[国家社科]龙大肉食：关注函下延迟子公司股权转让 控股股东或将变更

近期，龙大肉食(行情002726,诊股)本钱动作频频，先后宣布子公司股权转让方案、控股股东蓝润集团大众号宣布其与我国供销集团战略协作相关文章等事项，引来深交所的2份重视函。

图1：龙大肉食近期收到重视函

随后，公司暂缓子公司股权转让事项、撤下控股股东战略协作文章，在此期间公司股价涨幅超越10%。

财政数据显现，龙大肉食本年前三季度营收与净赢利双降，降幅分别为14.25%、47.68%。在成绩体现较差的影响下，公司提出以食物为主体、以饲养和屠宰为支撑的转型战略，未来转型状况值得重视。

前三季度营收、赢利双双下滑拟转型食物加工企业

龙大肉食前身成立于1996年，2014年在深交所上市，首要从事生猪饲养，生猪屠宰，冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的出产加工及出售，是一家“全工业链”肉食物加工企业。

在猪价继续跌落、冻品销量削减的影响下，公司近期成绩增速继续下滑。三季报显现，公司2021年前三季度完成营收155.28亿元，同比下降14.25%，上市以来历年同期比照中初次呈现负增长；净赢利3.39亿元，同比下降47.68%。

从单季度数据来看，公司营收增速自2020年第二季度开端放缓，2021年第二、三季度呈现负增长，营收同比跌幅到达20%以上。公司净赢利增速也在快速下降，2021年第三季度净赢利较去年同期下降99.73%至0.01亿元，当期净利率仅为0.02%。

图2：2020年以来龙大肉食单季度营收、净赢利及同比增速

本轮“猪周期”来势凶猛，生猪饲养企业遍及呈现严峻亏本，统筹肉制品全工业链的龙大肉食也无法独善其身。在此布景下，公司2021年下半年提出以食物为主体、以饲养和屠宰为支撑的“一体两翼”战略，拟要点开展预制菜和肉制品加工事务。

依据2021年中报宣布数据，公司当时首要收入来历为屠宰事务，营收占比超越70%，食物事务、进口交易事务收入占比分别为7.29%、18.32%。毛利率方面（调整口径后数据），食物事务毛利率到达19.54%，屠宰事务、进口交易事务毛利率仅为5.29%、1.15%。

近期，公司公告称，为使公司名称与战略方向及事务更匹配，拟将公司名称改变为“山东龙大美食股份有限公司”，对应证券简称改变为“龙大美食”，该方案需要通过股东大会审议。

企图剥离“烫手山芋”监管问询后推迟转让方案

转型第一步，龙大肉食挑选剥离担任进口交易事务的子公司中和盛杰。材料显现，2020年、2021年1-9月，中和盛杰的运营收入分别为53.39亿元、27.83亿元，净赢利分别为-386.63万元、-7974.27万元，成绩已呈现大幅亏本。

2021年11月11日，公司与深圳硕海及其控股股东中蓝电气签署《股权转让协议》，公司拟将持有的中和盛杰51%股权以2996.25万元的价格转让给深圳硕海。本次股权转让处理完成后，公司将不再持有中和盛杰股权。

值得一提的是，到2021年11月11日，公司向中和盛杰供给运营告贷余额4.4亿元、供给的担保合同金额为6.05亿元。股权转让完成后，公司对中和盛杰的告贷将被迫构成对外财政赞助、供给的担保将被迫构成对外担保。对此，公司要求中和盛杰将与告贷及利息总额等值的货品仓单原件交付给龙大肉食作为担保办法、将其一切出售货品回款的银行账户的相关付出东西交由公司保管。

11月23日，深交所对该次股权转让宣布问询函，要求公司阐明本次转让评价金额的公允性及合理性；在向中和盛杰供给大额运营告贷及担保的状况下，转让所持中和盛杰51%的股权的必要性及合理性；对告贷和担保的相关组织是否足以保证公司的告贷、利息、担保责任，相关组织是否有利于保护上市公司利益和中小股东合法权益。

次日晚间，公司在回复问询函的一起，发布公告称为最大极限保证广阔股东尤其是中小股东的利益，停止本次股权转让事项。公司将在妥善解决完对中和盛杰的对外担保责任及回收中和盛杰的告贷后再择机继续推进本次股权转让事项。

控股股东或将产生变化大股东频频减持

子公司股权转让刚刚暂停，控股股东又“出事”，公司再次收到深交所重视函。

11月24日晚间，公司控股股东蓝润集团于官方微信大众号发布了“蓝润集团引入我国供销集团战略投资者签约典礼在京举行”的文章，文中说到：协作两边将组成联合工作小组，推进包含但不限于以股权收买、增资等方法达到长时间战略协作，同意施行后蓝润集团将由我国供销集团控股。深交所要求公司阐明蓝润集团与我国供销集团签定的战略协议首要内容，是否或许导致你公司实践操控人产生改变。

问询回复显现，本次签署的协议仅为战略结构协议，在股权、工业及财物方面均为原则性表述，并未构成详细协作组织。其间，股权层面协作条件需在两边全面尽职查询完毕并出具正式陈述后，在两边认可的条件下，由蓝润集团和谐其控股股东出让公司控股权，且需通过两边内部批阅程序及相应的国资批阅程序。现在，尚不能确认未来是否会导致公司实践操控人产生改变的景象。

材料显现，截止回函日，蓝润开展持有公司股份293,885,800股，占公司总股本份额的27.25%。其间，质押股份占其持股份额的67.92%，质押份额较高，未来逾期或平仓危险仍需继续重视。

图3：蓝润开展质押公司股份状况

为防止该文章对公司股价形成影响，蓝润集团已于11月26日午间删去该文章。

图4：2021年9月以来龙大肉食股价走势

实践上，龙大肉食股价于11月26日迎来涨停，当日收于12.11元/股。收到重视函后，股价大幅跌落7.93%。到2021年12月2日收盘，公司股价收于11.20元/股，较公司近期提出子公司股权转让时股价涨幅超越10%。