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下半年的布局方向，高景气赛道、稳增加板块以及大消费是券商提及较多的布局主线，特别是光伏、新能源整车、一线白酒以及家电等细分板块被要点重视。

2022年行至半程，在阅历了剧烈的动摇、震动反弹之后，A股下半年将怎么演绎？

据21世纪经济报导记者整理发现，现在，已有二十家干流券商发布了2022年中期战略。

关于A股下半年的走势，大部分券商均持较为活跃的心情，其间兴业证券表明需求离别熊市思想；中信建投证券估计在新一轮方针加码后，商场在三季度有望再次上攻；信达证券判别存量资金补仓将带来牛市的气氛；而中信证券更为达观，以为下半年经济将拾级而上，A股慢牛重现。

值得重视的是，关于下半年的反弹，券商多用“动摇中持续修正”、“谋定后动”这些表达来描绘上涨行情并非一蹴即至。

在出资风格上，券商之间产生不合。中银证券表明，结合上半年估值揉捏和盈余下调的充沛定价，生长从头回到了起跑线上。安全证券称，表里周期的错位使得中资财物短期更具有全球吸引力，增量资金的流入不断强化商场心情的修正，生长景气更高的职业弹性更大。

可是中金公司则以为，商场风格切换至生长的关键需求重视海外通胀及我国稳增加等方面的发展。光大证券表明，下半年在盈余下行的布景之下，估计价值将跑赢生长，消费将跑赢制作。

至于下半年的布局方向，高景气赛道、稳增加板块以及大消费是券商提及较多的布局主线，特别是光伏、新能源整车、一线白酒以及家电等细分板块被要点重视。

先求“稳”，然后“进”

在券商看来，2022年下半年A股有望完成拾级而上行情。

中信证券表明，跟着活跃有利要素逐步增多，我国经济下半年将会急起直追，估计二季度是年内经济低点，下半年经济将拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势，全年仍有望完成一个在全球规模看相对合理较高的增速水平。在商场方面，中信证券估计，方针合力支撑经济快速修正，外部危险压力缓解，A股慢牛重现，年内行情可分为心情平复、估值修正、估值切换三个阶段，当时商场正处于第二阶段。

在中金公司看来，我国股市当时估值处于前史区间偏低水平，具有中线价值，但下半年商场表里部环境仍或许面对必定应战。下半年商场上行空间需更多活跃催化剂支撑，中期不宜过度失望。流动性方面，利率水平或许稳中趋降，股市流动性好转则依靠危险偏好的改进。对出资者而言，职业装备上应以“稳”为主，先守后攻。

中信建投证券称，短期A股商场在“黄金坑”反弹行情之后，依然面对一系列基本面应战，出资者需求坚持耐性，等候逢低布局，估计在新一轮方针加码后，商场在三季度有望再次上攻，且生长风格将抢先。

国泰君安指出，2022年下半年，经济预期好转，危险点评下降，危险偏好上升，上修指数运转区间。

光大证券以为，盈余的不确定性与预期的下调依然将是商场需求战胜的阻力，拐点或许将在四季度。三季度商场或许全体保持震动，并且有阶段性下行危险。若经济呈现好转，商场的拐点将有望呈现在三四季度之交，四季度商场指数或许将有更好的体现。不过前期商场低点已供应了较为充沛的安全边沿。

海通证券判别，商场趋势向上，但仍或许阶段性休整，盈余下修是触发要素之一。虽然A股全体估值不算高，但比较4月底的低点，对盈余下修的缓冲作用或许有所削弱。性质上判别，本年盈余猜测下修对商场的冲击，相似2020年7月。

组织不合生长与价值

2022年第二季度A股反弹以来，生长股体现出色，站在当时时点，下半年究竟是价值仍是生长战略占优，券商组织间观点产生不合。

招商证券以为，依据A股所在的阶段，下半年将会演绎从流动性驱动到社融驱动的特征，对应的将会演绎从小盘生长到大盘价值的风格演化。

和招商证券相同，光大证券也以为，下半年，在盈余下行的布景之下，估计价值将跑赢生长，消费将跑赢制作。估计消费与稳增加将在下半年有突出体现。一起高股息战略也值得重视。

不过，中银证券、安全证券等多家券商下半年则更看好生长股的体现。中银证券表明，中游制作集聚的高景气生长下半年相对盈余优势仍有望坚持在较高水平。结合上半年估值揉捏和盈余下调的充沛定价，生长从头回到了起跑线上。

安全证券指出，2022年的商场环境中，外有新增的通胀压力，内有短期疫情冲击，方针影响中稳增加和调结构兼有。本轮商场的挑选和2020年更相似，生长依然是下半年商场的重要装备方向。

国泰君安也以为，跟着经济底与商场底承认，稳增加方针落地，出资人从惊惧避险转向适度承受危险，出资风格从仅着重成绩确定性类现金财物转向需求边沿改进的盈余高增加板块，看好获益于方针支撑、增量经济带来的需求康复弹性较大的生长类公司。

三条装备主线

在全体装备上，券商大都认可下半年布局“稳增加”、高景气板块与大消费三条主线。

中金公司主张在海外持续加息预期布景下恰当减配上游周期，重视三条主线，一是“稳增加”或有方针支撑的部分范畴，如基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、轿车等；二是估值不高且与微观动摇关联度相对不高的范畴，特别是部分高股息范畴，如基础设施、电力及公用事业、水电等；三是基本面见底、供应受限或景气程度在持续改进的部分范畴，如农业、部分有色及部分化工子职业、煤炭，及光伏与军工等。

华泰证券给出的装备思路是，掌握二季度后严重边沿改变和已有逻辑的买卖程度，美债贴现率压力见顶、工业链赢利分配压力见顶、当时工业周期、通胀结构、地产宽松的股价隐含预期程度不高，由此，中游制作为首选，必需消费次优。细分种类中，结合自下而上逻辑，中游制作考虑机械、电子、轿车、电新、军工。

光大证券以为下半年消费内部有三条细分主线值得重视，一是景气确定性高，基金底仓的白酒与医药；二是获益于促消费方针的轿车、家电；三是景气量有望修正的社服、商贸零售。

中信建投证券表明，职业可要点重视军工、光伏、新能源车工业链、轿车、食品饮料、煤炭、券商等；主题要点重视数字经济、国企改革等，指数中期战略性重视科创板。

广发证券在职业装备方面，主张拥抱“方针暖风”的我国优势财物，重视疫后修正、“再加杠杆”、通胀链传导三条主线。

首要，重视统筹表里需确实定性，如光伏工业链、轿车及零部件、新能源轿车、轿车电子，居民补偿性消费方面的零售、体育、旅行，以及方针发力影响的家电、轿车。

其次，主张重视居民、企业、政府“再加杠杆”潜在方向，如地产及出售to-C链、互联传媒、创新药、煤化工、风景等。别的，主张重视上游资源及资料“供需稳态”，如煤炭、钾肥，以及养殖业供应缩短赢利改进。

主题出资方面，主张安全与转型诉求统筹，重视能源安全和国企改革主题。前者如煤化工、油气设备、光伏组件、风电零部件，后者如航空航天、绿电。