基金立确认洽谈融资本面一般，走势平淡

今天我国安全股票行情观念：根本面一般，走势平平

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

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我国安全股票2019年11月20日10时49分报价数据:

601318我国安全88.46-0.43-0.48488.8988.5888.887.931534.52135517.76

以下我国安全股票相关新闻资讯：

欣琦看金融

2019年10月19日晚，我国六家上市稳妥公司1-10月保费收入已发布，10月份寿险单月保费增速有所分解，财险保费增速遍及改进。

寿险单月保费增速分解，安全单月新单增速环比下降：六家公司寿险事务1-10月累计原保费收入维持正增加，我国和平（13%）>我国安全（9.9%） >新华稳妥（8.1%）>我国人寿（5.8%）>我国太保（5.6%）>我国人保（3.2%）;10月单月保费增速来看，我国人保（19.7%）>我国和平（19.6%）>我国安全（11.0%）>新华稳妥（10%）>我国太保（4.0%）>我国人寿（-0.4%）。国寿的单月保费负增加，咱们以为可能是公司从10月底开端预备2020年开门红，储藏客户及新单资源所造成的，新华单月保费增速从8月开端接连3月环比改进，显现代理人途径办理收效。从安全寿险数据看，10月单月新单增加-10.1%，年头至今的累计新单负增加率下降至-7.3%，显现代理人途径转型带来的负债端增加压力仍显着，另一方面也为下一年新单增加供给了较低基数，2020年新单及新事务价值方针有望改进。

财险保费10月单月保费全体改进，安全10月车险保费增速边沿进步：2019年1-10月，除人保有所下降外，上市稳妥公司的财险保费增速边沿呈现改进。1-10月累计增速视点：太保财险（12.8%）>人保财险（12.5%）>和平财险（10.0%）>安全财险（8.9%）。从单月数据看，安全财险10月单月保费增加11%，首要驱动力仍对错车险和意外健康险保费增加，但车险保费单月增速也显着回升至7.1%。和平财险单月保费增加22.3%，首要原因是在9-10月会集出售了定价利率相对较高的产品所造成的。单月增速排序为：和平财险（22.3%）>太保财险（14.7%）>安全财险（11.0%）>人保财险（7.2%）。

全年NBV增速压力仍存，健康险有望成为下一年增加动力：10月安全个险新单保费增速显现，途径转型仍带来NBV增加短期压力，但咱们以为进步产能走高质量的途径开展之路，才是长时间可继续的增加战略。尤其是银保监会发布《健康稳妥办理办法》的布景下，监管鼓舞稳妥公司坚持稳妥姓保，开发可以满意顾客保证需求的健康险产品，进行产品差异化规划寻求优势。咱们估计会加快稳妥公司在健康险产品上的立异和迭代，到时唯有高素质、高产能的代理人团队才干习惯更为杂乱的稳妥产品出售需求，才可以为稳妥公司供给高价值率保费的继续增加。

出资主张：寿险职业：本年代理人途径为转型期，更多偏重进步产能，估计有望为下一年新单保费增加供给低基数。监管鼓舞健康险产品立异布景下，2019年开门红基数较低，且产能进步有用的寿险公司途径护城河会更为巩固。财险职业：监管继续整理职业无序竞赛，职业优势进一步向承保利润率有优势的龙头财险会集。主张增持：我国安全/新华稳妥/我国财险/我国太保/我国人寿/我国和平

危险提示：利率大幅下行；股市全体后续体现不达预期；新单增加不及预期。

特别声明：

不到四年亏本34亿 “未断奶”的金融壹账通要赴美上市了 每日财报

与迅速增加的事务规划比照，金融壹账通的盈余才能相对较弱，一向处于亏本状况，而且还有扩展趋势

近两年的传言总算一锤定音。

11月13日，我国安全旗下壹账通金融科技有限公司（简称：金融壹账通）公告称其已向美国证券交易委员会揭露递送招股说明书，股票代码为“OCFT”，拟募资金额为1亿美元。

金融壹账通继安全好医生后，安全集团五大生态圈中又一家科技公司发动上市进程，也是安全集团麾下首个赴美IPO独角兽。

将内部的科技公司整合成方案并向外输出，而且成为估值75亿美元的独角兽，金融壹账通尽管开展迅速，但却没有盈余，乃至亏本总额到达33. 839亿元。

此外，超越对折营收来自安全集团内部，自造血才能稍显缺乏。因而上市融资关于金融壹账通来说尤为重要。

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高度依靠安全集团

金融壹账通作为我国安全旗下的金融科技服务公司，是安全孵化的四家“独角兽”企业之一。注册成立于2015年12月，是在安全壹账通、前海征信、银行壹账通三大事务根底上整合重组而来的。

它是国内最早开发并使用区块链技能的大型企业，现在已具有业界名列前茅的区块链底层技能，并已完成在金融、轿车、房产、医疗、基建和环保六大生态圈使用区块链技能，在区块链范畴，其实力和影响力无法小看。

也就是说，金融壹账通原本是集团旗下归纳财物账户办理渠道账户，完成集团各子公司的账户互通，以节约集团IT后台建造、商场开辟及劳动力本钱。金融壹账通把安全多年堆集的技能整合成方案，为中小金融组织供给一站式金融科技解决方案。

《每日财报》注意到，作为安全集团旗下首家赴美上市的子公司，安全集团是金融壹账通的首要股东，也最其重要的客户和供货商。

安全集团是金融壹账通的首要股东。此次招股书发行之前，安全集团经过BoYu Limited持有壹账通39.8％的股份。

金融壹账通为安全集团供给的服务包含客户获取和办理、危险办理、运营和产品优化。招股书显现，2017年、2018年及到2019年9月30日的9个月，金融壹账通从安全集团取得的收入别离为2.357亿元、5.276亿元和6.773亿元，别离占其2017、2018以及到2019年9月30日总收入的40.5％、37.3％和43.6％。

背靠大树好乘凉，但事务不“断奶”，一向要取得集团的支撑并不是功德，金融壹账通终究依然需求逐步翻开外部商场，参加到金融科技巨头中的竞赛中去。

对外拓宽并不简单，据了解，金融壹账通将安全集团外的客户分为根本客户和高档客户两类。所谓根本客户，指的是为金融壹账通带来年收入低于10万元的客户。其他为高端客户。

从客户构成份额来看，高端客户仅占金融壹账通客户总数的很小份额，其大部分用户为根本客户。而在根本客户中，绝大大都又为非付费用户。招股书显现，金融壹账通2018年有2692位非付费客户，占约3500的总客户数的76.9％。还有付费的根本客户580家，而他们与金融壹账通的均匀年协作金额仅有3.55万元。而高档客户中的部分客户，也是经过安全集团这个“中介”的合同来组织供给的。收入奉献方面，高端客户奉献收入8.65亿元，根本客户仅奉献2060万元。

大都根本客户是不奉献收入的，关于金融壹账套来讲，完成根本客户的付费和转化，才是最大的应战。

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高速增加之下的巨亏

根据招股书，金融壹账通实质是商业科技云服务渠道，客户方针为金融组织，主营事务是为金融组织供给商业使用和技能支撑服务，经过其本身的专业金融常识服务和技能相结合，初级客户数字化转型，以完成客户增加收入、进步功率、办理危险、降低本钱以及进步服务质量的方针。

到2019年9月30日，金融壹账通已具有超3700家组织客户，掩盖我国一切干流银行、99％的城商行和46％的稳妥公司，用户过亿。据招股书征引奥纬咨询的数据，按客户数量核算，金融壹账通现在是我国最大的面向金融组织的商业科技云服务渠道。

招股书信息显现，金融壹账通2017和2018的运营收入别离为5.82亿元和14.13亿元人民币，同比增加142.9％；且到2019年9月30日，其2019年营收为15.55亿元人民币，较2018年同期的9亿元上涨72.2％。

《每日财报》注意到，与迅速增加的事务规划比照，金融壹账通的盈余才能让人咋舌，不光一向处于亏本状况，乃至每年亏本额还有继续扩展趋势。

数据显现，2017年和2018年，金融壹账通的净亏本别离为6.07亿元和11.903亿元人民币，到2019年9月30日，本年净亏本为10.490亿元。不到三年的时间内，金融壹账通累计亏本已到达28.47亿元。而据金融壹账通的危险提示发表，到2019年9月30日，公司累计亏本为33.839亿元。

金融科技公司前期边沿本钱高的下风暴露无疑，不易开发客户、昂扬的前期投入以及跟着客户群的快速增加而增加的收入本钱等均成为金融壹账通的“连累”。

“含着金钥匙”出世金融壹账通供需皆过度依靠安全集团、扭亏为盈遥不可期，此次赴美上市会为金融壹账通的开展带来怎样的改动呢？

稳妥职业：处在发动的临界点上 中部区域潜力最大

一、我国处在稳妥昌盛发动的临界点上

从世界、前史经历来看，稳妥昌盛的发动需求必定经济根底的支撑，全体来看我国正处于临界点上。从各国寿险/稳妥职业开展进程来看，职业的榜首轮昌盛是由经济增加驱动的。纵观几个国家榜首轮昌盛发动时的GDP水平，均在10000元-20000元美元之间。在这个昌盛期内，寿险/稳妥深度通常会完成翻倍，继续时间在5-10年之间。日本、美国、韩国寿险职业榜首轮昌盛期发动时人均GDP水均匀在10000美元左右，英国在15000美元左右。我国曩昔10年大部分区域人均GDP和人均保费尽管完成了翻倍，可是寿险深度进步起伏并不大，且不太安稳，这表明咱们没有进入稳妥需求收入弹性大于1的稳态阶段。现在我国大部分区域人均GDP水平还在80000元人民币以下，正处于榜首增加阶段的临界点上。

经济条件是寿险开展的根底，社会结构和环境改变催生稳妥需求的变迁。经济和社会开展增加初期将带动掩盖逝世、意外等保证稳妥需求进步;跟着经济水平进一步进步，职业进入昌盛阶段，工业社会结构愈加老练，人口预期寿数水平的进步，生计/长命危险将成为愈加首要的稳妥需求;当社会化程度进一步进步，社会面对老龄化、少子化等问题时，医疗保证需求将越来越大，长命保证需求继续坚硬扩展。以日本为例，经济开展及社会结构改变，寿险产品的重心从逝世保证到长命保证再到医疗健康保证。

二、中部区域稳妥增加潜力或是最大

寿险职业昌盛程度与社会要素愈加相关，我国幅员辽阔、社会结构杂乱，区域开展各有特征。比较我国31个区域寿险职业开展，咱们得出的结论是：1、跟着一个经济社会从原始到现代的开展演进，城镇化率、老龄化程度、受教育水相等衡量社会开展程度的方针都会逐步进步，中等社会化程度的区域稳妥开展极具潜力。我国中西部区域四川、河北、河南等省份契合中等社会化程度特征，在平等经济水平下稳妥昌盛程度更高。社会化程度最低的西藏昌盛程度理所应当的最低，而经济水平、受教育程度等最高的上海职业开展程度并不能和其具有资源相匹配;2、老龄化程度和社保掩盖程度对区域昌盛影响较大。最极点的比如是黑龙江，作为经济水平最低的区域之一，职业昌盛程度却为全国最高，因其社保掩盖严重缺乏和员工老龄人口抚育比极高;3、风俗风俗、宗教信仰对稳妥开展有必定影响，传统宗教观念与现代稳妥认识必定程度上互为替代品，如西藏、福建等区域。综上，中部区域未来或许是稳妥增加潜力最大的内地。

三、出资主张及职业猜测

经过2018、2019年职业急速转型和消化，各公司已堆集了必定的经历和沉积了内涵根底，在微观环境改变相对平缓的情况下，咱们达观预判2020新事务将回归正增加，逐步进入10-15%的中速增加轨迹。当时各家公司静态PEV别离为安全(1.46x，前史51.57%分位点)、国寿(1.1x，前史19.6%分位点)、太保(0.91x，前史3.5%分位点)、新华(0.8x，前史1.97%分位点)，和平(港股)(0.35x)。短期内主张要点注重我国人寿(获益于体系机制变革和成绩高增，盯梢可继续性)，中长时间继续引荐我国安全、我国太保(价值发明才能抢先、办理层继续战略坚决、上海国资金融企业变革)。继续注重港股我国和平(估值极低，根本面尚可)和新华稳妥(估值又至前史底位，极具弹性和预期差，静待转型效果)。

危险提示。2020年开门红不及预期、长端利率继续下行、权益商场剧烈动摇。

链接：个股剖析

我国人寿(601628)

有望完成弯道超车

公司自18年下半年起，施行了多项变革行动为运营注入生机，各项中心方针显着改进。在科技赋能主业后，公司归纳实力有望进一步进步。跟着稳妥职业马太效应益发显着，公司的竞赛优势将继续扩展。展望 2020年开门红，公司布局较早且主打产品在当时商场中极具竞赛力，产品规划更具人性化，受众规模更广。估计2020 年国寿“开门红很红”是大概率事情。咱们坚决看好公司开展前景，跟着价值转型的继续推动，公司有望完成弯道超车，终究改变赛道。(东兴证券)

我国安全(601318)

2020开门红仍将以价值为导向

公司在2020年开门红阶段仍将连续本年的战略，将出售重心放在(但不会局限于)保证型产品上。公司在产品设置和营销方面长时间注重客户需求，将继续推出具有针对性的产品。7月推出的安心百分百和巨细福星产品，经过产品差异化进一步匹配不同类型客户的消费才能，遭到商场好评。从产品规划视点看，三款产品的价值率和公司长时间主打产品“安全福”平起平坐，其间部分产品组合价值率还会略高于安全福。跟着优才方案的推广，公司代理人质量将继续进步，高产能代理人的留存率和代理人部队的举绩率、人均产能均有望稳步进步。(东兴证券)