020-2022 年的归母净利润别离为9.0/11.8/14.7 亿元，EPS为0.31/0.40/0.50 元/股。当时股价对应的2020-2022 年PE 为51X/39X/31X，相较于职业界其他公司估值均值低，初次掩盖给予“买入”评级。
国产CPU 格式相对安稳，中心替换件获益信创放量
1、从短期来看，现在国产CPU 格式相对安稳，首要厂商CPU 架构别离为，中科龙芯(MIPS)、天津飞扬(ARM)、海光信息(X86)、上海申威(Alpha)、上海兆芯(X86)、华为鲲鹏(ARM)，上述厂商部分产品功能已达职业领先水平，中心元器件收购量相对确认。依据现有财务供养人数和PC 使用情况，咱们估计前者国产CPU 的替换需求达600 亿，若未来考虑金融、电信等职业客户，国产CPU 的商场空间或超千亿。
2、从长时间来看，跟着ARM 架构功能的逐步进步、生态的逐步完善和应用范畴的不断扩展，以及信创工业政策和国产化浪潮下自主可控要求的逐步进步，芯片功能优势将逐步凸显，国产CPU 将迎来快速开展。
飞扬大股东，卡位CPU 中心赛道，成绩弹性大
公司产品继续迭代，单品功能不断进步，现有产品功能足以比美海外龙头。依据公司的开展规划，未来两年，公司将继续推出腾云S 系列、腾锐D 系列和腾珑E 系列继续完善公司产品线。产品应用范畴也从党政军扩展至金融、电力、电信、轨道交通等多个范畴，掩盖规模继续扩展。
公司力求经过资金征集完成产品研制晋级，大股东认购非公开发行股份的27.5%，显示对公司事务开展决心。未来跟着信创工业推进国产代替加快，公司成绩有望迎来快速开展期。
危险提示：CPU 国产代替不及预期的危险，技能研制不及预期的危险。
山东威达(002026)：定增+鼓励+入股蔚能三重利好 打造长时间增加动力
类别：公司 组织：安信证券股份有限公司 研究员：李哲/崔逸凡 日期：2020-12-16
事情：1、12月15日晚，公司发布定增预案，征集资金不超越 2.01 亿元，发行方针为威达集团，首要用于扩增智能新能源储能电源自动化拼装车间和新能源储能电源研制中心项目。
2、公司发布股权鼓励方案草案，拟颁发鼓励方针2700万股，占总股本 6.38%，鼓励方针为 351 人。
3、公司公告拟与蔚来控股、宁德年代等公司签署协议，向武汉蔚能增资 1.5亿元，获得其 8.88%的股权。
定增建造锂电池产能，满意下流旺盛需求。本次定增价格为 9.18 元/股，发行数量不超越 2189 万股，总金额不超越 2.01 亿元，公司控股股东威达集团认购悉数比例，锁定时为 3 年。其间，炒股，1.90 亿元用于扩增智能新能源储能电源自动化拼装车间，0.11 亿元用于新能源储能电源研制中心项目。
据公司公告，2019 年全球电动工具商场规模 2252 亿元，未来有望坚持 5.5%安稳增加，其间无绳电动工具比例超越 50%。世界电动工具龙头现在关于国内锂电池需求日趋攀升，据公告，2019 年我国电动工具锂电池出货量为5.4GWh，同比大幅增加 54.8%。
据公告，现在公司依托子公司上海拜骋技能，具有锂电池 940 万套/年产能，并已供给德国汉斯安海、韩国启洋、美国 Radioflyer 等。本次定增将协助公司打破产能瓶颈，将更好满意德国博世、美国百得等其他电动工具龙头需求，稳固电动工具零部件龙头位置。
鼓励理顺子公司联系，显示公司开展决心。公司本次股权鼓励方针为351人，掩盖大部分公司中高层以上办理、技能人员，有助于理顺公司和子公司联系，绑定中心利益推进协同开展。本次鼓励方案建立上市公司层面查核方针，以 2019 年净利润为基数，2021-2023 年净利润增加别离不低于 20%、35%、85%(2022-2023 年净利润同比增速为 12.5%、37%)，并针对上海拜骋、德迈科、济南一机等子公司均建立成绩查核目标，显示公司长时间开展决心。
入股蔚来电池银行，蔚来协同开展明显。公司公告拟与蔚来控股等公司签署协议，以自有资金向武汉蔚能增资 1.5 亿元，获得其 8.88%的股权，本次融资为蔚来电池银行 A+轮融资。本次增资完成后，武汉蔚能成为公司参股子公司，注册资本由 8 亿元增至 16.9 亿元。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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